오늘의 해외 시각 및 동향 !! (04/09)

국제금융시장: 미국은 3월 소비자물가 발표 앞두고 전반적으로 관망 분위기 지속                  주가 약보합[-0.04%], 달러화 약세[-0.2%], 금리 상승[+2bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 3월 소비자물가 경계감, 국채금리 상승 등으로 약보합               유로 Stoxx600지수는 양호한 독일 2월 산업생산 등으로 0.5% 상승       ○ 환율: 달러화지수는 그 동안의 상승에 따른 차익매물 출회 등으로 하락 마감             유로화 가치는 0.2% 상승, 엔화 가치는 0.1% 하락       ○ 금리: 미국 10년물 국채 금리는 연준의 금리인하 기대 약화 등으로 상승               독일은 미국 국채시장 영향 등으로 4bp 상승          ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1352.3원(스왑포인트 감안 시 1354.5원, 0.10% 상승). 한국 CDS 하락 금일의 포커스n 미국 3월 기대 인플레이션, 전월비 보합. 10년물 국채금리는 연초 이후 최고치○ 뉴욕 연은의 설문조사에 따르면, 3월의 1년 후 기대 인플레이션(연율)은 3.0%로 전월과 동일.다만 3년 및 5년 후 기대 인플레이션은 각각 전월비 상승(2.7%→2.9%) 및 하락(2.9%→2.6%) ○ 미국 10년물 국채금리는 전일비 상승(4.42%, +2bp)하며 연초 이후 최고치.최근 인플레이션 완화가 예상만큼 강하지 않은 것으로 확인되면서 국채금리는 상승세 지속. CME의 FedWatch Tool 역시 금년 2회(6월 및 9월. 각 0.25%p)의 금리인하를 예상하여이전보다 금리인하 기대가 약해졌음을 시사 ○ 한편 이날 시카고 연은의 굴스비 총재는 제약적인 정책의 기간과 관련하여 주의가 필요하며,금리가 과도하게 높은 수준에서 지속될 경우 실업률이 상승하기 시작할 것이라고 지적.다만 지난 주 발표된 3월 고용보고서 결과는 상당히 강력했다고 평가 ○ JPMorgan의 제이미 다이몬 회장은 미국 경제가 견조하지만고물가 및 고금리 고착화를 유도할 수 있는 위험 요인이 존재한다고 경고.구체적으로 정부의 대규모 지출 계획, 연준의 대차대조표 축소 노력, 중동 및 우크라이나 지역불안에 따른 원자재 가격 상승, 지정학적 갈등 등을 거론 글로벌 동향 및 이슈n 미국 재무장관, 중국산 저가 제품의 신산업 파괴를 용납하지 않을 방침○ 옐런 장관은 중국 방문 일정을 마무리하면서 저가의 중국산 수입품으로 신산업이 파괴되는 것을 좌시하지 않겠다고 경고.중국에 대해 추가적인 무역제재를 부과하지 않겠지만, 관세 조치를 배제하지는 않을 것이라고 발언. 한편 중국계 은행들이 러시아를 지원할 경우 해당 은행을 제재하겠다고 강조 n Wells Fargo, 연말 S&P500지수의 목표치를 상향. 양호한 기업이익 전망치 반영○ S&P500지수가 연말에 5,535까지 상승할 것으로 예상하여, 이전 전망치(4,625)를대폭 상향.기업이익 증가, AI 기술의 발전 등이 주가 상승을 이끌 것으로 기대.향후 통화정책 완화 가능성 등으로 위험자산 선호가 강화될 것으로 전망  n 유로존 4월 센틱스 투자자신뢰, 27개월래 최고치. 다만 상승세는 점차 둔화○ 4월 센틱스 투자자신뢰지수는 -5.9를 기록하여 전월(-10.5) 대비 상승.다만 최근 상승세는 독일 경제의 부진 등으로 점차 약화.일부에서는 글로벌 인플레이션완화 및 금리인하 기대가 약화되는 점 역시 영향을 미치고 있다고 분석 ○ 한편 독일의 2월 산업생산 역시 전월비 2.1% 증가하여 예상치(0.3%) 상회.그러나 내수 부진과 경쟁력 약화 등을 고려 시 산업생산의 지속적인 증가에는상당한 어려움이 존재할 것으로 예상(Capital Economics) n 이스라엘, 가자지구에서 일부 병력 철수. 휴전 관련 협상도 진전○ 로이터 등에 따르면, 이집트에서 가자지구 인질 석방 및 휴전 관련 협상이 진전.또한 이스라엘은 가자지구 남부에 주둔했던 자국의 일부 병력을 철수.최근 이스라엘과 하마스는 직접적인 대면 협상을 피하면서도중재국(카타르, 이집트, 미국)을 통해 간접적으로 서로의 의견을 교환 ○ 특히 이스라엘의 고위 관료들은 가자지구 내 휴전을 위한 협상이 진행 중이며,구체적으로 인질 석방 등을 논의하고 있다고 언급.카츠 외교장관 역시 순조롭게 협상이 진행되면 다수의 인질들이 집으로 돌아올 수 있다고 발언 n 중국 건설은행, 부동산 업체 스마오의 청산을 요청. 향후 추가적인 기업 청산 예상○ 건설은행은 홍콩 고등법원에 유동성 위기를 겪는 부동산 개발업체 스마오의 청산을 요청.