경제금융용어700선

[박대선]

 경제금융용어700선를 우연히 읽었다. 가계부실위험지수는 가구의 원리금상환비율이 40%이고 부채비율이 100%일 때 100이며 100초과의 경우 위험가구로 분류한다. 18+1 가변예치의무제도는 외국자본간접투자가 단기간 대규모로 유출입되는 경우 환율이나 주식의 급등락이 발생하는 경우를 막기위해 6개월내에 기획재정부장관이 결정하는 의무다. 22 경상수지는 상품수지, 서비스수지, 본원소득수지 및 이젅]소득수지로 구성되며 금융계정 구성항목과 비교하여 상대적으로 안정적이므로 경제전망에 많이 활용된다. 32 

만15세이상의 군인과 재소자 등을 제외한 인구를 노동가능인구라 정의하며, 이중 일할 수있는 능력과 의지를 가지고 있는 사람을 경제활동인구라 정의하며, 그중 취업자는 매월15일이 포함된 1주일동안에 수입을 목적으로 1시간이상 일한 사람과 본인이나 가족소유 농장이나 회사에서 주당 18시간 이상 일한 무급가족종사자를 의미한다. 비경제활동인구는 능력이나 의사가 없는 전업주부, 학생, 노인, 장애인, 구직포기자 등을 의미한다. ILO의 취업자 기준을 한국에서도 사용한다는데 최악의 경우 한달에 1시간만 일해도 취업자로 계산한다는 것이 우습다. 35 

국민소득이 가사노동, 여가, 공해 등에서 실제와 차이가 발생하여 이를 보완한 것이 경제후생지표다. 문제는 추가해야할 후생요소와 제거해야할 비후생요소의 계량화가 쉽지않다는 점이다. 36 소비자물가지수는 가격이 경직적인 품목과 신축적인 품목이 있다. 정부의 영향을 받는 공공서비스 요금 등은 대체로 경직적이다. 이러한 경직적인 물가는 통화정책 관점에서 소비자물가 예측에 유용한 물가지표다. 37 증권거래의 경우 실물을 매도자로부터 매수자에게 이전해야 하나 대부분의 국가에서는 중앙예탁기관의 계좌대체방식으로 소유권을 이전한다. 자본시장법에서 교부의제규정을 두어 이를 지지한다. 

실업률은 경제활동인구를 분모로 하여 체감과 다르다. 그래서 경제활동인구에 취업준비자와 구직단념자 등을 포함한 노동가능인구를 사용한 고용율을 사용하여 그 갭을 줄일 수있다. 다만 불완전취업자에 대한 체감은 여전히 남는다.  38 고용은 소비의 근원이 되는 개인소득을 창출하기 때문에 중요하다. 그래서 고용유발계수가 중시된다. 하지만 자동화에 이어 인공지능의 발달로 생산성이 증가되면서 고용유발계수는 작아지고 있어 개인소득을 어떻게 보장하는 것이 미래의 주요 관심사가 될 수있다. 소비가 줄어드는 생산성의 향상은 물가하락과 경기침체를 유발하기 때문이다. 40 

금융기관은 정기적으로 차주의 채무상환능력과 담보처분가격을 고려하여 추정손실의 20%를 대손충당금으로 적립해야하는데 고정분류여신은 3개월이상 연체하거나 부도가 발생한 경우 회수예상가액여신을 의미하며 이 금액의 20%이상을 적립한다. 즉, 여신과 회수예상가액여신의 차이는 손실로 인식하여 전액 비용처리하고 나머지에 대해서는 20%를 비용처리하여 충당금으로 분류한후 여신회수완료시 실제 손실 혹은 이익을 회계처리한다. 41 

고정과 변동환율제도는 통화정책자율성, 자유로운자본이동, 환율안정이라는 정책목표를 달성하는데 장단점이 있다. 하지만 단기자본의 이동에 대해 과세하는 방법을 활용하여 비교적 효과적인 정책달성도 가능한데 그부분의 설명이 없어 아쉽다. 43 선진국에서는 공개시장을 통해 콜금리를 조정한다. 한국은 지준율을 조정하는 것을 기본으로 하고 통안증권발행 등을 통해 잉여지준을 흡수하는 방식을 사용한다. 44 금본위제도는 환율안정을 위해 사용되었으나 경기변동의 국제적인 파급과 대내균형난이라는 취약점이 있어 폐지되고 관리통화제도를 통해 중앙은행이 성장과 고용을 중시하여 통화량을 조절하게 되었다. 47 

교환성통화는 국제적인 통용력을 가진 국가의 통화로 국제통화기금협정 8조에 규정되있다. 하지만 협의의 교환성통화는 SDR가치산정에 사용되는 바스켓통화를 의미하며 미달러, 유로화, 엔화, 위안화와 파운드화가 포함된다. 구매력평가는 실질구매력을 기준으로한 환율로 빅맥지수가 대표적이다. 국제연합과 세계은행, 그리고 OECD에서 회원국을 대상으로 주기적으로 평가한다. 49 국제경쟁력지수는 사회간접자본, 정부의효율성, 경제운용성과, 기업의 경영효율성으로 구성되있다. 북한과 한국이 70년전에 비해 바뀐 위상의 원인에 대해 이를 기준으로 생각해볼 필요가 있다. 51 

국민부담률은 조세와 사회보장기여금이 국내총생산에서 차지하는 비중이다. 이는 조세부담률과 사회보장부담률을 합친 개념이다. 57 국제금융시장은 외환시장, 머니시장, 캐피탈시장, 주식시장 및 파생시장으로 구성되며 그 중심지는 자국통화의 통용성, 기초경제력, 발달된 금융시장, 자유로운 거래, 정보의 신속 등의 요건을 갖춘 곳으로 뉴욕, 런던, 동경 등이 있다. 역외국제금융중심지는 비거주자로 부터 자금을 조달하여 비거주자를 대상으로 운영되는 금융중개기능의 허브로 조세 및 금융규제특혜를 부여하여 인위적으로 창설한 곳으로 홍콩, 싱가포르, 룩셈부르크 등이다. 62 

