선의의 피해자 고ROE 종목 반등 가능성?

[맥가이버]

[하나증권 퀀트 이경수] 선의의 피해자 고ROE 종목 반등 가능성?

※ 고ROE 종목군, 기존 추세와 같이 중장기적인 흐름으로 봐야… ※
▲ 단기적으로는 저PBR 종목군 유리, 중장기적으로는 고ROE 유리
- 7월들어 저PBR 종목군의 반등으로 하락세가 커진 고ROE 종목군 롱-숏 기준, MTD -4.3%p(저PBR 팩터 MTD +10.6%p와 역의 상관성 뚜렷)
- 일단 저PBR 팩터의 상승세는 1) 7월 계절성 측면의 북클로징(하반기 진입으로 수익 확정 등 코스피 복제 수요 증가), 2) 패시브(개인 ETF 매수 등) 위주의 순매수, 3) 주주환원 정책의 일환인 저PBR 0.8배 미만 상속자산 평가 가중, 4) 코스피 PBR 1배 돌파 등의 영향력 지속 중
- 고ROE 팩터의 반등을 위해서는 위의 센티먼트 약화 뿐 아니라 지수 상승세 둔화, 기관 순매수 강화, 단기적인 저PBR 팩터의 조정 등의 요인 필요
- 결국 고ROE 종목군은 기존의 중장기 상승 추세 기반, 단기적인 반등보다는 중장기 상승세 기대
- 무엇보다 주주환원 여력이 높은 기업은 고ROE 종목이라는 것은 명확(+실적시즌 실적에 대한 관심 증가)
- 고ROE 종목 중 1) 7월 하락폭이 컸고, 2) 2Q~3Q 이익 증가율이 높고, 3) 기관 수급 유입이 덜 했고, 4) 연간 순익 추정치가 상향되는 종목이라면 중장기적인 시각으로 관심을 높여야 하는 시기라는 판단
- 두산, 실리콘투, HD현대미포, 코스맥스, 한화오션, HD현대중공업, 현대로템, 한화엔진, HD현대일렉트릭 등

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