ISC : 대면적 AI 소켓과 함께 크다

[맥가이버]

[SK증권 IT 장비/소재 이동주]

ISC (투자의견 매수, 목표주가 8.5만원)

▶️ 대면적 AI 소켓과 함께 크다
- 2분기 매출액 578억원, 영업이익 145억원으로 시장 컨센서스 부합 예상
- 1분기에서 이연된 AI 고객사향 매출 100억 이상 반영 추정 + 아이세미, 테크드림 매출 일부 연결 편입
- AI 가속기 시장 출하 증가와 더불어 집적도 향상으로 소켓의 고사양화. Q와 P의 구조적 성장은 가시적
- ASIC, HBM, Glass Substrate 등 신규 시장 대응, cost 관리를 위한 테스트 소켓 시장의 수요 증가 불가피
- AI에 따른 단기 실적 기여는 드라마틱하지 않을 수 있으나 점진적이고 안정적이 실적 성장세 전망
- rerating은 이를 수 있지만 derating을 받을 이유는 없다고 판단. 주가는 SKC 피인수 이후 12M FWD P/E Band 하단 부근에 위치

▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 8.5만원 유지
- rerating은 이를 수 있지만 derating을 받을 이유는 없다고 판단. 주가는 SKC 피인수 이후 12M FWD P/E Band 하단 부근에 위치
- 올해 국내 주요 peer 소켓 대비 언더퍼폼했던 만큼 단기 상승 여력은 상대적으로 클 것


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