아이원스

[공사모]

당사의 주요 사업은 반도체 전공정 장비 부품의 정밀 가공 및 세정, 디스플레이 제조 장비 부품의 정밀 가공, 디스플레이 장비 제조를 주요사업으로 하고 있습니다. 당사는 반도체 및 디스플레이 정밀가공 부품 제조사업을 근간으로 영위하는 회사로서 사업의 다각화 및 매출의 다변화를 위하여 지속적인 투자 및 연구개발을 토대로 그린사업인 환경사업, LED사업, 특화된 해외 및 특수 사업부(펌프, 항공, 국방) 등의 확대를통한 사업 포트폴리오의 구축과, 정밀가공부품 기술을 기반으로 관련 사업을 유기적으로 연계시켜 발전하여 왔습니다.

구 분	주요내용
초정밀 가공 사업	1) 반도체, 디스플레이 전공정 장비에 사용되는 정밀부품의 제작 및 국산화 2) 항공/국방산업에 사용되는 정밀 가공부품의 제작 3) TFT-LCD 및 모바일 기기 제조 공정 장비 개발
초정밀 세정 사업	1) 반도체 전공정 장비에 사용되는 소모성 부품의 초정밀 세정 2) 반도체 전공정 장비에 사용되는 소모성 부품의 초정밀 코팅
기타사업	1) 반도체, 디스플레이 제조공정 클린룸에 사용되는 고효율 CAF(Chemical Air Filter) 2) LED 조명 완제품 생산

초정밀 가공 사업

당사가 영위하는 초정밀 가공 사업은 크게 반도체, 디스플레이 제조 공정에 사용되는초정밀 가공 부품을 생산/제작 하는 사업으로 아래와 같은 주요 영역으로 나눌수 있습니다.

구분	내용	주요 매출처
초정밀가공 사업	1) 반도체, 디스플레이 제조 공정에 사용되는 장비 부품의 제작 2) 반도체 장비 개조개선에 따른 부품 제작	삼성전자, LG디스플레이
	2) 반도체 장비 국산화 프로젝트에 따른 장비 부품 국산화 제작	GES, SEMES 등

주요 제품 등에 관한 사항

최근 회계연도말(2011년) 매출액 각 사업영역별 당사의 주요 제품 현황은 다음과 같습니다.

(1) 정밀가공 사업

(단위: 천원)

사업 구분	주요거래처	주요 제품명	매출액	비율
디스플레이 정밀부품 가공	LG디스플레이	BACKING PLATE	2,617,080	6.00%
		SHIELD	2,799,984	6.42%
		CARRIER	751,844	1.72%
	삼성전자, 삼성디스플레이	MASK CASE	350,649	0.80%
	기타업체	LIFT PIN 외 다수	5,860,190	13.44%
	소계		12,379,747	28.40%
반도체 정밀부품 가공	삼성전자	SHOWER HEAD REPAIR	659,760	1.51%
		ELECTRODE	84,700	0.19%
		ASEMBELER CHAMBER REPAIR	230,700	0.53%
		HEAD-SHOWER	159,370	0.37%
		LOAD LOCK PLATE	10,000	0.02%
		HOLDER	88,780	0.20%
		LIFT PLATE	10,925	0.03%
	소계		2,269,765	5.21%
	韓 GES	UPPER LINER	1,206,000	2.77%
		LOWER LINER	610,780	1.40%
		CATHODE LINER	396,900	0.91%
		LINER 2.35	78,000	0.18%
		기타 품목	1,081,043	2.48%
	기타		307,569	0.71%
	PSK	BAFFLE	711,337	1.63%
		2ND BAFFLE	12,350	0.03%
		BRAVO BAFFLE	37,800	0.09%
	기타		319,371	0.73%
	소계		8,275,150	18.98%
해외특수	Edwards	Inspection 부문	431,515	0.99%
		Turbo pump 부문	1,024,673	2.35%
		Dry pump 부문	866,281	1.99%
	소계		2,322,469	5.33%
	현항공산업	Track support외 49종	198,580	0.46%
		Stop plate외 5종	175,633	0.40%
		E/E Bay Access Hatch 6종	10,150	0.02%
		Galley 9G fitting assy 12종	56,926	0.13%
	소계		441,289	1.01%
장비부문	삼성디스플레이	RESIN ATTACHMENT	349,953	0.80%
	삼성전자	LAMINATING M/C	143,715	0.33%
	소계		493,668	1.13%
합 계			23,912,323	54.85%

