DN오토모티브 : DN솔루션즈의 상장 소식

[맥가이버]

DN오토모티브 (007340): DN솔루션즈의 상장 소식

[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■DN솔루션즈가 5월 16일 거래소 상장될 예정
-DN오토모티브가 84.83% 지분을 가진 DN솔루션즈가 거래소 상장을 결정
-총 일반공모 주식수 1,753.7만주, 이 중 43%인 757.7만주는 신주 발행, 57%인 996.0만주는 구주 매출
-공모 희망가 65,000원~89,700원으로 총 공모 금액은 1.14조원~1.57조원
-총 공모주식 중 우리사주에 20% 우선 배정, 나머지 80%를 개인/기관 투자자에 배정
-수요 예측일은 4월 14일(해외)/22일(국내)부터 4월 28일까지. 
-공모가액은 4월 30일에 확정, 우리사주/일반공모 청약이 5월 7일~8일 이어짐. 
-5월 12일 납입을 거쳐 주식시장 상장 예정일은 5월 16일
-DN솔루션즈의 주식수는 상장 전 5,556.0만주에서 상장 후 6,313.7만주로 13.6% 증가 
-상장 시가총액은 약 4.10조원~5.66조원(공모 희망가 65,000원~89,700원 기준) 
-한편, DN솔루션즈의 2024년 매출액/영업이익은 각각 2.11조원/4,105억원(영업이익률 19.4%)

■DN오토모티브의 지분율은 84.8%에서 69.4%로 하락
-DN솔루션즈는 757.7만주의 신주 발행으로 총 4,925억원~6,796억원(공모 희망가 65,000원~89,700원 기준)의 자금 조달
-공모관련 비용을 제외, 약 총 4,888억원~6,750억원을 향후 3년에 걸쳐 시설투자 자금으로 사용할 계획
-구주 매출의 경우, 기존 대주주였던 지엠티홀딩스가 보유주식 4,713만주 중 7.1%인 332.6만주를 매각(금액 2,162억원~2,984억원), FI들이었던 케이에스텍스터 및 사모투자들이 나머지 663.4만주를 매각 
-DN오토모티브가 지엠티홀딩스를 통해 가지고 있던 DN솔루션즈의 지분율은 상장 전 84.8%에서 상장 후 69.4%로 하락
-상장 후 보유지분의 금액은 약 2.85조원~3.93조원(공모 희망가 65,000원~89,700원 기준)

■DN오토모티브의 부채비율이 100% 이하로 하락할 전망
-DN오토모티브의 현재 시가총액은 1.2조원. 2024년 지배주주 순이익인 2,849억원 대비 P/E 4.2배 수준, DN솔루션즈 상장 후 지분율이 하락하면서 5.0배 수준으로 높아지게 됨 
-하지만, 여전히 낮은 수준의 Valuation, 구주 매출로 유입된 현금으로 차입금 축소해 부채비율 100% 이하로 개선, 69.4%에 대한 지분가치(2.85조원~3.93조원)가 현재 시가총액의 2배 이상이라는 점 등을 감안할 때 현재 주가는 저평가라는 판단


전문: https://vo.la/VIZiwZ