국제원유가격은 전세계 200여종중 북미를 대표하는 미국 서부텍사스중질유, 유럽/아프리카에서 주로 사용하는 영국 브렌트유, 그리고 중동에서 주로 활용하는 아랍에미레이트 두바이유의 기준유가로 언급된다. 원유가격의 변동성을 회피하기위한 선물거래가 활성화되면서 선물가격이 실질적인 현물유가의 기준이 되고 있다. 특히 텍사스중질유와 브렌트유 선물시장의 하루거래량은 세계수요의 5배내외로 거래유독성이 매우 높다.  다만 세 유종은 생산량 축소로 세계생산의 0.5%이하로 실질적인 대표성은 상실하고 있다. 64 

국채는 국채법에 의해 3년, 5년, 10년, 20년, 30년, 50년 등 6종으로 구성되며 경쟁입찰방식으로 발행된다. 이에 반해 재정증권은 국고금관리법에 의해 일시적인 부족자금을 해결하기 위해 1년이내로 발행하는데 실제로는 3개월이내의 만기로 경쟁입찰방식으로 발행된다. 국민주택채권은 주택도시기금법에 의해 5년만기로 등기 및 인허가와 관련하여 의무적으로 매입하도록 하는 첨가소화방식으로 발행되며, 보상채권은 공공용지 보상비를 위해 공익사업을위한토지등의츼득및보상에관한법률에 의해 5년이내의 만기로 당사자앞교부방식으로 발행되며 실제로는 3년만기다. 66 

근원인플레이션 지표는 종산물과 석유류 등 단기급락이 심한 분야를 제외하여 작성되어 물가에 미치는 단기적 충격이나 불규칙 요인을 제외한 기조적인 물가의 흐름을 포착할 수있다는 장점이 있다. 하지만 체감물가와는 괴리될 가능성이 크다. 69 은행 등 기관투자가들은 국채현물채권을 다량으로 보유하므로 금리상승에 따른 채권가격하락위험이 있다. 이를 회피하기위해 국채선물을 매도하는 헤지거래를 하는데 이렇게 매도된 선물을 현물없이 단순히 이익을 위해 매매하는 투기거래도 있다. 

국채선물을 증거금율이 3년만기의 경우 0.5%에 불과하여 레버리지가 매우 높은데 이러한 투기거래는 반대료 국채선물가격에 미치는 영향도 상당히 크다. 3년 국채선물은 기초자산으로 만기3년 액면가1억 표면금리 5% 반기별 이자지급의 가상의 국고채다. 가격은 액면금액 1억을 100으로 하여 소수점 둘째자리까지 표시하므로 0.01%가 최소 가격변동폭인 1틱이 된다. 그 가치는 1억원의 0.01%인 1만원이 되며, 국고채금리 0.01%인 1비피는 국채선물의 3틱에 해당한다. 

금리스왑은 금리변동위험을 헤지하기위해 원금교환없이 분기별로 변동금리인 91일물 씨디금리와 고정금리인 IRS금리를 교환하는 거래다. 이때 고정금리를 지급하고 변동금리를 수취하는 거래를 금리스왑페이거래라고 하며 그 반대를 금리스왑리시브거래라고 한다. 즉 고정금리를 지급하느냐 수취하느냐를 기준하로 거래를 구분한다. 통상 100억원 만기 1-5년이 주류를 이룬다. 고정금리부 자산이 고정금리부 부채보다 많은 경우 고정금리부 부채를 늘려야 하는데 이런 경우 고정금리를 지급하는 금리스왑페이거래를 그 만큼 늘려서 같은 효과를 볼 수있다. 국채선물과 같이 투기거래도 존재한다. 72 

원리금이 2배가 되는데 걸리는 시간은 단리의 경우 대략 100%/이자율이나 복리는 72%/이자율로 줄어든다. 즉 10%의 연이자율인 경우 원리금이 2배가되는데 단리는 100/10이므로 10년이 걸리나 복리는 72/10으로 7.2년이면 된다. 이는 원금이 아닌 원리금에 이자가 적용되기때문이다. 100 듀레이션은 현금흐름의 가중평균만기로 정의된다. 그래서 할인채의 경우는 만기와 같으나 이표채는 이자현금흐름을 할인하여 가중평균하기에 만기보다 짧아진다. 표면금리가 높을 수록 이자가 커지므로 더 짧아지고, 만기수익률이 높을 수록 할인율이 커지므로 역시 더 짧아진다. 114 

호황인 경우는 상대적으로 낮은 금리로 레버리지를 올리는 것이 좋지만, 반대로 불황인 경우는 레버리지를 낮추는 것이 더 좋다. 자산가치가 급격히 하락하고 금리가 상대적으로 높아지기 때문이다. 금리가 오르면 동일한 현금흐름을 가지는 경우 자산가격이 낮아지므로 매도가 좋고, 불황으로 현금흐름이 나빠지는 경우에도 동일하다. 물가상승률이 둔화되는 디스인플레이션은 장기화되면 소비와 투자가 지연되므로 디플레이션으로 진행될 수있어 통화나 재정정책이 활용된다. 115

마샬의 k는 통화량을 국민소득으로 나누어 적정통화량의 수준을 판단하는데 사용한다. 하지만 통화량은 유통속도가 일정할 때 의미가 있다. 경기가 호황이면 유통속도가 높아지므로 통화량이 일정한 경우 국민소득이 증가하는 호황에 오히려 낮아지게 된다. 122 마이크로 크레디트는 방글라데시 치타공대학의 경제학과 유누스교수가 농촌지역 빈민층이 열심히 일하지만 빈곤의 악순환을 벗어나지 못하는 이유가 소액의 초기자금이 부족하다는 것을 발견하고 그라민은행을 설립하여 가구당 27불을 무담보대출하면서 알려졌다. 국내에서 사회연대은행, 신나는조합, 아름다운가게 등이 참여하고 있다. 123

이표채는 할인채와 달리 이자를 주기적으로 받기때문에 만기수익률이 높아진다. 즉 만기전에 받는 이자를 재투자한다고 가정하고 연간수익률을 계산하며 일반적인 발행수익률이나 유통수익률 등 채권수익률이 바로 만기수익률을 의미한다. 이에 비패 표면이율은 이자지급이나 과세기준이 되므로 표면이율이 낮을 수록 만기수익률이 같은 경우 세후수익률이 높아진다. 125 발행중지화폐는 강제통용력이 있으나 1962년전에 발행된 화폐는 유통정지화폐로 사용이 불가능하다. 따라서 1962년이후에 발행된 화폐중 여전히 발행중인 은행권4종과 주화 6종외의 화폐도 여전히 사용가능하다. 138 