시장에서는 국영은행이 부동산 업체의 청산을 요청한 것은 이례적 현상이며,이에 부동산 업체들의 추가적인 청산이 이루어질 수 있다고 전망 n 일본 2월 실질임금, 23개월 연속 감소. 일본은행의 금리동결 뒷받침할 가능성○ 2월 명목임금은 전년동월비 1.8% 올랐으나 실질임금은 1.3% 감소.이번 결과로 노동자의 임금 상승이 인플레이션을 하회한다는 점이 다시 한 번 확인되었으며,이에 일본은행은 당분간 금리동결에 나설 것으로 분석 주요 경제지표 n ○ 미국 3월 NFIB 중소기업낙관지수, ECB 은행대출 설문조사 해외시각 및 외신평가n 미국 금리인하 전망, 양호한 경제 성장 등으로 점차 하향 조정 WSJ (Doubts Creep In About a Fed RateCut This Year)○ 연초 최대 7번의 금리인하 전망 등으로 주가는 사상 최고치 기록.다만 최근에는 예상보다 강한 노동시장으로 금년 금리인하 횟수가 1~2번에 그칠 수 있다는 시각이확산.선물시장에서도 연방기금금리가 연말에 4.75%에 이를 것으로 예상하는데,이는 3월 연준 인사들의 전망치인 4.6% 보다 높은 수준 ○ 이에 연준 인사들은 인플레이션 등 추가적인 경제지표 발표 전까지 관망세 유지할 소지.연준 인사들의 관망 기간이 길어질수록 연내 금리인하 가능성도 낮아질 것으로 예상.한편 금년에는 대선을 앞두고 정치적 논란을 피하기 위해연준이 통화정책전환에 소극적인움직임을 나타낼가능성도 존재 n 정부와기업의동시채권발행, 일부기업은자금조달에어려움을겪을소지블룸버그 (BondMarket Risks Dislocation as Borrowing Needs Surge)○ 주요국 정부는 일반 입찰 뿐 아니라 신디케이션 등을 통해 재원을 조달하고있으며, 해당 규모는 점차 증가.한편 기업들 역시 회사채 만기 도래로 인한 재융자 필요 등으로 회사채 발행을 추진.이러한 여건에서 일부 기업들은 당초 기대했던 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있는 상황에 직면 ○ 구체적으로 국채는 엄격한 입찰제한, 상대적으로 큰 거래 규모 등으로 유동성공급 측면에서 우위에 있어채권시장에서 민간부문과의 균형을 저해할 소지.신용등급이 우수한 기업의 경우 국채와의 스프레드 확대를 견딜 수 있으나,저신용 기업의 경우 시장 접근이 상대적으로 제한될 수 있음을 주의할 필요 n 일본 경제, 정상화로 향하고 있으나 일부 우려도 제기 FinancialTimes (IsJapanfinally becoming a ‘normal’ economy?)○ 일본 경제는 최근 새로운 전환점을 통과.실제로 2월 근원 인플레이션이 전년 대비 2.8% 상승했으며,최근 협상을 통해 임금 상승률은 5.3%로 높은 수준 유지.또한 주가는 상승세를 지속하고있으며,일본은행은마이너스 금리 정책을종료 ○ 다만 국민들의 디플레이션 인식, 노동력 부족, 대규모 정부 부채 등은 여전히 우려 요인.임금 인상과 물가 상승의 선순환 효과는 아직 나타나지 않아통화정책 전환이 시기상조라는의견도제기.이에 경제 정상화에는 다소 시간이 소요될 소지 n 투자자들의 신속한 미국 금리인하 기대, 고물가 등으로 점차 약화Financial Times (Investors lose hope ofrapid US interestrate cutsthis year)○ 3월 양호한 고용지표가 발표되면서, 시장에서는 물가상승 압력 완화를 위해금리를높은 수준에서 유지해야 한다는 주장이 확산.일각에서는 물가상승률이 2%로 진입하기 어렵다고 전망하고,일부 연준 인사는 추가 금리인상 가능성도 언급 ○ 또한 최근 국제유가의 오름세가 이어지고 있으며,이로 인해 3월 물가 지표들과장기 인플레이션 기대가 추가 상승할 것으로 예상.다만 연준 파월 의장 등 통화 당국의 관계자들은 인플레이션 압력을 예단하기 어렵다는 의견 피력 n 각국중앙은행,연준의금리인하와무관한통화정책시행은어려운상황블룸버그 (TheWorld Is Flatfor Interest Rates) n 미국달러화강세,금리인하지연및지정학적불확실성등으로장기화될소지WSJ (Rate-Cut Delays Could Mean Dollar Stays Stronger For Longer) n ECB의 금리인하, 국채 투자자 및 ECB 자체의 부담을 완화시킬 전망 Reuters (ECB’s rate cuts can help bond traders and itself) n 중국국영은행,부동산대출수익악화등으로추가대출제한예상 FinancialTimes (More Chinese banks needtotake a hard stance on easy loans) n 일본당국의외환시장개입기준,미국고물가등으로상향조정될가능성 블룸버그 (BatteredYen FacesMake-or-Break Moment on US Inflation Data)