스위스 중앙은행은 미국 연방준비제도와 비교했을 때 얼마나 보호받고 있나요?

[이매진]

스위스 중앙은행은 미국 연방준비제도와 비교했을 때 얼마나 보호받고 있나요?

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How protected is the Swiss National Bank compared with the US Federal Reserve?

스위스 중앙은행은 미국 연방준비제도와 비교했을 때 얼마나 보호받고 있나요?

 스위스 국립은행은 연방궁에서 단 몇 걸음 거리에 있습니다. 키스톤 / 피터 슈나이더

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스위스 국립은행(SNB)의 독립성은 헌법에 명시되어 있는데, 이는 미국 중앙은행이 누리지 못하는 안전장치입니다. 그런데 이 개념은 어디에서 유래했으며, 스위스는 국제적으로 어떤 비교를 받고 있을까요?

이 콘텐츠는 다음에 게시되었습니다.2025년 10월 4일 - 10:00

9분

벤야민 폰 윌

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도널드 트럼프 미국 대통령은 연방준비제도(Fed)의 결정에 대한 자신의 견해를 숨기지 않습니다. 그는 대중의 압력을 가했을 뿐만 아니라, 자신의 최측근 경제 고문 중 한 명인 스티븐 미란을 7인으로 구성된 연방준비제도이사회(FED)에 임시로 임명하기도 했습니다.

많은 전문가들이 트럼프의 행동에 우려를 표하고 있습니다. 에식스 대학교의 캐롤라이나 가리가는 스위스인포와의 인터뷰에서 "이러한 행동은 중앙은행의 독립성이라는 규범을 훼손하고 있습니다."라고 말했습니다. "하지만 안타깝게도 이는 다른 민주주의 및 기술관료주의 제도와 규범을 훼손하는 다른 행동들의 결과와 크게 다르지 않습니다."

그러나 미국 사법 제도의 독립성은 미국 헌법에 명시되어 있는 반면, 해당 국가의 중앙은행에 대해서는 동일하게 보장되지 않습니다.

중앙은행 독립성(CBI)은 어디에서 나오는가?

중앙은행에 독립성을 부여하는 것은 비교적 새로운 개념입니다. 브레튼우즈 체제 붕괴 이후 인플레이션 추세에 대한 대응책으로 등장했습니다. 독립 중앙은행이라는 규범은 1980년대와 1990년대에 확산되었습니다. 스위스에서는 1999년부터 중앙은행 독립성(CBI)이 헌법에 명시되어 있습니다.

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"1980년대에는 많은 중앙은행이 실질적으로 재무부의 일부였지만, 20년 후에는 대부분이 어느 정도 독립적인 구조를 갖추게 되었습니다." 2001년부터 2014년까지 스위스 국립은행에서 법률 서비스를 총괄했던 변호사 한스 쿤의 말입니다.

왜 이런 일이 일어났을까요? 근본 원인은 경제 연구에 있습니다. 쿤은 "많은 경제 연구들이 CBI와 인플레이션 사이의 음의 상관관계를 실증적으로 보여주었습니다."라고 설명합니다. 다시 말해, 독립적인 중앙은행은 잠재적으로 근시안적인 정부의 존재 여부와 관계없이 물가를 안정적으로 유지해야 한다는 것입니다. 심지어 정치적 상황이 변하더라도 말입니다.

가리가는 최근 발표된 학술 논문에서도 이 점을 강조합니다. 가리가의 세계 중앙은행 독립성 관련 데이터는외부 링크국가별로 적용되는 규범이 얼마나 다른지를 보여줍니다. 인도, 일본, 호주와 같은 국가에서는 중앙은행이 법적으로 독립되어 있지 않습니다.

벨라루스, 베네수엘라, 투르크메니스탄과 같은 국가들뿐 아니라 에콰도르와 같은 민주주의 국가들에서도 가리가는 2000년대 들어 독립에 "상당한 제약"이 가해지는 것을 목격했습니다. 그녀의 자료에 따르면, 중국과 인도네시아에서도 CBI가 악화되었습니다.

