디아이 : 장비 공급 본격화, 실적 개선 전망

[맥가이버]

* 하나증권 미래산업팀

★ 디아이(003160.KS): 1Q25 Preview: 장비 공급 본격화, 실적 개선 전망 ★

원문링크: https://vo.la/gfLAEo

1. 웨이퍼 검사장비 반영, 1분기 흑자전환 예상
- 2025년 1분기 연결 기준 예상 실적은 매출액 1,089억원(+38.1% QoQ, +213.4% YoY), 영업이익 95억원(+65.6% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 전년 대비 가파른 개선이 기대됨
- 주력 사업인 반도체 장비 매출은 975억원으로 전년 동기 대비 356% 증가 전망
- 본사 기준으로 삼성전자의 고용량·고사양 제품 포트폴리오 확장 기조에 따라 차세대 번인 검사장비가 공급되며, 1분기 실적에 반영될 예정
- 낮은 전년 동기 기저를 감안하면 높은 성장률이 예상되나, 연간 지속 여부는 추가 모니터링이 필요
- 자회사 디지털프론티어의 경우 1분기 30대 이상의 장비를 공급할 것으로 예상되며, 신규 수주 및 인도 일정 조정을 통해 탄력적 대응을 이어가고 있음
- 고성능 서버 디램 및 HBM 중심의 제품 믹스 전략은 수익성 개선에 기여하고 있음


2. HBM3E·HBM4 시장 대응으로 수주 파이프라인 강화
- 디지털프론티어는 SK하이닉스향 누적 수주 2,107억원을 확보하고 있으며, 해당 물량은 2025년 실적에 온기 반영될 전망
- 전체 장비 수주의 약 70%는 HBM용으로 구성됨
- 2025년 들어 HBM3E 12단 제품 수요가 본격화되면서 장비 공급 물량이 확대되고 있음
- HBM4 대응을 위한 데모 장비는 3월 초 고객사에 인도되었으며, 현재 퀄리피케이션 절차가 진행 중
- 기능 테스트 및 양산성 검증을 병행하고 있으며, 고객사의 CAPA 확대 계획에 따라 올해 안에 장비사 선정이 이뤄질 가능성이 높음
- 기존 납품 이력과 기술 경쟁력을 기반으로 동사의 수주 가능성은 여전히 높은 수준을 유지하고 있음


3. 제품 믹스 고도화로 성장 모멘텀 유지
- 2025년 연결 기준 예상 실적은 매출액 4,275억원(+99.8% YoY), 영업이익 503억원(+1,533.8% YoY)으로 기존 추정치 대비 각각 5.1%, 6.8% 하향 조정
- 본사 기준으로는 국내 삼성전자향 장비 납품 일정 변동이 반영됐으며, 자회사 디지털프론티어는 인력 충원을 통한 대응 역량 확대 과정에서 비용 부담이 다소 증가했음
- HBM용 장비는 기존 DDR5 웨이퍼 검사장비에서 큰 폭의 사양 변경이 없어 공급가 인상 여력은 제한적이었으나, 안정적인 제품 공급을 통해 수익성 유지를 도모하고 있음
- 연간 기준으로는 고성능 메모리 검사장비 중심의 실적 모멘텀은 유지될 전망
- 2026년에도 반도체 장비 공급 물량 변동성은 여전히 주요 변수로 작용하겠지만, 긍정적인 요소들이 다수 존재
- 신규 장비 공급이 본격화될 경우 전력 효율 개선과 I/O 대역폭 검사 역량 확대가 반영되면서 주요 장비 단가 상승과 blended ASP 인상이 기대됨
- 또한 IDM 업체들의 패키징 검사장비 투자 기조가 지난 2년간 보수적으로 유지된 점을 고려할 때, 최근 저전력 반도체 등 신규 메모리 제품 출시 트렌드를 감안하면 패키징 검사장비 부문에서도 수요 확대를 이끌 가능성이 있음
- 이러한 변화에 따라 2026년에도 영업이익 개선 흐름이 이어질 것으로 전망됨