카카오게임즈 : 2분기부터 실적 회복 기대

[주식 이야기]

[NH/안재민] 카카오게임즈

■ 카카오게임즈 - 2분기부터 실적 회복 기대

계속되는 신규 게임의 성공으로 카카오게임즈의 퍼블리싱 성과는 계속 증명되고 있음. 다수의 신작 매출이 누적되면서 영업이익은 회복세를 보일 전망. 하반기 출시되는 신작의 성공도 기대해 볼만한 상황

▶️ 기대되는 하반기 라인업

- 카카오게임즈에 대한 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 기존 52,000원에서 50,000원으로 하향. 2분기 ‘아키에이지워’의 온기 매출 반영과 3분기 ‘아레스: 라이즈 오브 가디언즈’, 4분기 ‘가디스오더’의 출시로 2분기부터 실적은 다시 회복세를 보일 것이며, 신규 게임 출시 모멘텀도 주가에 긍정적으로 작용할 전망.  참고로 동사의 목표주가는 2023년 Target PER 22배를 유지하나, 2023년 이후 실적 추정치 하향에 따라 조정함

- 글로벌 게임 개발사에 대한 투자와 해외 유명 IP의 국내 퍼블리싱, 6월 ‘오딘’의일본 출시 등 글로벌 시장에서의 매출 확장도 본격적으로 나타날 전망
 
- 자회사 메타보라에서 개발하는 ‘보라배틀’, ‘NFT기반 스포츠 팬덤 커뮤니티 프로젝트’ 등 블록체인 기반의 게임도 차근차근 준비하고 있음

▶️ 부진한 1분기 실적 기록

- 카카오게임즈의 1분기 실적은 매출액 2,492억원(-6.5% y-y, +5.7% q-q), 영업이익 113억원(-73.1% y-y, +26.6% q-q)으로 영업이익은 기존 추정치 212억원 및 시장 컨센서스 271억원을 크게 하회

- 1월 출시한 ‘에버소울’과 3월 출시한 ‘아키에이지워’의 양호한 성과에도 불구하고, ‘오딘’의 매출이 하락하며 전체 매출액이 전년동기대비 감소세를 보임. 마케팅비용은 203억원(+36.4% y-y, +33.3% q-q)으로 신규 게임 출시로 증가

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