범위의경제는 여러 종류의 제품을 생산하는 경우 한 종류만 생산하는 경우보다 평균생산비용이 줄어든다는 의미에서 규모의 경제와 비슷하다. 규모의 경제가 고정비용을 활용하는 것이라면 범위의 경제는 공동시설을 사용함으로서 달성된다. 방카슈랑스가 대표적인 범위의 경제에 해당한다. 은행원과 은행건물로 보험이라는 추가 서비스를 제공하기에 공동자원을 추가로 활용하기에 서비스단가를 줄이는 것이 가능하다. 140 

분수효과는 민주당이 주장하는 저소득층의 소득을 늘려주면 소비가 증가하여 경제가 활성화되어 고소득층의 소득도 증가한다는 내용이다. 그런데 실제로 문재인정권이 주장했던 것은 같은 내용이나 정 반대인 낙수효과였다. 즉 고소득층의 소득이 증가하면 경제가 발전하여 저소득층의 소득도 증가한다는 논리다. 그러고 보면 민주당에 인재풀이 빈약한 것은 사실인듯하다. 그리고 저소득층의 소득을 정부예산이나 최저임금상승과 같은 정책으로 추진하면 오히려 역효과가 발생한다. 그래서 지금은 파트타임 일자리가 줄고 로봇으로 대체되고 있다. 151 

브레튼우즈체제는 19세기 중반부터 기축통화였던 영국 파운드를 미국 달러로 전환했던 2차대전후의 국제통화체제다. 미국은 막대한 금보유와 군사력, 고도로 발달한 외환시장과 금융시장을 배경으로 기축통화국의 위치를 확보했다. 하지만 베트남전쟁에서 막대한 군비를 지출하고 그 여파로 금보유량과 달러가치가 떨어지면서 금태환을 정지하게 되었다. 하지만 석유대금을 달러로 결제하게 되면서 기축통화국의 지위를 지키고 있다. 유로화나 위안화는 신뢰도나 사용도에서 비교가 되지않아 그 지위유지는 영국의 2세기와 유사할 가능성이 크다. 152 

마약, 장물거래, 성매매 등과 같이 불법적인 생산도 국민소득에 포함하는 것이 국제적으로 합의된 원칙이다. 다만 이 경우는 누락될 가능성이 높아 추정에 의존하여 비관측경제로 구분한다. 155 상품수지는 경상수지의 일부로 수출에서 수입을 빼서 평가한다. 무역수지와 비슷하지만 소유권이전을 기준하기에 통관기준인 무역수지와 차이가 있다. 또한 수입은 운임과 보험을 포함하지않아 무역수지에 비해 수입이 항상 적게 평가된다. 166 

서비스수지는 상품수지, 본원소득수지, 이전소득수지와 같이 경상수지를 구성하며 국적사가 외국에서 받은 운임, 외국관광객이 방문하여 사용한 외화, 수출입수수료 등에서 지급한 운임, 해외여행경비, 기술용역대가 등을 공제한 것이다. 169 국고금의 지출관은 계약 등의 지출원인행위를 하는 재무관으로 부터 관계서류를 받아 지출행위를 수행한다. 따라서 지출관은 재무관을 겸직할 수 없다. 179 역외펀드는 양도차액 등에 대한 과세가 없거나 낮은 국가의 법률로 설립되는데 더블린, 룩셈부르크, 홍콩, 싱가포르, 라부안, 바하마, 버뮤다, 케이먼 등이 주로 활용된다. 209 

외부효과는 외부에 비의도적인 혜택이나 손실을 주는 것인데 폐수와 같이 비용을 발생시키거나 교육과 같은 편익을 주지만 시장에서는 비용이나 대가를 수수하지 않기에 자원배분이 비효율적이 된다. 그래서 부정적외부효과에는 이를 복구하는 비용을 납부하게 하여 효율적인 자원배분이 되게 해야 하고 긍정적인 경우 보조금을 지급하여 더 많은 자원이 할당되도록 할 정책적인 필요가 있다. 219 외환의 급격한 유출입은 외환위기를 초래할 수있으므로 단기자금을 제한하는 외환건전정부담금제도가 도입되어 현재 1년이내 단기부채에 대해 0.01%를 부과하고 있다. 221 

외환스왑거래는 현재의 계약환율에 따라 통화를 교환하고 일정기간후 미리 정한 선물환율에 따라 교환했던 통화를 반환하는 거래다. 기간중 이자를 고려하여 현재의 선물환율을 가감한다. 원일물를 기준으로 이름을 결정하는데 예를 들면, 근일물을 매도하고 원일물을 매수하는 경우 외환스왑매입이라고 하고 반대의 경우는 매수라고 한다. 223 충당부채는 부담해야할 의무가 명백히 존재하고 금액을 합리적으로 추정할 수있을 때 반영하여 재무제표에 표시되나 우발부채는 소송 등 의무나 추정이 불확정인 경우로 단지 참고로 주석에 기재한다. 225 

바젤3에 의해 자본확충을 요구받는 경계성 부실금융기관에서는 증자를 하거나 우발전환사채, 일명 코코본드를 발행하여 필요한 조건부 자본을 준비한다. 말 그대로 연체율 증가등으로 자본이 바젤3에서 정한 준비율수준이하로 줄어드는 경우 코코본드가 자동적으로 상각되거나 주식으로 전환된다. 따라서 리스크에 따른 높은 금리가 주어지는데 이자지급이 보장되는 후순위채권인 경우에는 금리수준에 따른 투자할 메리트가 존재한다. 226 워크아웃은 채권자인 금융기관이 주도하여 당사자간 협의를 통해 위기를 탈출하는 방법인데 기업회생절차는 법원이 판결읕 통해 진행하는 보다 강력한 기업구조조정절차라는 차이가 있다. 227 

1950년대 냉전격화로 동구권의 미화자금이 미국에서 유럽으로 이동하면서 유럽 은행간의 예금시장으로서 유로달러가 형성되었다. 1970년대 오일쇼크로 오일달러가 여기에 추가되어 국경을 넘어 자유롭게 자금이 이동하는 특성이 있어 핫머니의 성격을 가지고 있다. 234 유로마켓은 통화발행국 이외의 국가에서 거래되는 시장으로 유로달러와 유로커런시에 1980년대에 유로본드가 추가되어 각국 정부의 규제나 간섭에서 벗어나 자유롭게 거래를 할 수있다는 장점이 있다. 235 

