티프 맥클렘: 통화 정책 보고서 발표

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티프 맥클렘: 통화 정책 보고서 발표

캐나다 은행 총재 티프 맥클럼이 2024년 7월 24일 온타리오주 오타와에서 통화 정책 결정 후 기자 회견에서 한 개회사.

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

중앙은행 연설  |  

2024년 7월 29일

티프 맥클렘 지음 

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안녕하세요. 수석 부총재 캐럴린 로저스와 함께 7월 통화 정책 보고서 (MPR)와 오늘의 정책 발표에 대해 논의하게 되어 기쁩니다 .  

오늘 우리는 정책 금리를 25베이시스포인트 더 낮춰 4.5%로 했습니다.

이번 결정은 세 가지 주요 고려 사항을 반영했습니다.

첫째, 통화 정책은 전반적인 가격 압박을 완화하는 데 도움이 되고 있습니다.

두 번째, 경제에 공급이 초과되고 노동 시장이 느슨해지면서, 경제는 인플레이션 압박을 받지 않고도 성장할 여지가 더 많아집니다.

셋째, 인플레이션이 2% 목표에 가까워질수록 예상보다 인플레이션이 높아질 위험은 경제와 인플레이션이 예상보다 약해질 수 있는 위험과 점차 균형을 이루어야 합니다.

앞으로 인플레이션이 더욱 완화될 것으로 예상하지만, 내년의 진전은 고르지 않을 가능성이 큽니다. 이 예측은 인플레이션에 영향을 미치는 반대 세력을 반영합니다. 경제 전반의 약세가 인플레이션을 끌어내리고 있습니다. 동시에, 주거 및 기타 일부 서비스의 가격 압박이 인플레이션을 유지하고 있습니다. 인플레이션을 목표치로 되돌릴 요소가 제자리에 있다는 확신이 점점 커지고 있습니다. 하지만 이러한 반대 세력의 밀고 당기기는 인플레이션 감소가 점진적일 가능성이 크고 그 과정에서 좌절이 있을 수 있음을 의미합니다.

인플레이션이 우리의 예측과 같이 광범위하게 완화된다면, 우리의 정책 금리가 더 인하될 것으로 예상하는 것은 합리적입니다. 시기는 이러한 상반되는 세력이 어떻게 전개되는지에 따라 달라집니다. 다시 말해, 우리는 통화 정책 결정을 한 번에 하나씩 내릴 것입니다.

MPR에서 더 자세히 다룬 몇 가지 경제적 역학을 강조해 보겠습니다.

캐나다의 경제 성장은 회복되었지만 인구 증가에 비해 여전히 약합니다. 가계 지출은 부진했습니다. 신차와 여행과 같은 것에 대한 억눌린 수요가 사라지고 있습니다. 그리고 많은 가족이 부채 상환을 위해 소득을 더 많이 따로 모아서 재량 지출을 위한 돈이 줄었습니다.

노동 시장에서 고용은 노동력보다 더 느리게 계속 성장했습니다. 구직자들은 이제 일자리를 찾는 데 더 오랜 시간이 걸리고 실업률은 6.4%로 상승했습니다. 일자리 공석률은 상당히 낮아졌고 노동력 부족에 대한 보고는 이제 정상 이하입니다. 전반적으로 지표는 노동 시장에 약간의 여유가 있음을 시사합니다. 임금 성장도 완화되는 징후를 보이고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

앞으로 경제 성장은 2024년 하반기와 2025년까지 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 차입 비용이 완화됨에 따라 수출이 강해지고 가계 지출이 회복됨을 반영합니다. 수요가 증가함에 따라 기업 투자도 강화될 것으로 예상되며, 주택 투자는 강력하게 성장할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 경제가 강화됨에 따라 초과 공급은 내년과 2026년에 흡수될 것입니다.

CPI 인플레이션은 5월에 증가한 후 6월에 2.7%로 완화되었고, 광범위한 인플레이션 압력은 계속 완화되었습니다. 중앙은행이 선호하는 핵심 인플레이션 측정 기준은 현재 몇 달 동안 3% 미만이었고 CPI 구성 요소 전체의 가격 상승 폭은 역사적 평균에 가깝습니다. 기업 가격 행동은 대체로 정상화되었고 단기 인플레이션 기대치는 낮아졌지만 여전히 정상 이상입니다. 그러나 주거 가격 인플레이션은 여전히 ​​높습니다. 인플레이션 압력은 레스토랑 및 개인 관리와 같이 임금에 밀접한 영향을 받는 서비스에서도 분명합니다.

중앙은행이 선호하는 핵심 물가 상승률 측정 기준은 2024년 하반기에 약 2½%로 둔화되고 2025년에는 더욱 완화될 것으로 예상됩니다. CPI 물가 상승률은 이번 가을에 핵심 물가 이하로 하락하고 내년에는 2% 목표치 근처에서 지속적으로 안정될 것으로 예상되지만, 일직선으로 나타날 가능성은 낮습니다.  

언제나 그렇듯이, 우리의 인플레이션 전망에는 위험이 있습니다. 전 세계적으로 지정학적 불확실성이 높습니다. 캐나다에서 가장 큰 하방 위험은 가계 지출이 예상보다 약해질 수 있다는 것입니다. 반면, 주거 및 기타 서비스 부문의 인플레이션은 더 지속될 수 있습니다.

결론적으로, 전반적인 가격 압박이 계속 완화되고 인플레이션이 2% 목표에 가까워질 것으로 예상됨에 따라, 통치 위원회는 정책 금리를 25베이시스포인트 더 낮추기로 결정했습니다.

최근 몇 달 동안 우리는 인플레이션을 낮추는 데 계속 진전을 이루었습니다. 목표가 눈앞에 다가왔고 경제에 공급이 더 많아지면서, 하방 위험이 통화 정책 심의에서 더 큰 비중을 차지하고 있습니다. 인플레이션이 너무 많이 떨어지지 않도록 성장이 회복되어야 하지만, 인플레이션을 2% 목표까지 낮추기 위해 노력해야 합니다.

우리는 지속적인 과잉 공급으로 인한 인플레이션의 하향적 영향과 인플레이션을 지탱하는 주거 및 기타 서비스로부터의 압력을 신중하게 평가하고 있습니다. 통화 정책 결정은 유입되는 정보와 인플레이션 전망에 대한 영향에 대한 우리의 평가에 따라 이루어질 것입니다. 은행은 캐나다인의 가격 안정을 회복하겠다는 확고한 의지를 유지하고 있습니다.

이러한 요약을 바탕으로, 수석 부지사와 저는 여러분의 질문을 기꺼이 받겠습니다.

저자에 대하여

티프 맥클렘

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