오늘의 해외 시각 및 동향 !! (04/16)

■ 국제금융시장: 미국은 금리인하 지연 전망, 중동 리스크 등으로 위험자산 선호 약화                    주가 하락[-1.2%], 달러화 강세[+0.2%], 금리 상승[+8bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 지속적인 국채금리 상승 등으로 하락                 유로 Stoxx600지수는 ECB의 금리인하 기대 등으로 0.1% 상승       ○ 환율: 달러화지수는 양호한 3월 소매판매 등을 반영하여 상승                유로화와 엔화 가치는 각각 0.2%, 0.7% 하락        ○ 금리: 미국 10년물 국채금리는 인플레이션 압력 증가 가능성 등으로 상승세 지속             독일은 미국 국채시장의 영향 등으로 8bp 상승        ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1386.4원(스왑포인트 감안 시 1388.5원, 0.69% 상승). 한국 CDS 약보합 금일의 포커스n 미국 3월 소매판매, 예상치 상회. 금리인하 지연 전망에 10년물 국채금리 급등○ 3월 소매판매는 전월비 0.7% 늘어 2월(0.9%) 대비 증가율이 다소 하락했으나,예상치(0.3%)를 큰 폭으로 상회.변동성이 높은 자동차 품목을 제외한 소매판매역시 전월비 1.1% 늘어예상치(0.5%) 대비 2배 수준의 증가율 기록.부문별로는 주유소, 온라인 판매가 증가한 반면 의류, 전자제품 등은 감소 ○ 최근 양호한 고용증가와 함께 견조한 소비지출이 지속되고 있으며,이에 연준의 첫 금리인하는 당초 예상보다 오랜 시간이 필요할 전망(Capital Economics).6월 금리인하 가능성을 배제할 수는 없으나, 전반적인 경제 여건 고려 시첫 금리인하는 연말에 가능할 것으로 관측(Oxford Economics) ○ 미국 금리인하 지연 전망 등으로 주요 국채금리는작년 11월 이후 최고치 기록(2Y: 4.92% +2bp, 10Y: 4.60% +8bp).CME의 FedWatch Tool은 금년 1회의 금리인하(9월, 0.25%p)를 예상하여 이전보다 금리인하 기대가 감소.7월 금리인하 가능성(48.7%)은 50%를 하회 ○ 한편 4월 뉴욕주 제조업지수는 14.3으로 전월(-20.9) 대비 상승하고,2월 기업재고 역시 전월비 0.4% 늘어 전월(0.0%) 대비 높은 수준을 나타내는 등전반적인 지표들은 향후 양호한 경제 성장이 가능함을 시사 글로벌 동향 및 이슈n 이스라엘, 이란에 보복 원하지만 구체적 방법은 미결정. 미국은 전면전에 부정적○ 주요 언론들은 이스라엘 전시 내각이 이란에 대한 강력 보복에 대부분 동의했지만,구체적인 방법과 시기에 대해서는 이견이 존재하는 것으로 파악. 이스라엘의 언론들은 이란과의 전면전을 피하는 선에서 ‘고통스러운 보복’에 무게를 두고 있다고 보도 ○ 다만 일부 언론은 이스라엘의 소식통을 인용하면서 이스라엘 당국이 미국의 만류에도무력 보복을 포기하지 않을 것이라는 전망 제시.한편 미국의 존 커비 국가안보소통보좌관은 바이든 대통령이 이란과의 전쟁과 중동에서의 긴장 고조를원하지 않고 있음을 다시 한 번 강조 n 미국 뉴욕 연은 총재, 점진적인 인플레이션 완화 지속되면 연내 금리인하 시작○ 윌리엄스 총재는 연내 특정 시기에 금리를 통상적인 수준으로 낮추기 위한 과정이 시작될 것으로 예상.중동 상황을 면밀히 주시하고 있지만, 통화정책에 큰 영향을 주지는 못할 것으로 평가.한편 양적긴축의 속도 조절은 매우 신중하게 진행될 수 있다고 첨언 n ECB 주요 인사, 금년 3회의 금리인하 예상. 순탄하지 않은 인플레이션 완화 전망○ 리투아니아 중앙은행 총재인 심쿠스 위원은 금년 3회의 금리인하를 예상하며,경우에 따라 4회의 인하도 가능하다고 발언.레인 수석 이코노미스트는 향후 인플레이션 완화가 진행될 것으로 판단하지만,이러한 과정이 순탄하게 이루어지지는 않을 것으로 예상 n 중국 인민은행, 중기유동성지원창구(MLF) 금리 동결. 환율 안정 등이 목적○ 1년 만기 MLF 금리를 2.5%로 동결한다고 발표.전문가들은 최근 경기둔화와 물가상승 압력 약화에도 불구하고위안화 환율 안정 등을 위해 이번 결정을 내린 것으로 평가.한편 시장에서는 인민은행이 대출금리 인하보다는 지급준비율 인하를 선호하고 있기에정책금리 인하 기대는 감소하고 있다고 분석(Greater China) n 일본 재무상, 엔화 약세 관련 외환시장 상황을 면밀하게 관찰○ 스즈키 쥰이치 재무상은 외환시장을 주시하고 있고, 필요할 시 대응에 나설 준비가되어있다고 강조.