(2) 정밀세정 사업

(단위: 천원)

사업 구분	세분류	주요거래처	주요 제품명	매출액	비율
반도체 정밀 세정 사업	반도체 세정	삼성전자(주)	Depo shield 외 20종	2,318,385	5.32%
			Shutter외 19종	443,556	1.02%
			Upper외 130종	2,384,932	5.47%
		기타		2,030,178	4.66%
		소계		7,177,051	16.46%
	반도체 코팅	삼성전자(주)	Shutter외 17종	1,769,501	4.06%
			Upper외 4종	2,288,534	5.25%
		기타		630,985	1.45%
		소계		4,689,020	10.76%
합계				11,866,071	27.22%

(3) 기타 사업

(단위: 천원)

사업 구분	주요거래처	주요 제품명	매출액	비율
환경부문	삼성디스플레이	Acid+VOC 필터	1,289,326	2.96%
	이호기술 외	VOC 필터	313,038	0.72%
	신성이엔지 외	Acid 필터	370,517	0.85%
	세승휜스	OAC 필터	148,071	0.34%
	신성이엔지	PTFE Filter	296,845	0.68%
	기타		339,969	0.78%
	소계		2,757,766	6.33%
LED부문	루미리치(주) 외	LED Package	1,602,675	3.68%
	삼성에버랜드㈜ 외	평판조명	1,251,852	2.87%
	㈜엠이씨 LED사업본부 외	다운라이트	491,149	1.13%
	㈜대영인더스트리 외	램프(Bulb, MR16, PAR30등)	398,264	0.91%
	기타		1,315,244	3.02%
	소계		5,059,184	11.60%
합 계			7,816,950	17.93%

주요 매출처 등 현황

(단위 : 백만원)

매출 유형	품 목	매출처	2012년 3분기 (제8기)	2011년 (제7기)	2010년 (제6기)	2009년 (제5기)
제품	단부품 및 복합부품	삼성전자	13,888	18,356	15,505	10,130
		지이에스	1,225	3,373	1,717	-
		엘지디스플레이	4,239	3,073	9,087	1,767
		AVACO	1,883	2,771	5,075	2,648
		에드워드코리아	1,742	1,818	777	-
		삼성디스플레이 (구,삼성모바일디스플레이)	1,654	1,250	962	1,683
		기타 (피에스케이외225)	13,276	12,954	15,282	7,065
합계			37,907	43,595	48,405	23,293

당사의 매출 중 약 52.02%는 삼성전자, 삼성디스플레이, 엘지디스플레이 3개의 업체에 집중되어 있으며, 약 14.09%는 상기의 3사를 주요 매출처로 하는 장비 및 개조개선(주1) 업체를 통하여 발생되고 있습니다

당사의 재무안정성 비율 중 부채비율, 유동비율 등의 안정성 비율은 동종업종 기업 평균 대비하여 열위한 수준입니다. 이는 제조사의 수주 증가로 인한 당사 생산능력 증가 및 신규사업 추진등의 지속적인 투자에 의하여 영업자산을 증가시켜 온 것으로 향후 토지보상대금 유입 및 차입금의 만기개선 노력등을 통하여 개선할 예정이나, 금융기관의 일시 상환요구 또는 토지보상대금(주1)의유입이 지연될 경우, 유동성에 문제가 발생할 수 있습니다.

주1) 당사의 세정사업부가 위치한 동탄면 청계리 공장이 2013년 LH토지공사의 건설사업으로 인하여 수용예정이며, 이로 인한 수용 보상금은 약 62억원 규모 입니다.

