Denis Beau: 돈의 미래 - CBDC 도입과 관련된 규제 및 정책 문제

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Denis Beau: 돈의 미래 - CBDC 도입과 관련된 규제 및 정책 문제

2024년 6월 3일 유럽 법률 연구소 웹 세미나에서 프랑스 중앙은행 제1부총재 Denis Beau의 개회사.

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

중앙은행 연설  |  

2024년 6월 5일

데니스  보

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신사 숙녀 여러분, 안녕하세요.

우선, 화폐의 미래에 관한 패널 토론에 저를 초대해 주신 유럽 법률 연구소에 감사드립니다. 저는 중앙은행과 감독당국의 관점에서 볼 때 화폐 및 관련 지불 시스템 분야에서 나타난 과제와 통화 및 금융 정책을 고려하여 우리가 개발하는 정책에 대한 몇 가지 생각을 여러분과 공유하게 된 것을 매우 기쁘게 생각합니다. 금융 안정성 요구 사항을 해결하는 데 도움이 됩니다. 이러한 주제에 관해 제가 가진 5분 안에 4가지 사항을 빠르게 말씀드리고 싶습니다.

첫 번째는 금융 서비스의 디지털화 발전으로 인해 지불 시스템과 더 넓은 금융 시스템에서 일어나고 있는 변화에 관한 것입니다. 이 단계에서는 투기성 암호화폐 시장 및 탈중앙화 금융(DeFi)과 관련하여 분산원장기술(DLT)의 활용에 많은 관심이 집중되고 있습니다. 그러나 이러한 과대광고 뒤에는 더욱 개별적이고 더욱 변혁적인 추세가 진행되고 있습니다. 바로 금융의 토큰화입니다. 
그러나 토큰화는 그 자체로 단일한 혁신이 아니라 구축되고 있는 새로운 생태계로, 이는 더 넓은 금융 영역으로 확산되기 전에 결제 부문에서 처음 등장한 새로운 활동과 서비스를 탄생시켰습니다. 이 생태계의 발전은 아직 초기 단계입니다. 그럼에도 불구하고 IT와 금융 간의 격차를 해소하는 새로운 플레이어의 출현, 토큰화된 형태의 새로운 투자 및 결제 자산, 새로운 유형의 금융 인프라를 촉진함으로써 우리 금융 시스템 운영 방식에 광범위한 변화를 가져올 수 있습니다. , 분산형, DLT, 특히 블록체인을 기반으로 합니다.

두 번째 요점은 이러한 변화로 인해 시장 참여자와 결제 시스템 전체가 창출하는 기회와 위험에 관한 것입니다. 여기서 나는 이 영향이 양면적일 가능성이 높다는 점을 먼저 강조하고 싶습니다. 결제 시스템의 기능에 대해 이를 설명하려면 투명성 향상, 비용 효율성 향상 및 연중무휴(24/7) 가용성 측면에서 이러한 변화가 가져올 수 있는 긍정적인 영향이 보다 단편화된 프로세스의 대가로 나타날 수 있다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 이는 블록체인이 상호 운용이 불가능하고 기존 중앙 청산, 결제 및 지불 시스템과 원활하게 상호 작용할 수 없는 경우 특히 중요합니다. 또한 비유럽 기업에 대한 과도한 의존으로 인해 경쟁, 전략적 자율성 및 데이터 보호 문제가 발생할 수도 있습니다. 둘째, 이러한 양면적 영향은 Banque de France와 같은 기관에 특정한 과제를 안겨줍니다. 그 임무 중 가장 중요한 것은 결제 및 금융 시스템의 안정성을 보다 광범위하게 고정하는 데 있어 CeBM이 수행하는 중요한 역할을 보존하는 것입니다.

이러한 맥락에서 우리의 임무는 진행 중인 변화로 인해 발생하는 위험을 완화하는 동시에 이러한 변화의 이점을 활용하는 것입니다.

그 임무를 수행하기 위해 우리는 두 가지 확신을 바탕으로 두 가지 정책 도구를 지렛대로 사용할 계획이며 실제로 사용하기 시작했습니다. 두 가지 수단은 결제 서비스 및 시스템에 대한 규정 개발과 중앙은행 화폐 서비스 적응에 대한 우리의 영향력입니다. 두 가지 유죄 판결은 다음과 같습니다.

• 첫째, 혁신은 사용자의 신뢰로부터 이익을 얻는 경우에만 지불 시스템에 지속 가능한 이익을 가져올 수 있습니다. 이를 위해서는 혁신을 억제하지 않지만 이해관계자 보호와 시스템 안정성을 보장할 만큼 충분히 요구되는 규제 프레임워크가 필요합니다. .
• 둘째, 중앙은행 자금은 금융중개기관간 결제과정의 중심에 위치하는 것이 가장 안전한 결제자산이고 금융안정을 보장하는 데 가장 적합한 자산이기 때문에 공익이 필요합니다.

