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AE와 EMDE 모두에 대한 신용이 계속해서 증가하고 있습니다.
BIS 지역 은행 통계(LBS)에 따르면 은행의 글로벌 국경 간 청구액은 외환 및 조정 기준으로 2024년 1분기에 1.1조 달러 증가했습니다.1 유통 주식은 39.6조 달러에 도달하여 5%의 연간 성장률을 나타냈습니다( 그래프 1 및 부록 그래프 A.1 ). 1분기 급증은 주로 대출과 채무 증권 보유( 그래프 1.A 및 1.E )를 포함한 신용 증가를 반영했지만 파생 상품 및 기타 금융 상품의 시장 가치는 제외했습니다. 미국 및 기타 주요 AE에 대한 신용이 전체 1분기 증가에 가장 크게 기여했습니다( 그래프 1.G ).
그래프 1
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동시에, 국경 간 신용의 최근 분기별 증가는 주로 일부 관할권(예: 프랑스 및 독일)의 보고 은행에 특히 중요한 계절적 요인 때문이었습니다( 그래프 2.A ). 이러한 은행은 회계상의 이유로 연말에 포지션을 축소한 다음 다음 분기에 다시 확대하는 경향이 있습니다.2 계절적 효과는 1 분기 전체 신용 확장 1조 달러의 약 70%를 차지하는 것으로 보이며, 추정 기본 증가는 보다 적당한 3,100억 달러로 남았습니다(조정된 변화 대비 파란색 막대는 점으로 표시).
그래프 2
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비은행 신용이 계속 증가하고 있습니다
1분기 동안 글로벌 국경 간 신용 증가의 대부분은 비은행 차용인에 대한 대출에 의해 주도되었으며, 이는 최근 분기에서 관찰된 추세를 더욱 강화합니다( 그래프 1.D ). 결과적으로 비은행에 대한 신용은 현재 10% yoy로 성장하고 있으며, 이는 2020년 초 이후로 보지 못한 속도입니다( 그래프 1.H ).
비은행 부문 내에서 비은행 금융 기관(NBFI)에 대한 신용이 1분기에 가장 크게 증가했습니다( 그래프 3.A ). 이 증가의 대부분은 케이맨 제도에 거주하는 NBFI에 대한 신용과 영국과 미국에 거주하는 NBFI에 대한 신용을 반영한 것입니다( 그래프 3.B ). 그 결과 NBFI 부문에 대한 신용의 연간 성장률은 이전 분기의 9%와 2022년 말의 1%에서 10%로 증가했습니다.
비금융 부문에 대한 은행 대출도 1분기에 눈에 띄게 확대되어 yoy 성장률이 9%로 올랐습니다( 그래프 3.A ). 이 중 많은 부분은 미국에서 비금융 부문에 대한 대출이 증가했음을 반영한 것입니다( 그래프 3.C ). 다른 주요 AE(예: 프랑스)에 위치한 은행이 정부 채권을 더 많이 보유하고 있다고 보고했기 때문입니다. 3
그래프 3
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1분기에 신흥국에 대한 국경 간 신용 증가가 강화됨
2024년 1분기에 EMDE에 대한 국경 간 은행 신용은 1,110억 달러 증가했으며, 이는 지난 3년 동안 관찰된 가장 큰 분기별 증가입니다( 그래프 4.A ). 이로 인해 연간 성장률이 2%로 상승했습니다( 그래프 4.B ). 미국, 홍콩특별행정구, 독일에 위치한 은행이 전체 증가를 주도했습니다( 그래프 4.D ). 중국 위안화 신용은 이 분기 동안 기록적인 490억 달러 증가했습니다( 그래프 4.A ). 4
신용의 발전은 주요 지역에서 다소 차이가 있었습니다. 아시아 태평양 지역에 대한 신용은 2024년 1분기에 640억 달러 확대되어 신용의 연간 성장률이 긍정적인 영역으로 상승했습니다( 그래프 4.C ). 다른 곳에서는 아프리카와 중동의 차용인에 대한 신용이 1분기에 290억 달러 확대되어(연간 4%) 신흥 유럽에 대한 신용 확대(+120억 달러 또는 연간 9%)를 앞지르며 성장했습니다. 라틴 아메리카에 대한 국경 간 신용은 브라질 차용인에 대한 신용(+8% 연간)에 힘입어 연간 2% 성장했습니다.