구 분		2009년	2010년	2011년 업종평균	2011년	2012년 3분기 연환
안정성	유동비율	79.06%	59.77%	125.10%	47.14%	51.32%
	부채비율	183.20%	176.77%	143.67%	151.48%	170.24%
	차입금의존도	54.90%	54.12%	31.54%	47.81%	44.50%
	자기자본비율	35.31%	36.13%	41.04%	39.76%	37.00%
	이자보상비율	143.14%	453.75%	351.46%	531.50%	572.95%

당사의 상장예정주식수 8,500,000주 중 상장 후 공모 주식을 포함하여 당사 주식 수의 41.96%에 해당하는 3,566,710주에 대하여 계속보유의무 및 의무예탁의무가 없으며, 매도가능물량으로 인해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다

구분	공모후	지분율	매도금지물량	유통가능물량	매도금지기간
최대주주 등	4,095,010	48.18%	4,095,010	-	상장 후 1년
전문투자자/벤처투자자	983,334	11.57%	383,334	600,000	상장 후 1개월 (주1)
우리사주조합	439,296	5.17%	439,296	-	상장 후 1년 (주2)
기타(자진보호예수)	15,650	0.18%	15,650	-	상장 후 1년
합계	5,533,290	65.10%	4,933,290	600,000

주1) 동사에 투자중인 전문투자자 중 투자기간 2년 이상이 된 600,000주를 제외한 잔여 지분에 대해서만 보호예수를 하였습니다.
주2) 금번 공모에서 우리사주조합은 전체 공모주식 중 20%에 해당하는 439,296주에 대해 우선배정받을 예정이며, 동 주식은 한국증권금융에 1년간 의무예탁될 예정입니다.

당사의 전환사채권을 보유한 전문투자자 및 벤처금융의 전환사채권(액면금액 32억원)은 전환권 행사시 1,066,666주의 보통주로 전환될 예정입니다. 현재 동 전환사채권 중 의무보호예수 대상 전환사채권은 증권신고서 제출일 현재 한국예탁결재원에 보호예수 중이며, 코스닥 상장예비심사청구시 당사와 전환사채권 보유자간의 전환미청구권 행사에 대한 확약을 하였습니다. 따라서 상장일(매매개시일) 까지 동 전환사채권은 전환되지 않을 것이며, 의무보호예수 대상기간(상장 후 1개월) 이후에, 보통주로 전환될 수 있습니다. 전환사채권 전량 전환권 행사시(보통주 1,066,666주 전환) 당사의 최대주주등의 지분율은 약 42.80% 이며, 전문투자자 및 벤처투자자의 보유 지분율은 약 21.4%가 될 것 입니다. 투자자께서는 당사의 전환사채권의 전환권
청구 등에 따라 지분율이 희석될 수 있음에 유의하시고 투자하시기 바랍니다.

전환사채

종류 구분	제1회 전환사채	제2회 전환사채	제3회 전환사채	제4회 전환사채
발 행 일 자	2006.5.18	2009.5.18	2011.5.18	2012. 5.18
권 면 총 액	3,200,000,000	2,200,000,000	3,200,000,000	3,200,000,000
만기보장수익율	9%	10%	10%	10%
전환사채배정방법	사모사채	사모사채	사모사채	사모사채
전환청구기간	2009.5.18까지	2011.5.18까지	2012.5.18까지	2013.5.18까지
전환비율 및 가액	100%/30,000	100%/30,000	100%/3,000	100%/3,000
전환대상 주식의 종류	보통주	보통주	보통주	보통주
전환사채별 주요보유자	산업은행外	산업은행外	산업은행外	산업은행外
전환주식수 및 전환기간	106,666주	106,666주	1,066,666주	1,066,666주
비고	2009.5.18 일부상환(차환발행) 22억 2011.5.18 전액상환(차환발행) 10억	2011.5.18 전액상환(차환발행) 22억	2012.5.18. 전액상환(차환발행)	-