근로자에게 지불해야할 최소한의 임금을 의중임금 혹은 유보임금이라고 한다. 원하는 임금이하에서는 취업하지않으려 하기 때문이다. 238 이자보상배율은 영업이익을 이자비용으로 나눈 값이다. 우리나라와 같이 이자수익이 많은 경우에는 순이자비용으로 나눈 순이자보상배율이 더 중요하다. 239 선이자를 빼고 파는 할인채와 원리금을 만기에 지급하는 복리채보다 이자를 주기적으로 지급하는 이표채가 더 일반적인데 이 경우 투자자금 회수기간이 만기보다 단축되고 그 기간을 듀레이션이라고 한다. 금리가 1%변동하면 이표채의 가격은 듀레이션만큼 증폭되어 변동한다. 240 

65세이상인구가 7%이상인 고령화사회가 한국은 2000년에 되었고 14%이상인 고령사회는 2018년에 20%이상인 초고령사회는 2026년에 될 것으로 전망되어 노동력부족과 생산성저하로 인한 경제성장이 둔화되고 노년인구 부양비상승과 연금, 의료, 복지비용이 증가될 가능성이 크다. 또한 노인 정치적 영향력 확대, 여가활동 주도계층 변화 등의 파급효과가 나타나고 건강약품과 의료서비스, 금융서비스, 노인주택산업 등의 고령친화 산업분야의 성장 등 산업구조변화가 될 수 있다. 241 

개도국의 수출을 촉진하기위해 선진국에서는 농수산물, 공산품 및 반제품에 대해 조건없는 무관세나 저율의 관세를 부과하는 관세상의 특혜를 일반특혜관세라고 한다. 이는 영연방특혜, 베네룩스 관세동맹 등 기존 특혜관세와는 달리 국가에 국한없이 전세계에 적용된다는 의미며, 미국, 일본, 캐나다, 호주, 뉴질랜드, 유럽공동체 등이 있다. 244 2000년대 후반까지 씨디금리가 주택담보대출의 준거금리로 사용되왔으나 시장금리와의 괴리가 확대외어 은행자금조달가중평균금리인 자금조달비용지수를 2010년에 도입했다.

8개은행(국민, 우리, 신한, 농협, 기업, 하나, 시티, 제일)의 매월 자금조달상품(정기예금, 정기적금, 상호부금, 주택부금, 씨디, 환매조건부매도, 표지어음매출, 후순위와 전환사채를 제외한 금융채)의 조달총액과 가중평균금리로 산출하여 15일 15시이후에 은행연합회 홈피에 공시하고 있다. 추가로 평균만기가 10개월수준이 너무 긴 단기대출에 대한 준거금리로 3개월 조달상품의 평균금리도 매주 수요일에 공시하고 있다. 247 

자유무역협정은 회원국간 관세를 포함하여 각종 무역제한조치를 철폐하는 것이고, 역외국에 대해 관세에 대한 공동보조까지 취하는 관세동맹이며, 공동시장은 회원국간 노동과 자본 등 생산요소의 자유로운 이동이 가능하게 하는 것이 추가되고, 회원국들이 독립된 경제정책을 철회하고 경제정책까지 통합 운영하는 완전경제통합의 4단계로 구분된다. 다자간무역협상은 국가간 합의된 내용에 대해 무역장벽을 완화하되 제3국에 대해 최혜국대우부여를 원칙으로 한다는 점에서 차이가 있다. 254 

장단기금리차는 자본시장에 투자되는 장기채와 중앙은행이 결정하는 정책금리의 차로 정의된다. 경기가 좋지않으면 시장은 정책금리의 하락이 기대하고 장기채금리가 떨어지므로 그 차가 줄어들거나 심한 경우 장기채금리가 정책금리보다 낮아지는 역전현상이 발생하기도 하고 반대의 경우는 금리차가 늘어난다. 특히 경제성장률이 잠재성장률에 근접하고 있어 정책금리가 인상될 것이라는 기대가 형성되는 경우 그 차이는 더욱 확대된다. 채권의 수급에서도 영향을 받는데 장기채권수요가 증가하면 장기금리가 하락하여 차가 축소되고 반대로 공급이 증가하면 차가 증가한다. 258 

재정수지는 건전성을 위해 유로존에서는 회원국에게 적자를 국민소득의 3%이내로, 장기정부부채는 20%이내로 유지할 것을 협약에 명시하고 있다. 한국에서는 총수입에서 총지출을 뺀 통합재정수지와 여기서 장기적인 미래지출을 위한 사회보정성기금수지를 제외한 관리재정수지로 구분하여 운용하고 있다. 국민연금, 사림학교교직원연금, 산재기금 등이 사회보장성 기금으로 구분된다. 260 정부의 재정정책의 목표는 완전고용, 물가안정, 국제수지균형, 경제성장, 소득재분배 등이 있고 협의로는 총수요를 조절하여 경제안정을 도모하는 것만을 의미한다. 261 

정책시차는 이슈가 발생해서 정책을 결정할 때까지의 내부시차와 정책을 수행하여 효과가 나타날 때까지의 외부시차로 구성된다. 재정정책은 내부시차가 크고 통화정책은 외부시차가 큰데 미국의 경우 2005년부터 10년간 3분기의 외부시차가 있었고 한국은 2000년부터 12년간 실물은 6분기, 인플레이션은 8분기의 외부시차가 있었다. 272 조세부담율은 국민소득중 국세와 지방세가 차지하는 비율이고 여기에 4대보험을 추가하면 국민부담률이 된다. 276 

죄수의 딜레마는 광고경쟁이나 군비경쟁 등에도 적용된다. 이는 기업간 협약이나 국가간 협정을 통해 상호이익이 되도록 조정할 수있다. 기업간 협약은 법률을 통한 규제도 가능하다. 주가수익비율은 고평가여부를 판단하는 자료로 활용가능하다. 다만 경기순환주의 경우는 장기평균과 비교하여 반대로 해석하는 경우도 있다. 주가는 경기하락기에 접어든 주식을 이익이 감소하기전에 미리 매도하는 경우 전해의 이익에 현재의 주가를 적용하면 저평가된 것으로 보일 수도 있기 때문이다. 277 

