AI용 메모리 반도체 시장 관련 코멘트

[주식 이야기]

안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다

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♠️ 반도체

 : AI용 메모리 반도체 시장 관련 코멘트
 
♠️ 투자 포인트

1) 메모리 반도체 시장에 불어오는 AI 투자 훈풍

  최근 주식 시장 내 생성형 AI 및 LLM에 대한 투자 기대감 급증. Nvidia는 실적 서프라이즈에 더해, 하반기 수요 강세전망 속 관련 capacity 증대 계획 언급. Nvidia의 H100과 H800 가격은 기존 제품(A100, A800) 대비 2배~2.5배 높게 판매되고 있음

  Nvidia 카드에 사용되는 HBM3 가격은 80GB 기준 $1,000~1,200, DDR5 128GB 가격은 $1,200 수준. 기존DDR4 64GB 가격 대비 HBM3는 8.5~10배, DDR5 128GB는 5배 높게 거래되고 있음

2) AI 서버 투자 증가가 서버 총 수요 감소를 야기

  다만 한정된 CapEx 내에서의 AI 서버 투자 증가는 기존 public cloud에 대한 투자 축소를 야기. 이에 따라 올해 서버 시장의 총 수요는 1,380만대(-3%YoY)로, 기존 전망치(flat YoY) 대비 하향 조정 중. 고용량 DDR5의 수요 증가는 긍정적이지만, DRAM 매출의 대부분을 차지하는 DDR4 수요는 더욱 안 좋은 모습을 보이는 중
 
3) 중장기 매수 관점 유효, 다만 단기 주가 급등은 부담

  2분기 후반~3분기 초반을 지나면서 반도체 업종 주가가 강하게 반등할 것이라는 당사의 기존 전망은 유지

  다만 AI용 고용량 DDR5의 출하 비중이 아직 1% 수준에 불과하기 때문에, 현재의 단기 주가 급등은 부담. 또한 최근 국내 양사의 DDR5 신제품 Qualification에 문제 발생 중인 것으로 파악되어, 예상보다 저조한 판매량 속에서 단기 주가의 되돌림이 발생할 가능성 높다고 판단함.

♠️ 리포트: https://bit.ly/3oArAZY