외부 콘텐츠

CBI에 대한 민주주의적 비판은 무엇인가?

최근 미국에서 일어난 사건으로 인해 중앙은행 자율성이라는 개념이 비민주적이라고 보는 비판론자들의 관심이 더욱 커지고 있습니다.

이러한 비판자 중 한 명인 정치 이론가 리아 다우니는 CBI가 물가 안정으로 이어진다는 생각에 의문을 제기합니다. 그녀는 실증적 증거가 "일반적으로 인정되는 것보다 훨씬 더 복합적"이며, 자주 인용되는 많은 연구의 근거 자료는 제한적이라고 주장합니다. 다우니는 또한 독립성을 옹호하는 주장들이 다른 어떤 정책 분야와도 달리 "통화 정책은 독특하다"는 가정을 사실상 전제하고 있다고 지적합니다. 그녀는 통화 정책의 복잡성이 전문가들에게 "정책에 대한 자율성"을 부여할 이유가 되지 않는다고 생각합니다.

다우니는 또한 장기적으로 CBI가 "민주주의의 건강"을 저해한다고 생각합니다. 그녀는 통화 정책은 "의회의 적극적인 관리 하에 전문가와 이해관계자로 구성된 중앙은행에 의해" 계속 운영되어야 한다고 주장합니다.

동시에 다우니는 트럼프의 행동을 "분명히 민주적이지 않다"고 봅니다. 그녀는 트럼프가 정말로 통화 정책을 민주화하고 싶었다면 의회에 이 문제를 제기했을 것이라고 말합니다.

 제롬 파월은 연방준비제도(Fed) 의장입니다. 2025년 9월 말, 도널드 트럼프 미국 대통령은 파월을 해임하겠다는 내용을 담은 만화를 게시했습니다. EPA/짐 로 스칼조

한 사람에게 권력을 집중시키는 것 또한 위헌입니다. 다우니는 "미국 헌법 제정자들은 예산 권한과 화폐 발행 및 규제 권한을 행정부가 아닌 입법부에 명시적으로 부여했습니다."라고 말합니다.

스위스의 상황은 어떤가요?

연방준비제도(FED)의 독립성은 미국 법률에 명시되어 있습니다. 그러나 스위스에서는 1999년 봄, 유권자의 거의 60%가 새로운 연방 헌법을 승인함으로써 – 의도적이든 아니든 – 스위스 중앙은행(SNB)의 독립성을 지지했습니다. 스위스 중앙은행(SNB)의 제99조는 "독립적인 중앙은행으로서 스위스 중앙은행은 국가의 공익에 부합하는 통화 정책을 준수해야 한다"고 명시하고 있습니다. 스위스 당국은 스위스 중앙은행의 행정에 대한 "협조와 감독"을 담당합니다.

스위스에서는 헌법 개정안을 국민투표에 부쳐야 합니다. 이는 정치 지형이 변화할 경우 정부와 의회가 중앙은행의 독립성에 이의를 제기하기가 미국보다 더 어려워질 것임을 의미합니다. 경제학자 에른스트 발텐스페르거는 스위스인포(Swissinfo)와의 인터뷰에서 이를 "훨씬 더 높은 민주적 장벽"이라고 묘사했습니다. 그는 "자기 헌신"이라는 요소가 더욱 결정적이라고 주장합니다. 그의 견해에 따르면 의회와 국민 모두 CBI 원칙을 고수해야 할 의무감을 느낍니다.

스위스에서는 11명으로 구성된 은행협의회가외부 링크26개 칸톤이 과반수 지분을 보유한 주식회사인 SNB의 업무를 감독합니다. 5명의 위원 중 1명은 총회에서 선출되고 6명은 정부에서 임명합니다. SNB 위원들은 과학, 재계, 정계를 대표하며 경제학 분야 경력이 있어야 합니다.

예를 들어 현재 위원회에는 재무학 교수와 스위스 최대 노동조합 위원장이 참여하고 있습니다. 감독 기관으로서 은행위원회는 변화가 생길 때마다 정부에 새로운 위원회 위원을 제안합니다. 정부는 이들의 임기를 6년으로 정하는데, 이는 의회보다 긴 임기입니다.

