제이스텍 : 숨겨진 2차전지 및 물류로봇 수혜주

[주식 이야기]

하나증권 미래산업팀(스몰캡)

★ 제이스텍(090470.KQ): 숨겨진 2차전지 및 물류로봇 수혜주 ★

원문링크: https://bit.ly/3Capmnm

1. 자동화 설비 생산 노하우 바탕 2차전지 장비 및 물류로봇 시장 진출
- 제이스텍은 1995년 설립되었으며, 디스플레이 및 반도체 자동화 설비 제조를 주력 사업으로 영위하고 있는 기업
- 디스플레이는 본딩 및 레이저 장비를 생산하고 있으며, 반도체는 리드프레임 세정 및 도금 장비를 생산
- 동사의 경쟁력은 수주부터 생산까지 자체적인 기술력 기반의 높은 기술력을 겸비한 자동화 설비 생산 노하우 보유
- 디스플레이 및 반도체 장비 외에도 고객사의 수요에 따라 대응이 가능하며, 타 산업으로의 확장성 높은 편
- 그 결과 동사는 올해 초 2차전지 장비 사업에 본격 진출했으며, 추가적으로 AGV 물류로봇까지 양산 준비 완료
- 확장성이 뛰어나 대규모 수주로 이어질 수 있는 2차전지는 물론, 물류로봇까지 신규로 붙은 상황으로 본격 성장이 예상되는 제이스텍 주목 필요

2. 신규 사업 수주 이어지며 주력 사업 변화 국면 돌입
- 제이스텍의 신규 사업 부문 주목 필요
- 올해 2월 공시된 2차전지 생산라인 공급은 미국 소재 글로벌 업체 향으로 약 160억원 규모의 2차전지 파일럿 라인 테스트 수주에 성공
- 현재 전극→조립→화성으로 이어지는 2차전지 全공정 Turn-Key 대응을 목표로 기술 개발 및 논의 중
- 향후 대규모 수주로 이어질 가능성이 높은 상황
- 추가적인 모멘텀은 물류로봇으로 글로벌 물류로봇 Top-Tier 기업과 기술 협력을 통해 AGV 물류로봇 양산 준비 완료
- 앞서 언급한 2차전지 생산라인 수주와 별개로 국내 Top3 2차전지 셀 메이커 향으로 공급 계약을 논의 중인 것으로 파악
- 기존 국내 물류로봇 기업의 2차전지 기업 향 최초 수주 규모를 감안했을 때, 계약 금액은 최소 약 200억원 이상이 될 것으로 예상
- 고객사의 조단위 투자 계획을 감안했을 때 향후 수주 규모는 대폭 확대될 것으로 전망
- 물류로봇 매출은 올해 하반기부터 본격적으로 매출에 반영될 것으로 기대되며, 동사는 AGV 물류로봇뿐만 아니라 AMR 물류로봇까지 양산을 계획하고 있기 때문에 확장 여력은 더욱 커질 것으로 전망
- 결론적으로 2차전지 및 물류로봇의 수주 가시화가 예상되기 때문에 밸류에이션 리레이팅이 필요하다고 판단

3. 2차전지 및 물류로봇 사업 확장에 기반한 Re-Rating 필요
- 2022년에는 외부 변수에 대응하기 위한 바이오 진단키트 자동화 생산 장비 매출액 약 770억원이 추가적으로 반영
- 따라서 올해는 연간 매출액 하락이 불가피할 전망
- 다만 코로나 특수로 인한 일시적인 바이오 진단키트 장비의 매출액 상승은 오히려 동사의 가치를 훼손시키는 요인
- 기존 본업인 디스플레이 및 반도체 향 수주가 평년 수준으로 이어져 하방을 지지할 것으로 예상
- 2차전지 생산 공정 수주와 현재 공급을 논의 중인 물류로봇의 확장성이 뚜렷한 만큼 가치 재평가가 필요