주가지수중 미국다우와 일본닛케이는 주가평균식이어서 시가총액가중식인 미국뉴욕이나 일본토픽스, 한국코스피 등 세계주요국의 주가지수와는 다르게 왜곡될 가능성이 높다. 높은 주가의 주식 10불이 오르는 것과 낮은 주가의 같은 금액이 상승하는 경우 주가지수에 주는 영향이 시총에 비례하지 않기 때문이다. 278 주택저당채권은 기초자산인 모기지를 특수목적회사에 이전하고 그 회사가 발행하기 때문에 최초에 모기지를 주었던 은행의 신용도가 아닌 모기지의 현금흐름에 기초하는 채권이다. 또한 금리하락시 대환대출을 통하여 조기상환이 이루어질 가능성도 고려해야 한다. 282 

중개무역은 중개수수료만을 받지만 중계무역은 수수료가 아닌 매매차익을 목적으로 한다. 즉 중개무역은 무역대금의 일정비율을 받으나 중계무역은 수입가와 수출가의 차액이 매출이익이 된다. 부동산중개를 생각하면 중개무역을 쉽게 이해할 수있다. 283 중앙은행은 정부의 은행기능을 수행하여 통화량과 금리조절을 통해 물가안정과 거시경제를 안정시킨다. 한국은행은 국립이나 영국 영란은행이나 미국 연방준비은행은 상업은행이다. 284 

진성어음은 융통어음과 외관상 구분하기 어렵기에 금융기관에서 할인하는 과정에서 납품기업의 세금계산서를 첨부하도록 하고 있다. 융통어음중 신용상태가 양호한 기업이 신용평가기관의 평가를 기반으로 단기자금을 융통하기위해 단기금융시장에서 유통하는 어음을 기업어음이라고 한다. 295 집단대출은 주택담보대출중 신규분양이나 재건축 등의 입주자 등의 일정 자격요건을 갖춘 차주 집단을 대상으로 개별심사없이 일괄 승인방식으로 실행되는 여신이다. 저금리에 중도상환수수료나 설정비용 부담이 작다는 장점이 있다. 이주비대출, 중도금대출, 잔금대출 등이 있다. 296 

채권시가평가는 2000년에 도입되었다. 단기매매계정은 시가평가손익을 당기손익에 반영하고 매도가능계정은 기타포괄손익누계액으로 자본에서 가감하며, 만기보유계정은 장부가평가를 원칙으로 한다. 299 모라토리엄은 채무불이행과는 달리 지급을 유예하는 것이다. 어떤 국가가 모라토리엄을 선언하면 국제통화기금과 구제금융협상을 벌이고 이를 토대로 채권국모임인 파리클럽과 채권은행모임인 런던클럽이 구체적인 채무상환연장조건을 협상한다. 300 

커버드본드는 모기지채권과는 다르게 특수목적회사로 자산을 이전하지 않으면서 자산과 금융기관의 신용으로 부터 이중의 보장을 받으므로 금리가 낮다. 은행은 낮은 금리로 장기자금을 조달하기위한 목적으로 발행하며 가계는 장기고정금리대출이 가능하게 된다. 310 컨트리리스크는 투자대상국 정부의 예상치 못한 제도변경이나 정책변화로 손실을 입게 될 가능성을 의미한다. 원리금상환 동결, 외환시장 폐쇄, 조세제도 개편, 과실송금 규제, 혹은 전쟁 등으로 파괴, 혹은 징발이나 수용 등의 조치가 발생할 가능성도 있다. 311 

테일러준칙은 물가변동뿐만 아니라 산출변동에도 금리가 조정되도록 한 금리준칙이다. 물가인상율이 목표보다 높거나 실제성장율이 잠재성장율보다 높으면 금리를 올리고 반대의 경우는 내리나, 대부분의 중앙은행은 테일러준칙을 따르기보다 경제모형이 완전하지않다는 점을 고려하여 하나의 참고지표로 간주하고 있다. 물가갭과 생산갭을 정확히 알 수없고 통화정책이 경제에 영향을 미치는 시차도 있으며 경제가 시시각각 변하기 때문이기도 하다. 315 

통화스왑은 외환스왑과 비슷하나 1년이상의 중장기 환리스크와 금리리스크를 헤지하기위해 이용된다. 따라서 만기에 이자를 교환하지 않고 분기나 반기별로 시행한다. 318 통화정책이 실물경제로 파급되는 경로는 금리/자산가격/환율/기대/신용/위험선호로 구분된다. 금리를 인하하면 단기와 장기시장금리, 여수신금리가 하락하여 기업투자와 가계소비가 증가하면서 생산증대와 물가상승으로 나타난다. 또한 주식과 부동산 등의 자산가격이 상승하고 부가 증가하면서 투자와 소비가 늘어나며, 원화표시 금융자산의 수익률이 떨어지면서 달러화가격이 상승하고 수출이 증가하고 수입이 감소한다. 

기대경로는 중앙은행의 정책에 대한 기대로 미리 소비와 투자결정에 영향을 미치며, 신용경로는 금융기관의 대출여력이 커지면서 투자와 소비가 증가하며, 위험선호경로의 경우 완화적 통화정책이 금융기관의 위험선호도를 증대시켜 고위험 고수익 대출 등을 중심으로 신용공급이 확대되면서 소비와 투자가 증가하게 된다. 이러한 경로는 장기간 지속되는 경우 과도한 위험추구와 신용공급 확대로 이어질 수있다. 324 

선도계약은 장외에서 당사자간 거래되나 선물은 장내에서 거래되는 차이가 있다. 옵션은 거래시점에 프리미엄을 지급한다는 점이 선도계약이나 선물과의 차이다. 332 펀드는 자금을 모아 투자하여 시간과 노력을 절약하나 수수료 등 거래비용이 크다. 증권사 등의 판매회사, 투자운용을 지시하는 자산운용회사, 그리고 투자를 실행하고 자산을 관리하는 신탁회사로 구성된다. 333 피셔는 명목금리가 실질금리와 기대인플레이션의 합이라고 피셔방정식을 통해 주장했다. 이를 확대한 국제피셔효과는 양국간 명목금리의 차이는 기대환율변동과 같다. 336 

할당관세는 국내생산이 수요를 충족시키지 못하는 경우 그 차이를 낮은 관세의 수입품으로 허용하고 그 이상은 고율의 관세를 부과하여 생산자와 소비자를 동시에 만족시키는 정책이다. 국제무역기구에서도 무차별 적용을 조건으로 인정하고 있다. 342 환율조작국은 대미 무역흑자 200억불 초과, 국내총생산대비 경상흑자비율 3% 초과, 정책당국이 국내총생산대비 2% 초과 달러를 순매수하고 12개월중 8개월이상 지속되는 경우에 지정하고 두가지에 해당하면 관찰대상국으로 분류한다. 

