현대건설 : CID Review_소문난 잔치에 먹을게 많았다

[맥가이버]

[키움 건설 신대현]
♣️ 현대건설(000720): CID Review_소문난 잔치에 먹을게 많았다

1) 명확한 수주 전략과 원전 건설사로의 매력 부각
- 현대건설의 이번 CID에서 명확한 수주 전략을 제시하였고, 이는 향후 회사에 대한 가시성을 높여 준다는 점에서 주가에 있어 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 판단
- 신재생/원자력 에너지에 대한 수주를 늘릴 계획이고, 에너지 산업 전반의 Value Chain을 구축하는 것을 목표로 함
- 특히, 원전에서의 향후 성과가 기대
- 대형원전에선 유럽쪽으로의 확장이 기대되고, 중국, 러시아를 제외한 글로벌 원전 EPC회사들에서 On Time Within Budget이 가능하다는 점이 긍정적
- SMR에선 미국에서의 사업 집중을 기대되고, 미국 외 전세계 홀텍 SMR모델에 대한 EPC 사업을 독점하고 있다는 점도 향후 시장 성장 속 현대건설의 수혜가 전망

2) 긍정적인 장기 성장 목표와 주주환원정책
- 회사는 장기 재무 목표로 ‘30년 별도 기준 수주 25조 이상, 매출액 25조 이상, OPM 8%이상을 제시했고, 연결 기준 수주 40조 이상, 매출액 40조 이상, OPM 8% 이상을 제시
- OPM은 다소 높은 수준으로 보이나, 매출액의 경우 대형원전, SMR, 복합개발 사업, 도시 정비 등의 규모를 고려 시 충분히 달성 가능할 것으로 기대
- 회사는 또한 최소 주당 배당금을 800원(YoY+200원)으로 상향했고, 총주주환원율 목표를 25% 이상(조정 별도 당기순이익 기준)으로 발표
- 향후 탄력적인 자기주식 매입 및 소각이 기대되는 만큼 주가의 중장기적인 하방경직성은 높아질 것으로 판단

3) 투자의견 BUY 유지 목표주가 52,000원(PBR 0.54배 -> 0.66배) 상향
- 연간 OP추정치는 최근 사고에 따른 영향으로 하향했으나, 회사의 명확한 수주 전략과 중장적으로 원전 사업 확대에 따른 해외매출 상승 기대, 원전 사업에서의 경쟁력을 고려하여 목표 PBR을 높임

▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR11277