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더 읽어보세요: 우리의 민주주의 뉴스레터SNB는 민주주의 기관인가요?

이것이 SNB를 스위스 민주주의 기관으로 만드는 것일까요? SNB 법률 서비스 전 책임자인 한스 쿤은 이렇게 말합니다. "99조는 엄청난 권한을 부여합니다. 그러나 그 구조는 법으로 규제됩니다. 책임 소재가 명확해야 하며, 이를 이해하고 신중하게 균형을 맞춰야 하는 긴장감이 존재합니다."

무엇보다도 쿤은 CBI가 "널리 받아들여지고 존중받는다"고 믿습니다. "존중은 강하고, 때로는 지나치기까지 합니다. 사람들이 이 주제를 완전히 이해하지 못해서 주저하는 경우가 많다고 생각합니다."라고 그는 말합니다.

그러나 스위스 의회의 많은 안건이 SNB에 영향을 미칩니다. 2024년 말, 경제연합회인 이코노미스위스(economisuisse)는 "스위스 트럼프 모멘트"에 대한 분석을 발표했습니다. 이 연구에 따르면 2014년 이후 모든 정당이 SNB 관련 안건을 발의했으며, 대다수는 좌파 진영에서 나왔습니다. 연구에 따르면 약 15%가 SNB의 권한에 관한 안건이었고, 3분의 1에 약간 못 미치는 안건이 SNB의 대차대조표에 관한 안건이었습니다. 이코노미스위스는 스위스인포(Swissinfo)에 안건 중 얼마나 많은 안건이 통과되었는지는 알려지지 않았다고 밝혔습니다.

쿤은 의회와 정치권이 SNB의 수익 사용 방식을 논의할 때 미묘한 시각을 취합니다. 그는 "SNB에 대해 생각하는 것이 금지된 것은 아닙니다."라고 말하며, "하지만 SNB의 핵심 임무에 개입해서는 안 됩니다."라고 덧붙입니다. 그는 의원들이 금리에 개입하는 것은 특히 민감한 사안이라고 덧붙입니다.

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"미국에 비해 스위스 중앙은행(SNB)은 건실하면서도 느린 기관입니다."라고 쿤은 말합니다. 그는 연준(FED)에는 후보를 추천할 은행 협의회가 없다고 설명합니다. 만약 스위스 정부가 SNB를 비판하고 지도부를 교체하고 싶어 한다면, 그 과정은 상당히 더딜 것입니다.

최근 미국의 사태 전개가 세계에 어떤 영향을 미칠 수 있을까?

"미국에서는 이런 일이 매우 빠르게 일어날 수 있습니다."라고 쿤은 사회적 관습을 자주 무시하는 것을 예로 들며 말한다. "정치인들이 이러한 규범을 무시하면, 취약한 사회 구조를 빠르게 손상시킬 수 있습니다." 그는 트럼프가 임명한 다른 두 명의 연준 이사와는 달리 스티븐 미란은 법적으로 요구되는 경제적 역량이 부족하다고 생각한다.

쿤은 트럼프 대통령의 조치가 가져올 파장을 예측하기는 어렵다고 생각하지만, "이성이 승리할 것"이라고 믿습니다. 그는 많은 국가들이 CBI(중앙은행간거래) 원칙을 계속 고수할 것이라고 믿으며, 관세와 관련해서도 다른 국가들이 보복 조치를 취하지 않기를 크게 기대합니다. 트럼프 대통령이 중앙은행에 압력을 가한 최초의 국가 원수는 아닙니다. 일본의 아베 신조 전 총리도 일본은행 에 같은 조치를 취했습니다.외부 링크2013년에.

그러나 미국 정부가 연준에 압력을 가할 경우, 그 여파는 세계 경제 전반에 파급될 수 있습니다. 쿤은 "달러는 세계 기축 통화입니다."라고 말하며, "만약 달러의 가치가 폭락한다면 그 위험은 엄청납니다."라고 덧붙였습니다.