환율조작국으로 지정되고 1년이 지나도록 개선되지않으면 미국 기업들의 투자제한, 한국기업에 대한 미국정부 조달계약 제한, 국제통화기금의 추가감시요청 등의 추가제제를 한다. 한국은 2016년이후 지금까지 관찰대상국이다. 350 적정 통화증가율은 경제성장율+물가상승률+통화유통속도감소율로 피셔는 교환방정식을 통해 제안했다. 358 FTSE는 영국에서 작성하는 세계주가지수로 미국의 MSCI와 더불어 세계양대투자지표로 꼽힌다. 359-18

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1 가계부실위험지수(HDRI); 가계수지; 2 가계순저축률; 가계신용통계; 3 가계처분가능소득; 가교은행; 가동률; 4 가변예치의무제도
5 가산금리; 가상통화; 6 가상통화공개(ICO); 간접금융/직접금융; 7 간접세/직접세; 감독자협의회; 감응도계수; 8 갑기금(Capital A); 거시건전성 정책; 거액결제시스템 
9 거액익스포저 규제; 결제; 10 결제리스크; 결제부족자금 공동분담제
11 결제완결성; 겸업주의/전업주의; 12 경기 ; 13 경기동향지수(경기확산지수); 경기순응성; 경기조절정책/경제안정화정책; 14 경기종합지수; 경상수지
15 경영실태평가/은행경영실태 등급평가제도; 경영지도비율; 경영평가지표; 16 경제성장률; 경제심리지수; 17 경제협력개발기구(OECD); 경제활동인구/비경제활동인구/경제활동참가율; 18 경제후생지표 
19 경직적 물가지수; 계절변동조정시계열 ; 20 계좌대체; 고객확인절차(KYC); 고용률 
21 고용보조지표; 22 고용유발효과/취업유발효과; 고정금리; 23 고정금리부채권(SB); 고정분류여신; 24 고정이하여신비율; 고정자본소모
25 고정환율제도/자유변동환율제도; 고통지수; 26 골디락스경제; 공개시장운영; 27 공공재; 공급사용표(SUT); 28 공급탄력성; 공매도 
29 관리변동환율제도; 관리통화제도; 30 교환사채(EB); 교환성 통화
31 구매력평가환율; 구속성예금; 32 구인배율; 구제금융; 구조적 이익률 ; 33 국가경쟁력지수; 국가신용등급; 34 국가채무
35 국고금 실시간 전자이체; 국고대리점; 36 국고수표; 국고전산망; 국내공급물가지수; 37 국내신용; 38 국내총생산(GDP); 국내총투자율; 국민계정체계(SNA) 
39 국민대차대조표; 국민부담률; 40 국민소득
41 국민소득 3면 등가의 법칙; 국민처분가능소득; 42 국민총소득(GNI); 국부펀드 ; 43 국외순수취경상이전; 국외순수취요소소득; 국외저축; 44 국제결제은행(BIS); 국제금융시장; 국제금융중심지 
45 국제산업연관표; 국제수지(BOP); 46 국제수지표; 국제원유가격 ; 47 국제통화기금(IMF); 국제투자대조표(IIP); 48 국제회계기준; 국채
49 규모의 경제; 규제 샌드박스; 50 그램-리치-블라일리법; 그린본드
51 그림자 금융; 근원인플레이션율; 52 글래스-스티걸법; ; 53 글로벌가치사슬(GVC); 글로벌금융안전망; 54 금리선물; 금리스왑
55 금리자유화; 56 금리평가이론; 금본위제; 57 금산분리; 금융 하부구조; 금융EDI; 58 금융공황; 금융사이클
59 금융시스템 상호연계성; 금융안정; 60 금융안정위원회(FSB); 금융안정지수; 금융연관비율(골드스미스비율)
61 금융의 증권화; 금융의 탈중개화; 62 금융의 탈집중화; 63 금융제도; 금융중개지원대출제도; 64 금융지주회사; 금융채
65 금융통화위원회; 금전신탁; 기대인플레이션; 66 기본자본(Tier 1); 기업 개인간(B2C) 지급결제시스템; 67 기업간(B2B) 지급결제시스템; 기업경기실사지수(BSI); 68 기업공개; 기업어음(CP)
69 기저효과; 기준금리; 70 기준순환일; 기준환율
71 기초가격; 72 기축통화; 기타기본자본(Additional Tier 1); 기펜재; 73 기회비용; 긴급수입제한조치; 74 긴축정책; 꼬리위험
75 낙수효과; 낙인효과; 76 난외거래; 납부자자동이체; 77 내국신용장; 내부등급법; 78 내부자금; 노동생산성/노동생산성지수
79 노동소득분배율; 녹색GDP; 녹색기후기금(GCF)
81 단기금융시장; 82 단리/복리; 단위노동비용; 83 단일금리방식/복수금리방식; 담보인정비율(LTV); 84 당일결제/익일결제/익익일결제; 대기성 여수신제도
85 대량지급; 대손충당금적립비율; 86 대안정기; 대외의존도/수출입의존도/무역의존도; 87 대외지급준비자산; 대체비용리스크; 88 대체재; 대출금 출자전환; 대출채권 분할매각