인수자	인수금액	전환시 발행주식수	청구일 현재 보유주식수(지분율)	전환시 보유 주식수 (지분율)	비고
한국산업은행	1,500,000,000원	500,000주	500,000주(7.93%)	1,000,000주 (13.57%)
KoFC-동양 Pioneer Champ 2011-11호 투자조합	1,000,000,000원	333,333주	83,334주(1.32%)	416,667주(5.65%)
산은캐피탈주식회사	700,000,000원	233,333주	400,000주(6.35%)	633,333주(8.59%)
합계	3,200,000,000원	1,066,666주	983,334주 (15.60%)	2,050,000주 (27.81%)

요약재무정보(K-IFRS 기준)

(단위 : 백만원,원)

사업연도 구분	2012연도 3분기	2011연도	2010연도	2009연도
	(제8기)	(제7기)	(제6기)	(제5기)
회계처리 기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS
감사인(감사의견)	안진회계법인 (검토)	안진회계법인 (적정)	안진회계법인 (주3)	삼일회계법인 (주3)
유동자산	16,144	11,272	11,625	12,275
매출채권	8,315	5,145	6,767	7,256
재고자산	2,050	3,406	2,635	1,107
비유동자산	49,642	37,904	28,716	17,790
투자자산	100	100	100	100
유형자산	45,255	34,609	25,355	15,091
무형자산	840	796	861	693
기타비유동자산	3,447	2,399	2,400	1,905
자산총계	65,786	49,176	40,342	30,064
유동부채	31,458	23,909	19,452	15,526
매입채무	3,780	1,957	1,152	705
단기차입금	19,734	15,420	11,756	11,099
비유동부채	9,984	5,713	6,314	3,922
장기차입금	4,889	4,008	5,250	1,000
부채총계	41,442	29,622	25,766	19,448
자본금	3,152	3,152	3,152	3,152
자본잉여금	4,653	4,653	4,653	4,653
자본조정	-	-	-	-
기타포괄적손익누계액	-	-	-	-
이익잉여금	16,539	11,750	6,771	2,811
자본총계	24,344	19,555	14,576	10,616
매출액	37,906	43,595	48,405	23,292
영업이익	6,086	7,047	5,179	1,466
당기순이익	4,468	5,160	4,161	470
기본주당이익	656	819	660	75

주1)재무제표에 대한 감사는 2010 사업연도까지 K-GAAP으로 수감하였으나, 비교가능성의 제고를 위해 2009, 2010년의 재무수치를 K-IFRS기준으로 계정 재분류하였습니다.

주2) 매출채권은 대손충당금 차감 전의 금액입니다.

주3) 2009, 2010 사업년도 감사는 K-GAAP로 수감하였고 적정의견을 받았으며 비교용이성을 위하여 K-IFRS로 기재하였습니다.

비교대상선정 결과

회사명	주요제품	선정여부	기타 제외요소	최종선정여부
(주)미래컴퍼니	반도체제조장비(LCD panel가공장비,loader) 등	선정		O
(주)테크윙	반도체테스트핸들러,3차원조각기 등	선정		O
(주)고영테크놀러지	반도체검사장비,정밀측정장비,공정검사자동화시스템 제조 등	선정		O
(주)프로텍	반도체장비,자동화 공압부품 등	선정	주1)	X
(주)유니테스트	반도체 검사장비(반도체메모리모듈테스터 등) 등	선정	주1)	X
(주)동일기연	전자부품(EMI필터,노이즈필터 등) 제조 등	제외		X
(주)아이씨케이	신용카드,전산카드 제조 등	제외		X
(주)월덱스	반도체용 장비재료(실리콘,쿼츠,알루미나 등) 제조 등	선정		O
(주)이노칩테크놀로지	수동칩전자부품(적층형 칩베리스터 RF모듈 등) 제조 등	제외		X
리노공업(주)	전자부품,반도체소켓(리노핀,치구핀) 제조 등	선정		O

주1) 2011년 유형자산 처분이익 108억원 계상으로 인한 당기순이익 증가로 비교성 결여로 인한 제외
주2) 2012년 3분기 영업손실로 인한 비교대상회사 제외

최종적으로 선정된 비교대상회사는 아래와 같습니다.

