현대차 : 관세 불확실성이 걷힐 때까지 주가 등락은 불가피

[맥가이버]

『현대차(005380.KS) - 관세 불확실성이 걷힐 때까지 주가 등락은 불가피』
기업분석부 박광래   

▶️신한생각: 관세 불확실성이 걷힐 때까지 주가 등락을 불가피
- 7%대 배당수익률, 자사주 매입/소각이 만들 주가 하방 지지력 기대
- 보스턴 다이나믹스 중심의 로보틱스 내재화, GM/Waymo와의 협력, SDV 등 주가 장기 리레이팅 기반 강화되는 중
- 실적 추정치 변경 반영해 270,000원으로 하향(기존 290,000원) 

▶️1Q25 Preview: 영업이익 3.4조원(-4.0% YoY)으로 컨센서스 부합 예상
- 1분기 글로벌 판매는 전년동기대비 소폭 감소(-0.3% YoY)
- 하이브리드 판매 증가, 환율 상승으로 매출 증가 가능 예상
- 북미 인센티브 상승은 이익 감소에 일부 영향을 줄 전망 

▶️Valuation & Risk: 로보틱스, 자율주행, SDV 등이 만들 리레이팅의 기반
- 산술적으로는 연간 최대 8.8조원 관세 비용 발생 가능
- 자구적인 노력에 환율 효과가 더해져 실제 비용은 추산한 것 대비 적은 2~3조원 기록 예상
- 2025년 매출 181조원(+3.1% YoY), 영업이익 13.5조원(-5.4% YoY) 

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=334444