89 더블딥; 도덕적 해이; 90 도드-프랭크법; 독점/과점
91 동남아시아국가연합(ASEAN); 92 동남아시아국가연합+한 중 일(ASEAN+3); 동남아중앙은행기구(SEACEN); 93 동아시아 외환위기; 동아시아 태평양중앙은행기구(EMEAP); 
94 동일인 신용공여한도제(동일인 여신한도제); 동일인/특수관계인; 95 동태적 대손충당금 제도; 동행종합지수; 96 듀레이션; 등록발행; 97 디레버리징; 디스인플레이션; 98 디커플링/커플링; 디플레이션
99 래퍼곡선; 100 레그테크; 레버리지 효과
101 레버리지비율; 102 로렌츠곡선; 103 로보어드바이저; 리디노미네이션; 104 마샬의 k
105 마스트리히트조약; 마이크로 크레디트; 106 마찰적 실업; 만기수익률; 107 매매보호 서비스(escrow); 매몰비용; 108 매입외환/환가료; 매출액영업이익률
109 머니마켓펀드(MMF); 명목GDP목표제; 110 명목국내총생산/실질국내총생산; 명목금리/실질금리
111 명목소득/실질소득; 모기지대출; 112 모바일뱅킹; 모집; 113 무디스; 114 무역지수; 물가안정목표제
115 물가지수; 뮤추얼펀드; 116 미달러화 지수; 미달러화페그제도; 117 미발행화폐; 118 바이오인증; 바젤은행감독위원회/바젤위원회(BCBS)
119 발행시장; 120 발행중지화폐/유통정지화폐; 방카슈랑스
121 배당할인모형; 밴드웨건효과; 122 뱅크런; 범위의 경제; 법률리스크; 123 베블런효과; 변동금리; 변동금리부채권(FRN); 124 보기화폐(견양화폐); 보완자본(Tier 2)
125 보완재; 보통주자본(Common Equity Tier 1); 보호무역주의; 126 복수통화바스켓제도; 127 본원소득; 본원소득수지; 본원통화; 128 볼커룰; 부가가치
129 부가가치기준 무역(TiVA); 부가가치유발계수/부가가치계수; 130 부동화/무권화; 부실채권정리기금; 부채담보부증권(CDO)       
131 부채비율; 북미자유무역협정(NAFTA); 132 분리결제; 분산원장기술; 133 분수효과; 불완전경쟁시장; 134 불태화정책; 브레튼우즈체제
135 브렉시트(Brexit); 브릭스; 136 블록체인; 블록체인과 탈중앙화; 137 비관측경제(NOE); 138 비교우위; 비용인상 인플레이션
139 비트코인; 빅데이터; 140 빅맥지수
141 사이버리스크; 사전담보제; 142 사전적 정책방향 제시(forward guidance); 143 4차 산업혁명; 사회보장제도; 144 사회보험; 산업연관표(I/O Tables)     
145 삼불원칙; 상계관세; 146 상대적 빈곤율; 상시감시제도/상시감시전담데스크; 147 상장지수펀드(ETF); 상품공동기금(CFC); 148 상품수지; 생산세; 생산유발효과  
149 생산자물가지수(PPI); 생산자제품재고지수; 150 생산자제품출하지수/생산자출하지수; 생활물가지수; 서비스수지    
151 서킷브레이커; 선물거래; 152 선물환거래; 153 선불카드/선불전자지급수단; 선행종합지수; 성장기여도; 154 세계경제포럼(다보스포럼)   
155 세계무역기구(WTO); 세계은행(World Bank); 156 소득5분위배율; 소득교역조건/소득교역조건지수; 소득주도성장; 157 소비의 비가역성; 소비자동향지수(CSI); 158 소비자물가지수(CPI); 소비자심리지수
159 소액결제시스템; 속물효과(스놉효과); 160 수요견인 인플레이션; 수요탄력성    
161 수입유발계수; 수입징수관/지출관; 수출경합도지수; 162 수출보험; 수출입물가지수; 수출입물량지수; 163 수쿠크; 수확체감의 법칙; 164 순상품교역조건; 순안정자금조달비율     
165 순이자마진(NIM); 순이체한도제; 숨은 그림(은화); 166 슈퍼301조; 스마트계약; 167 스무딩오퍼레이션; 스왑; 168 스왑레이트    
169 스태그플레이션; 스탠더드 & 푸어스; 170 스톡옵션; 스트레스 테스트(위기상황분석)  
171 시뇨리지 ; 시스템 리스크; 시스템적으로 중요한 금융기관; 172 시장리스크; 시장평균환율제도; 173 신용경색; 신용레버리지; 174 신용스프레드  
175 신용연계증권(CLN); 신용위험(신용리스크); 신용창조; 176 신용파생상품; 177 신용평가제도; 신용환산율; 178 신 재생에너지; 신주인수권부사채(BW)      
179 신흥시장국채권지수(EMBI+); 실망실업자; 실물화폐/명목화폐; 180 실업률; 실업률갭      

