하이록코리아 견고한 수익력의 지속

[블루오크]

하이록코리아 견고한 수익력의 지속
하나금융투자|

목표가 45000원 | 투자의견 Buy
 
 

□ 20% 이상의 높은 수익성의 지속
 
하이록코리아의 올해 하반기 실적 역시 20%를 상회하는 높은 수익성을 보일 것으로 전망된다. 3분기 동안 원/달러 환율이 상승한 점을 감안하면 3분기 수익성은 기대했던 것 이상을 달성할 가능성도 생각해 볼 수 있다. 하이록코리아의 3분기 매출실적은 지난해와 비슷한 수준을 보일 것으로 전망된다.
 
하이록코리아 3분기말 수주잔고는 1천억원 수준으로 2분기말과 비슷한 수준을 유지했다. 4분기 수주전망은 밸브제품 비중이 높은 여러 수주건이 예상되고 있어 수주잔고는 3분기와 비교해 늘어날 것으로 전망된다.
 
 
□ 견고한 수익력을 바탕으로 한 안정적 재무구조
 
하이록코리아는 견조한 수익력을 바탕으로 튼튼한 재무구조를 갖고 있다는 점이 국내 기계업종에서 차별화된 경쟁력이다.
하이록코리아의 2분기말 기말현금은 269억원으로 1년 전과 비교해 100억원 증가되었으며 차입금은 지난해보다 130억원 줄어들었다. 영업 현금흐름은 매 분기 늘어나고 있다. 자본총계는 부채총계보다 두 배 이상 더 커 재무구조는 매우 안정적이다.
하이록코리아의 올해 상반기 EBITDA는 307억원으로 총 차입금 150억원보다 두 배가량 더 높아 현금흐름은 매우 양호한 수준으로 보인다.
 
2015년 연간 실적은 매출액 2,063억원, 영업이익 509억원으로 영업이익률 24.7%, 순이익 439억원으로 순이익률 21.3%로 예상된다.
 
 
□ 목표주가 45,000원(유지), 투자의견 BUY(유지)
 
하이록코리아 목표주가 45,000원, 투자의견 BUY를 유지한다. 하이록코리아의 올해와 내년의 예상 P/E는 9.6배와 8.5배이다. ROE는 지난해 16.5%에서 2015년 16.5%, 2016년 16.1%, 2017년 15.0%로 15% 이상의 수준이 지속될 전망이다. 20%를 상회하는 높은 수익성과 안정적인 재무구조는 하이록코리아의 주가 상승여력을 높여줄 것으로 판단된다.