한국앤컴퍼니 : AGM 배터리 증설 중

[맥가이버]

한국앤컴퍼니 (000240.KS/NR): AGM 배터리 증설 중
[하나증권 자동차 Analyst 송선재]


■1Q25 Review: ES 사업부만의 영업이익률 8.9% 기록
-매출액/영업이익 3,887억원/1,269억원(+12%/+1%), 영업이익률 32.6%
-ES 사업부만 매출액/영업이익 2,702억원/241억원(+19%/+50%), 영업이익률 8.9%
-거래선 다변화, AGM 배터리 증가, 환율 상승에 외형 성장
- 원재료 가격 하락 더해져 영업이익률 상승
-지주 실적은 감소, 한국타이어앤테크놀로지 당기순이익 감소 영향

■AGM 수요 증가에 맞춰 증설을 진행 중
-AGM 배터리 시장은 HEV 판매 증가로 연평균 10% 이상 성장
-현재 수요 초과 상황
-한국앤컴퍼니는 2024년 약 180만개 AGM 라인을 2025년 250만대로  증설, 2026년에도 추가 확대
-AGM 비중 상승은 연결 ASP 및 수익성에 긍정적 기여

■기대 배당수익률은 6.4%
-적정 시가총액 2.1조원 평가 
-현재 시가총액은 저평가
- 기업가치의 70%가 한국타이어앤테크놀로지에 대한 지분법/로열티로 한국타이어가 한온시스템 인수하면서 주가 급락한 여파
- 관련 부담은 이어질 것
-AGM 증설과 주주환원 제고가 주가 지지 
- 기대 배당수익률 6.4%

전문: https://vo.la/LFLBqd