181 실질임금; 실효환율; 182 아세안+3 거시경제조사기구(AMRO); 183 아시아개발은행(ADB); 아시아인프라은행(AIIB); 184 아시아태평양경제협력체(APEC); 애그플레이션  
185 양도성예금증서(CD); 186 양적완화정책; 어음관리계좌(CMA); 187 어음교환; 업무지속계획; 188 에너지바우처제도; 엥겔의 법칙   
189 여신심사 가이드라인; 여신전문금융회사; 190 역모기지론    
191 역선택; 역외금융; 역외펀드; 192 연방준비제도(FRS)/연방준비은행(FRB; 연불수출; 193 연쇄가중법; 연지급수입; 영업잉여; 194 영향력계수; 예금보험제도; 예대금리차(예대마진)       
195 예대율; 예상손실; 196 예약자금이체제도; 옵션; 197 와타나베 부인; 완충자본; 198 외국환거래법  
199 외국환업무취급기관/외국환은행; 외국환평형기금; 200 외국환포지션; 외국환포지션한도      
201외부자금; 외부효과; 202 외채/대외채권; 외화가득액/외화가득율; 외화자금시장; 203 외환건전성부담금제도; 외환결제리스크; 204 외환동시결제(PVP); 외환보유액    
205 외환스왑거래; 외환시장; 206 외환전산망; 요소비용; 207 요소비용 국민소득; 우발부채(채무); 208 우발전환사채(코코본드); 운영리스크    
209 워싱턴 컨센서스; 워크아웃; 210 원/위안 직거래시장; 원금리스크; 원금이자분리채권(STRIPS)
211 위험가중자산/위험가중치; 위험기준자기자본비율(RBC비율); 212 유동비율; 유동성; 213 유동성 함정; 유동성딜레마; 214 유동성리스크; 유동성커버리지비율     
215 유럽부흥개발은행(EBRD); 유럽연합(EU); 216 유럽중앙은행(ECB); 유로달러(Euro Dollar); 217 유로마켓(Euro Market); 유리보(EURIBOR); 218 유통시장; 은선      
219 은행경영공시제도; 은행인수어음(BA); 을기금(Capital B); 220 의중임금; 이슬람금융    
221 이자보상배율; 이전소득수지; 이중통화채(dual currency bond); 222 이표채; 익스포저; 223 인구고령화; 224 인적자본; 인터넷뱅킹    
225 인터넷전문은행; 인플레이션; 일물일가의 법칙; 226 일반특혜관세; 일중RP제도; 227 일중당좌대출제도; 입금이체; 228 자금관리서비스(CMS)공동망; 자금순환표    
229 자금조달비용지수(COFIX); 230 자기띠 카드; 자기자본비율; 자동안정화장치  
231 자발적 실업; 자본거래자유화;  232 자본생산성; 자본시장통합법; 233 자본이동자유화규약; 자본적정성; 234 자본적지출; 자산건전성 분류; 자산유동화    
235 자연독점; 자연실업률; 236 자유무역협정(FTA); 237 자유재; 작업증명; 잠상; 238 잠재GDP성장률; 잠재경제활동인구      
239 장기금융시장(자본시장); 장기침체; 장내시장; 240 장단기금리차  
241 장외시장; 재산소득; 242 재정수지; 243 재정정책; 재정환율; 저축률/총저축/평균소비성향/평균저축성향; 244 적기시정조치제도      
245 전방연쇄효과; 전산업생산지수; 246 전자금융; 전자금융공동망; 247 전자단기사채; 전자상거래; 248 전자서명; 전자어음      
249 전자정보교환제도; 전자지급결제대행; 250 전자화폐; 전자화폐공동망; 전환사채(CB)  
251 정규직/비정규직; 252 정보의 비대칭성; 정부당좌예금계정; 253 정부실패; 정책시차; 254 정크본드      
255 제1차 통화조치; 제2차 통화조치; 제로금리정책; 256 제조업생산능력/가동률지수; 257 제조업평균가동률갭; 조세부담률; 258 종합금융투자사업자; 죄수의 딜레마   
259 주가수익비율(PER); 260 주가연계증권(ELS); 주가지수      
261 주가지수선물거래; 주가지수옵션;  262 주당순이익(EPS); 263 주식시장; 주택저당증권(MBS); 264 중간소비      
265 중개무역; 중계무역; 중앙거래당사자; 266 중앙예탁기관; 중앙은행; 267 중앙은행 여수신제도; 증거금; 268 증권결제리스크; 증권대금동시결제(DVP)     
269 지급      269지급결제 및 시장인프라 위원회(BIS CPMI)   269 지급결제시스템  270지급결제제도 감시     
271 지급수단; 지급준비자산제도; 272 지급준비제도; 지니계수; 273 지로(GIRO); 지방은행공동망; 274 지수기준년; 지역금융협정  
275 지적소유권; 지정시점처리제도;  276 지주회사; 직불카드; 직불카드공동망; 277 직접투자; 진성어음/융통어음; 278 집단대출; 집중도 지수(HHI)       
279 차액결제선물환(NDF) 거래; 280 차액결제시스템; 차입매수(LBO); 채권시가평가  
281 채권시장; 282 채권시장안정펀드; 채무상환유예(moratorium); 283 청년실업률; 청산; 총고정자본형성; 284 총부채상환비율(DTI); 총부채원리금상환비율(DSR)     
285 총산출; 총수입스왑(Total Return Swap); 286 총액결제시스템; 최저임금제; 287 최종대부자 기능; 최종수요/중간수요; 288 추가경정예산; 추심; 추정손실      
289 출구전략; 출금이체; 출자총액제한제도; 290 치앙마이 이니셔티브(CMI); 치킨게임      
291 카르텔; 캐리트레이드; 292 커버드본드(이중상환청구권부 채권); 293  컨트리리스크; 코리보; 294 콜시장; 콜옵션    
295 크라우드펀딩; 296 타행환공동망; 탄소배출권; 297 테이퍼링(tapering); 테일러 준칙(Taylor's rule); 298 텔레뱅킹(폰뱅킹)       
299 토빈세(Tobin tax); 통상임금; 300통합발행제도; 통화스왑      
301 통화승수; 통화안정계정; 302 통화안정증권; 303 통화옵션; 통화유통속도; 304 통화전쟁; 통화정책      
305 통화정책 운영체제(monetary policy regime); 통화정책 커뮤니케이션; 306 통화정책 파급경로; 307 통화정책수단; 통화정책체계(monetary policy framework); 308 통화지표      
309 투입계수; 투자율; 투자은행; 310 트리핀 딜레마(Triffin's dilemma)   
311 특별인출권(SDR); 특수목적기구(SPV); 313 파레토최적; 파생금융상품; 314 펀드      
315 페더럴펀드;  평가절상; 316 평가절하; 표면금리; 317 풋옵션; 프로그램매매; 318 프로젝트 파이낸싱; 피셔효과      
319 피용자보수; 핀테크; 320 필립스곡선    
321 한계비용; 322 한계소비성향; 한계효용; 한국은행; 323 한시적 근로자; 한은금융망(BOK-Wire+); 324 할당관세제도; 합계출산율    
325 헤지펀드; 현금자동인출기(CD)공동망; 326 현시비교우위지수(RCA); 현지금융; 현지법인; 327 혼합형결제시스템; 홀로그램; 328 화폐교환; 화폐발행/화폐발행액    
329 화폐의 액면체계; 화폐환수; 환경계정; 330 환경권; 환리스크      
331 환리스크헤지; 환매조건부매매/RP/Repo; 332 환어음; 환율조작국; 333 환전영업자(환전상); 환차손/환차익; 334 황금낙하산; 회사채    
335 회수의문; 후방연쇄효과; 후순위금융채; 336 후행종합지수; 337 ABC Beyond GDP; 338 BIS 자기자본비율; CAMEL-R시스템/ROCA시스템/CACREL시스템      
339 CLS은행; CMO; 340 DebtRank; EC방식   
341 FTSE 지수; G2(Group of Two); 342 G20(Group of 20); G7(Group of Seven); 343 GDP갭; GDP디플레이터; 344 Herstatt 리스크; IC 카드   
345 IMF 스탠드바이협약; IMF 쿼타; 346 IMF 포지션; J커브효과; KIKO; 347 LIBOR; 348 M&A; MSCI 지수; N-B SRS     
349 P2P대출; PF-ABCP; 350 SWIFT; TED 스프레드; 351 Treasury Bill(T/B); VAN사업자; 352 VaR(Value at Risk); VIX