보험에 가입할 수 없는 사업 위험의 총 비용

[이매진]

보험에 가입할 수 없는 사업 위험의 총 비용

https://www.bis.org/publ/work1300.htm

The aggregate costs of uninsurable business risk

work1300 (1).pdf

2.29MB

요약집중하다

우리는 민간 기업이 이익의 급격한 변동에 대비하여 보험에 가입하지 못할 경우 발생하는 거시경제적 비용을 조사합니다. 오르비스 데이터베이스의 기업 단위 재무 데이터를 사용하여 기업들이 임금과 같은 생산 투입 요소의 변화를 수반하지 않는, 예상치 못한 일시적인 대규모 산출량 변동을 경험한다는 것을 보여줍니다. 이는 산출량이 갑자기 감소할 때 인건비가 충분히 빠르게 감소하지 않는다는 것을 의미합니다. 우리는 보험에 가입할 수 없는 위험과 차입 한도를 모두 포함하는 기업가적 역학의 경제 모델을 사용하여 이러한 증거를 해석합니다.

기부금

신용 접근성 제한은 민간 기업의 확장을 저해하는 주요 요인으로 여겨져 왔습니다. 하지만 저희는 이에 반대하는 견해를 제시합니다. 사업 위험에 대한 자가보험 필요성으로 인한 왜곡 비용은 민간 기업의 신용 제약으로 인한 비용보다 훨씬 크다고 주장합니다. 높고 다각화되지 않은 사업 위험에 직면한 기업가들은 부정적인 결과에 대한 노출을 제한하기 위해 더 작고 비효율적인 규모로 사업을 운영할 것입니다. 저희 연구는 기업가적 위험이 전반적인 경제 효율성의 핵심 문제임을 강조합니다.

결과

보험 가입 불가 위험과 차입 한도로 인한 경제적 총 손실은 상당하다는 것을 확인했습니다. 이러한 위험과 차입 한도가 제거된다면 산출량은 15.8% 증가할 것입니다. 결정적으로, 이러한 손실의 거의 대부분은 보험 가입 불가 사업 위험에 기인하며, 이는 산출량의 15.4% 손실을 초래합니다. 이와는 대조적으로, 신용 제약의 직접적인 영향은 0.4%의 손실에 불과합니다. 이러한 큰 차이는 한 가지 중요한 통찰에서 비롯됩니다. 위험의 존재는 기업가들이 안전을 위해 부를 축적하게 만들고, 이를 통해 사업 운영 자금을 대부분 자체 조달할 수 있도록 합니다. 결과적으로 차입 제약은 거의 구속력이 없습니다. 우리는 기업의 위험 관리를 돕기 위해 고안된 정책이 단순히 신용 완화에만 초점을 맞춘 정책보다 훨씬 더 효과적일 가능성이 높다고 결론지었습니다.

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추상적인

저희는 기업 수준의 데이터를 사용하여 민간 기업이 이익 분배율에 큰 변동을 겪는다는 것을 입증합니다. 이는 투입량의 변화를 완전히 수반하지 않는, 산출량의 크고, 꼬리가 두껍고, 일시적인 변화 때문입니다. 저희는 기업가적 역학 모델을 사용하여 이러한 증거를 해석합니다. 기업은 소규모로 운영함으로써 위험 노출을 제한할 수 있기 때문에, 저희 모델은 보험 가입이 불가능한 사업 위험으로 인해 신용 제약으로 인한 손실보다 훨씬 큰 거시경제적 손실을 예측합니다. 자가 자금 조달을 통해 기업가들은 신용 제약을 빠르게 극복할 수 있지만, 부유한 기업가조차도 여전히 상당한 위험에 노출되어 있습니다.

JEL 분류: E2, E44, G32

키워드: 기업가 정신, 위험, 신용 제약, 잘못된 할당