**그레이엄의 가이드 라인 **
1. 회사의 적정규모: 매출액 기준 1000억 이상 인가? (적정)
2. 건실한 재무상태: 유동자산/유동부채 > 2 인가? (2003 년 12 월 기준 적정)
3. 수익의 안정성: 10년이상 꾸준한 순익을 보이는가? (적정)
4. 배당기록: 10년간 꾸준한 배당기록이 있는가? (적정)
5. 성장성: 10년간 매출 성장률 (3년평균치) (51.9%/9년) (적정)
주당 순익 성장률 (421%/9년) (적정)
6. PER : 9.5 (적정), 최근3년평균 순익에 대한 PER (10.37)
7. 주가 vs 자산비율: 1.09 < 1.5 (적정)
평가
- 안정성 지표 회사의 적정한 규모 및 역사, 건실한 재무 상태, 수익의 안정성,
배당기록을 모두 만족 시키고 있음.
- 성장성측면에서 매출액 기준 52%/9년, 주당순이익 421%/9년으로 우수한 지표를
보임. 주당순이익 증가율은 연복리 수익률 측면으로 ~31% 를 상회함.
성장성은 의약업의 산업 성장률을 충분히 상회하는 수치로 향후 지속성이 있을
것으로 판단됨.
- 주가에 대한 관점: PER9.5 (3년 평균 EPS 에 대한 PER 10.37) 은 현기준으로
삼고 있는 PER 10 에 부합됨. 전체 제약업종 PER 보다는 높게 평가되고
있슴. 즉, 회사의 프리미엄이 어느 정도 반영된 결과치임.
- 주가에 대한 견해
- 초기 투자수익률=7363/70000=10.5%
- 자본이익률=532억/(6443-1845)억=11.5%
- 장기 성장률 (3년평균치) ~ 31%
- 단기 성장률 (3년평균치)~8%
- 기업의 상대평가 = 주당이익(3년평균)/국채수익률(7%)~96000\
- 안전마진 30% ~ 96000*0.7~67200\
- 70000\ 근처는 기업의 안정성을 감안하면 적정한 주가로 판단됨
기타
- 꾸준한 자사주 매입을 하고 있음
- 적절한 주식 및 현금배당을 실시하고 있으므로 실수익률 7% 를 보장받을 수 있음.
- 유한양행의 경우 지주회사의 성격을 띄고 있으므로 꾸준한 지분법 평가이익
상승은 긍정적임.
사실은 가나다순 기업 분석은 다군 '동서'에서 멈춘 상태고요. 2004 년을 맞아 자료를 update 하고 있습니다. 개인적으로는 포트운영방안도 점검해 볼겸 해서요. 유한양행, 동서 쭉~ 보유할 계획이고요. 좀더 추가로 매수할 려고 생각 중입니다. 그리고 최근에 금강고려화학, 금강종합건설 지켜보고 있습니다. 분석자료는
첫댓글 건전한사고님 좋은 글 감사합니다..작년 초 'ㄱ'부터 시작한 분석이 어느새 'ㅇ'까지 왔군여..^^; 열심히 노력하시는 모습에 많은 가르침을 받고 있습니다..^^;
사실은 가나다순 기업 분석은 다군 '동서'에서 멈춘 상태고요. 2004 년을 맞아 자료를 update 하고 있습니다. 개인적으로는 포트운영방안도 점검해 볼겸 해서요. 유한양행, 동서 쭉~ 보유할 계획이고요. 좀더 추가로 매수할 려고 생각 중입니다. 그리고 최근에 금강고려화학, 금강종합건설 지켜보고 있습니다. 분석자료는
조만간 올릴 예정입니다.