세 번째 요점은 첫 번째 정책 수단의 사용, 즉 규제 개발에 대한 기여에 관한 것입니다. 이 분야에서 우리는 최근 2019년 5월 디지털 자산 서비스 제공업체(DASP)의 법적 지위를 도입한 PACTE 법을 채택하여 프랑스에서 암호화폐 자산 분야의 새로운 길을 개척하는 데 기여했습니다.
유럽의 국회의원들은 암호화 자산 및 스테이블 코인 발행과 관련 서비스 제공을 다루는 특정 규제 프레임워크인 MiCA 규정을 채택하면서 프랑스 프레임워크를 크게 활용해 왔습니다. 

MiCA는 앞으로 중요한 규제 단계를 나타내지만 앞으로 몇 년 안에 이를 기반으로 구축되어야 할 것입니다. 예를 들어, 암호화폐 대기업 내 암호화폐 서비스 활동 집중 문제를 부분적으로만 다루고 있습니다. 여기서 과제는 특히 고객 자금 분리, 행동 규칙 및 중간 위험 관리를 다루는 규칙(예: 활동 분리 요구)을 통해 투자자를 보호하는 것입니다. 분산된 특성으로 인해 DeFi 생태계는 마찬가지로 해결해야 할 규제 문제를 제기합니다.
 
이를 염두에 두고 ACPR은 잠재적인 규제 수단을 식별하기 시작했습니다. 이는 2023년 10월에 발표된 논문에 명시되어 있습니다. 여기에는 세 가지 조치가 포함됩니다. (1) 먼저 보안 표준을 통해 공공 및 민간 DLT 인프라의 복원력을 보존합니다. (2) 둘째, 운영상의 문제가 발생하더라도 스마트 계약을 인증합니다. (3) 셋째, 남용 위험으로부터 투자자를 보호하기 위해 DeFi 진입점을 규제합니다.

ACPR의 주요 제안 중 하나, 즉 스마트 계약을 사용하기 전에 의무적으로 인증하는 작업에 대해 이해관계자들과 함께 2024년에도 계속 작업하고 있습니다. 

네 번째이자 마지막 요점은 두 번째 레버의 사용, 즉 CeBM에서 제공하는 서비스의 적응에 관한 것입니다. 그러한 적응을 준비하기 위해 지금까지 두 가지 주요 노력의 형태를 취했습니다. 

첫째, 프랑스 방크(Banque de France)는 국내외에서 토큰화된 금융 자산의 DVP 및 PVP 결제 프로세스를 지원하기 위해 2020년에 대규모 결제용 도매 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 야심찬 실험 프로그램을 시작한 최초의 중앙은행이었습니다. 국경을 넘어. 이제 ECB의 후원 하에 실험이 진행되고 있습니다. Banque de France의 자체 DLT(DL3S)를 기반으로 한 도매 CBDC 기술 솔루션은 현재 Eurosystem에서 시험 중인 솔루션 중 하나입니다.
 
프랑스 은행은 또한 시장 인프라의 미래와 전통적인 시스템과 다양한 유형의 DLT 간의 상호 운용성을 탐구하기 위해 특히 국제결제은행(Bank for International Settlements)의 혁신 허브가 주도하는 여러 중요한 국제 이니셔티브에 참여하고 있습니다. 최신 프로젝트인 Agorá에서 프랑스 방크(Banque de France)는 유로 시스템을 대표하며 전 세계 6개 중앙 은행과 함께 토큰화된 중앙 은행 화폐와 토큰화된 상업 은행 예금을 모두 사용하는 국경 간 결제의 토큰화를 탐구할 예정입니다. -통합 원장 개념을 기반으로 한 금융 시스템의 계층형 아키텍처.
 
두 번째 주요 노력은 유로 시스템의 중앙 은행으로서 디지털 유로 준비에 참여하는 것입니다. 그러나 ECB의 동료가 이에 대해 더 자세히 설명할 것이므로 저는 이 측면을 개발하지 않습니다.

이러한 CBDC를 도매 및 소매로 배포할지 여부와 시기는 현재로서는 불확실합니다. 우리와 시장 참여자들이 가져야 할 유일한 확신은 우리의 임무에 따라 정책 목표를 달성하는 데 필요하다고 판단되는 경우 이를 배포할 준비가 되어 있다는 것입니다. 여기서 멈추겠습니다.

저자 소개

데니스 보

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