그래프 4
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2024년 3월말 기준 글로벌 유동성 지표
BIS 글로벌 유동성 지표(GLI)는 은행이 제공하는 대출과 국제 채권 시장의 자금을 모두 포함하는 비은행 차용인에 대한 총 신용을 추적합니다. 후자는 국제 채무 증권 (IDS) 의 순 발행(총 발행에서 상환을 뺀 금액)을 통해 포착됩니다 . 초점은 3대 주요 준비 통화(미국 달러, 유로, 일본 엔)로 표시된 외화 신용으로, 즉 해당 통화권 외부의 차용인인 비거주자에게 제공됩니다. 5
영어: 미국 달러와 유로화로 표시된 외화 신용은 2024년 1분기에 약간 증가한 반면, 엔 신용은 거의 변동이 없었습니다. 미국 이외 비은행에 대한 달러 신용이 분기별로 2,690억 달러 증가하면서 미결제 잔액이 13조 달러를 약간 넘어섰습니다( 그래프 5.A , 실선 빨간색 선). 그 결과 성장률은 전년 동기 대비 2%로 회복되었습니다( 그래프 5.B , 빨간색 선). 유로존 이외 비은행에 대한 유로 신용은 1,180억 유로 증가하여 신용 잔액이 4.2조 유로(4.6조 달러)를 약간 넘어섰고, 1년 전보다 5% 증가했습니다( 그래프 5.A 및 5.B , 실선 파란색 선). 일본 이외 비은행에 대한 엔 신용은 1분기에 약간 감소하여 잔액이 64조 엔(4,290억 달러)에 근접했습니다. 그럼에도 불구하고 이전 분기의 급속한 성장으로 인해 잔액은 1년 전보다 15% 더 높아졌습니다(그래프 5.B, 실선 노란색 선).
그래프 5
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EMDEs의 비은행에 대한 달러 신용은 채권 자금 조달 증가에 힘입어 2024년 1분기에 더욱 강화되었습니다. 달러 신용이 600억 달러 증가하면서 주식은 5.2조 달러로 남았습니다( 그래프 5.A ). 1%로 전년 동기 신용 성장률은 거의 2년 만에 처음으로 플러스로 돌아섰습니다( 그래프 5.B ). 지역별로 살펴보면 아프리카와 중동의 비은행 차용자에 대한 달러 신용이 1분기에 가장 많이 증가했고, 그 다음으로 라틴 아메리카와 신흥 유럽의 차용자에 대한 신용이 증가했습니다. 중국에 있는 비은행에 대한 150억 달러가 증가했음에도 불구하고 신흥 아시아 태평양 지역에 대한 달러 신용은 약간 감소했습니다( 그래프 5.C ).
2007-09년의 대공황 이후 비은행 차용인은 은행 대출보다는 국제 채권 자금 조달에 점점 더 의존하게 되었습니다( 그래프 6.A ).6 달러 와 유로 신용에서 채권 자금 조달의 비중은 2008년 말 이후 각각 14%와 13%포인트 상승했습니다(실선 빨간색과 파란색 선). 반면, 모든 비은행 차용인의 미결제 엔 신용에서 채권의 비중은 2008년 이후 18%포인트 하락했습니다(실선 노란색 선).
그래프 6
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이러한 일반적인 패턴은 2022년 초 이후 관찰된 광범위한 통화 정책 강화 기간에도 유지되었습니다 .7 미국 정책 금리가 상승하면서 2022년 내내 달러가 강세를 보이며 달러화 표시 신용에 부담을 주었지만( 그래프 6.B ), 채권 자금 조달(보라색 선)의 증가는 2023년 중반까지 은행 대출(녹색 선)보다 더 잘 유지되었습니다. 유로 부문에서 유럽 중앙 은행이 2022년 7월부터 정책 금리를 인상한 후에도 채권 발행 증가는 긍정적으로 유지되었습니다( 그래프 6.C ). 그 결과 유로 채권 점유율은 사상 최고인 61%에 도달했습니다( 그래프 6.A ). 최근 몇 년 동안 대출 증가가 채권 발행을 지속적으로 앞지른 것은 글로벌 엔 신용에서만 발생했습니다( 그래프 6.D ).
1 BIS LBS에서 은행 채권은 (i) 대출 및 예금, (ii) 채무 증권 보유 및
(iii) 시장 가치가 양수인 파생상품 및 기타 잔여 금융 상품(결합)으로 구성됩니다. 신용은 (i)과 (ii)의 합계로 정의됩니다.
2 대부분의 BIS 보고 관할권에서 회계연도는 달력 연도 말에 마감됩니다. 그러나 일부(예: 일본)에서는 3월 말에 마감됩니다.
3 46개국 중 30 개국이 정부채권 보유를 보고합니다. 중국, 홍콩특별행정구, 일본, 미국은 비금융 부문의 이러한 세부 내역을 보고하지 않는 국가 중 일부입니다.
중국 및 홍콩특별행정구의 차용인은 위안화로 표시된 자금으로 총 450억 달러를 받았습니다( 그래프 4.C ) .
5 이 조항의 "세계 신용"이란 각 통화권 외부의 경제에 대한 신용을 의미합니다.
6 또한 B Hardy와 G von Peter의 "글로벌 유동성: 새로운 단계?", BIS 분기별 리뷰 , 2023년 12월, 21-31쪽을 참조하세요.
7 자금 조달 비용과 관련 환율 변동이 신용 증가에 미치는 영향에 대한 해설은 2024년 4월 통계 발표에서 확인할 수 있습니다
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