간다 재무관은 미국 외환당국과 연락을 유지하고 있다고 언급 n 홍콩, 아시아 최초로 비트코인과 이더리움의 현물 ETF 승인○ 증권선물위원회는 비트코인과 이더리움의 현물 ETF를 승인.이는 조건부 조치이며, 수수료 등 여타 조건이 충족될 때 정식 허가 예정.시장에서는 3개 이상의 중국 금융기관이 홍콩 암호화폐 현물 ETF 시장에 진출할 것으로 전망 주요 경제지표 n ○ 연준 파월 의장 및 제퍼슨 이사 발언. 미국 3월 주택착공 및 건설허가○ 미국 3월 산업생산. 중국 1/4분기 성장률, 3월 소매판매 및 산업생산 해외시각 및 외신평가n 미국 달러화 강세, 연준의 고금리 장기화 전망 등으로 지속될 가능성Reuters (Dollar'srally supercharged by diverging USrate outlook)○ 최근 달러화 지수는 연초 이후 4.6% 상승하면서 작년 11월 이후 최고 수준에 근접.이는 수개월 전까지 글로벌 중앙은행 가운데 연준이 가장 먼저 금리를 인하할 것이라 예상이 많았지만,최근에는 인플레이션 우려 등으로 연준의 금리동결 전망이 강화되고 있기 때문 ○ 특히 미국이 상대적으로 양호한 경제 성장을 이어갈 것이라는 평가가 증가하면서미국과 여타 주요국의 금리 격차가 확대되고 있다는 점이 달러화 강세를 유도.최근 미국과 독일의 2년물 국채 스프레드는 ＇22년 이후 최고 수준. 최근 중동 분쟁의 확대 등 지정학적 불확실성을 고려 시 향후 달러화 상승은 지속될 전망 n 주요국 중앙은행, 원자재 가격 상승에 따른 인플레이션 압력 증가를 경계 블룸버그 (Hot CommodityMarkets Are Dogging Inflation-WaryCentral Banks)○ 이란의 이스라엘 공격으로 석유 공급에 대한 우려가 확대되어 원유 가격 상승.이외에 금속, 카카오 등 여타 원자재 가격도 상승세 지속.이에 인플레이션 장기화 가능성이 제기되고 있으며,주요 통화당국은 금리를 인하하기 어려운 상황에 직면.특히연준의금년금리인하전망이계속해서약화 ○ 다만 천연가스 및 기타 농산물 가격은 충분한 공급으로 낮은 수준을 유지할 전망.또한 원자재 투입 가격이 높아질 경우 결과적으로 완제품에 대한 수요가 감소할 수 있어소비자물가상승으로이어지기어렵다는일부의견도존재 n 지정학적위험의유가영향,미국의셰일오일생산확대로점차축소FinancialTimes (On markets and geopolitics, it is a mistaketoforget about shale)○ 중동지역 및 우크라이나 전쟁 등 지정학적 문제가 발생할 때마다 유가 급등우려가 증가.하지만 2000년대 이후에는 과거 석유 파동기와 달리 지정학적 위험이 증폭될 경우일시적으로 에너지 가격이 하락했으나, 이후에는 빠르게 회복 ○ 이는 미국의 셰일 오일 생산 확대에 기인. 미국의 원유 생산 증가로 지정학적위험에도에너지 가격 변동이 제한되는 상황이 전개.유럽 역시 최근의 에너지 위기를 상대적으로 큰 피해 없이 극복.지정학적 위험을 간과할 수는 없지만,투자자들은 이란과 이스라엘의 갈등에 직면하여 보다 현명한 대응에 나설 필요  n 금 가격 상승, 미국 경제 및 정치 패러다임의 변화를 시사 Financial Times (Gold is back — and it has a messagefor us)○ 최근 시장의 불확실성 확대로 안전자산인 금 가격이 급등.이는 단기적인 경제 여건 변동에 따른 것이 아니라 장기적인 관점에서 경제가 중요한 전환점을 맞이하고 있다는 신호.특히 최근 재정부양책 등으로 고물가 장기화가 예상되는 가운데,금은 인플레이션 헤지 수단으로 작용 ○ 바이든 대통령과 트럼프 전 대통령 모두 강달러를 지지하지 않는데,이는 달러화 약세를 유발할 수 있다는 측면에서 금 가격 상승 여건을 조성.재정적자가 심화되고있는 점 또한 금 가격 상승 요인.과거 금은 경제 불확실성이 큰 시기에 급등했는데,일부에서는 향후 금 가격이 온스당 4000달러에 이를 것으로 전망 n 글로벌경제, 견조한성장에도 부채 증가 및 불균형 심화 등의 위험이내재 블룸버그 (A Resilient Global EconomyMasks Growing Debt and Inequality) n 전세계보호무역주의확대,수출규제및산업정책등으로경제적비용증가블룸버그 (The Economic Costs of New Protectionism Are Starting to Pile Up) n 미국의 경제 전망, 양호한 성장 등으로 향후 경기침체 가능성은 제한적WSJ (‘Envy oftheWorld’—U.S. Economy ExpectedtoKeep Powering Higher) n 이란의이스라엘공격실패,이스라엘은이란고립화에집중할필요블룸버그 (Iran’s Attack Failed. Its Threatto Peace Remains)