마이크로소프트, 투자자 인내심 테스트

[힘힘]

마이크로소프트, 투자자 인내심 테스트

인내심이 미덕이 될 수도 있지만, 마이크로소프트의 최고 재무 책임자 에이미 후드는 투자자들에게 극단적인 것으로 받아들이도록 요청하고 있습니다. 

Hood는 회사의 6월 분기 실적을 논의하기 위해 화요일 컨퍼런스 콜에서 두 번이나 마이크로소프트가 인공지능을 지원하기 위해 데이터 센터를 건설하고 임대하는 데 특별한 투자를 한 것이 15년 이상의 성과를 거둘 것이라고 말했습니다. 

마이크로소프트는 건물 신축과 데이터 센터 개선에 대한 투자액이 전년도 135억 달러에서 354억 달러로 두 배 이상 증가했다고 밝혔습니다. 

Hood가 투자자들에게 긴 경기를 고려하라고 촉구한 한 가지 이유는 Microsoft의 Azure 클라우드 컴퓨팅 유닛의 성장률이 3월 분기의 31%에서 30%로 둔화되었고 Hood가 3개월 전에 제공한 지침의 낮은 수준에서 떨어졌기 때문입니다. 게다가 마이크로소프트는 애저의 성장이 이번 분기에 28%에서 29%로 더 둔화될 것으로 예상했습니다. 

단기적으로 투자자들은 기뻐하지 않았으며, 처음에는 몇 시간 후에 마이크로소프트 주가를 7% 이상 하락시켰습니다. 후드와 CEO 사티아 나델라가 컨퍼런스 콜에서 투자자들을 달래는 동안 주가는 그 손실의 약 절반을 회복했습니다. 

Azure에 대한 기대가 하늘을 찌를 정도였다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 그것은 아직도 구글의 훨씬 작은 클라우드 컴퓨팅 유닛보다 더 빠르게 성장했습니다. 

한 분석가가 후드에게 애저 유닛의 성능이 이전 분기만큼 뛰어나지 않은 이유를 물었을 때, 그녀는 두 가지 이유를 설명했습니다. 하나는 Azure와 Nadella가 AI와 관련이 없다고 말한 이유로 Azure 지출을 철회하는 일부 고객, 특히 유럽의 고객을 보았다는 것입니다. 그 변화는 Azure의 매출 성장에 "변화를 가져왔다"고 그녀는 말했습니다. 또 다른 이유는 마이크로소프트가 아직 수요를 충족시킬 수 있는 데이터 센터 용량을 충분히 구축하지 못했기 때문이라고 그녀는 말했습니다.

또 다른 분석가는 Hood에게 지난 분기에 190억 달러라는 사상 최고치를 기록한 Microsoft의 자본 지출이 Azure의 현재 수익 증가율을 유지하기 위해 최근 분기만큼 빠르게 증가해야 하는지에 대해 물었습니다. Hood는 Azure의 성장 속도가 설비 투자 증가에 의존하지 않을 것이라고 응답했습니다.

그녀는 그 지출의 약 절반이 토지에 자금을 지원하고 새로운 데이터 센터를 위한 건물 임대에 사용된다고 지적했습니다. 나머지 절반은 칩(주로 중앙 처리 장치 및 그래픽 처리 장치)을 구입하여 해당 데이터 센터에 설치하는 비용을 반영합니다.

후드는 2025년 6월에 끝나는 현재 회계연도에 데이터 센터와 칩에 대한 지출이 더욱 증가할 것이라고 말했습니다. 그러나 그녀는 회사가 AI 기반 제품에 대한 고객 수요를 기반으로 "정렬되고 필요한 경우 조정"되는 방식으로 AI 및 클라우드 컴퓨팅에 계속 투자할 것이라고 덧붙였습니다. 또한 그녀는 자신과 나델라가 데이터 센터에 새로운 칩을 설치하는 속도를 높이거나 낮출 수 있다고 제안했습니다. 이는 수요가 구체화되는지 여부와 속도를 기준으로 합니다. 

후드는 그 수요에 대해 낙관적인 것 같습니다. 그녀는 마이크로소프트의 사업부에 대한 투자가 결실을 맺기 시작함에 따라 새 회계연도 하반기에 애저의 성장이 가속화될 것으로 예상하고 있습니다. 그녀의 말이 맞다면, 그것은 투자자들이 마이크로소프트에서 향후 15년간 인공지능에 의한 확장이 전개되기를 기다리는 동안 인내심을 유지하기에 충분할 것입니다. 

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