구분	비교대상회사명	비고
디스플레이 제조 장비 생산	(주)미래컴퍼니
반도체 제조 장비 생산	(주)테크윙
반도체 제조 장비 생산	(주)고영테크놀러지
반도체용 장비재료 제조	(주)월덱스
반도체 검사용 소켓 등 제조	리노공업(주)

2012년 3분기]

(단위 : 백만원, 주, 원)

업체명	자산 총액	부채 총액	자기 자본	매출액	당기 순이익	발행주식총수	주당 순이익
(주)미래컴퍼니	123,734	50,087	73,647	83,897	15,702	7,660,828.	2,050
(주)테크윙	131,887	72,480	59,407	75,921	11,419	16,474,960.	693
(주)고영테크놀러지	101,454	20,386	81,068	72,543	12,034	8,954,134.	1,344
(주)월덱스	120,034	61,580	58,454	38,722	4,676	7,000,000.	668
리노공업(주)	128,864	13,203	115,661	55,804	18,479	8,022,300.	2,303

주) 2012년 3분기는 별도재무제표 기준임

2012년 3분기]

(단위: 백만원, 주, 원, 배)

구분	당기 순이익	발행 주식총수	주당순이익	기준주가	PER	평균 PER
(주)미래컴퍼니	15,702	7,660,828	2,733	12,180	4.46	9.22
(주)테크윙	11,419	16,474,960	924	5,643	6.11
(주)고영테크놀러지	12,034	8,954,134	179	27,045	15.09
(주)월덱스	4,676	7,000,000	891	8,190	9.20
리노공업(주)	18,479	8,022,300	3,071	34,595	11.26

주1) 발행주식총수는 분석기준일인 2012년 10월 12일 현재의 발행주식총수입니다.

주2) 기준주가는 min(1개월평균종가, 1주일평균종가, 기준일 종가)를 적용하였습니다.

2012년 3분기 연환산실적을 평균한 PER 산정]

구분	소속/시장구분	당기순이익	상장주식수	주당순이익	적용 주가	PER
(주)미래컴퍼니	코스닥상장	15,702	7,660,828	2,733	12,180	4.46
(주)테크윙	코스닥상장	11,419	16,474,960	924	5,643	6.11
(주)고영테크놀러지	코스닥상장	12,034	8,954,134	1,792	27,045	15.09
(주)월덱스	코스닥상장	4,676	7,000,000	891	8,190	9.20
리노공업(주)	코스닥상장	18,479	8,022,300	3,071	34,595	11.26
적용 Multiple						9.22

주1) 발행주식수는 기준일인 2012년 12월 13일 기준
주2) 주당순이익은 3분기 주당순이익을 연환산하여 적용함
주3) 적용 PER은 유사회사 5개사의 산술평균으로 산정

주당 평가가액의 산정

(단위: 원, 주, 배)

구 분	내 용		비 고
적용당기순이익	2011년	2012 3분기 연환산
	5,160 백만원	5,957백만원	2012년 3분기 실적 연환산
	56,703 백만원		평균 당기순이익
적용Multiple	10.20배
적정시가총액	56,703 백만원
할인율	27%	19%	23.0%
할인후 공모시가총액	41,393 백만원	45,929 백만원
상장주식수(주1)	9,566,666	9,566,666	공모비율 25.84%기준
주당공모가격	4,300 원	4,800 원
공모규모	9,445 백만원	10,543 백만원

주1) 상장주식수는 상장 후 전환사채의 전환 후 주식수를 반영
주2) 공모비율은 공모 후 주식수 8,500,000주를 기준으로 산정

대표주관회사인 우리투자증권㈜는 금번 공모를위한 아이원스㈜의 희망공모가액을 제시함에 있어 주당평가가액은 5,927원으로 산정하였으며, 평가가액 대비 27% ~ 19%를 할인한 수준인 4,300원 ~ 4,800원을 희망공모가액 밴드로 제시하였습니다