금융 "시세는 시세에 들어라" "떨어지는 칼은 잡지 마라"...시세 격언은 '트럼프 쇼크'를 예언? 증권가에서 속삭이는 다음 전개

[お持て成し]

"시세는 시세에 들어라" "떨어지는 칼은 잡지 마라"...시세 격언은 '트럼프 쇼크'를 예언? 증권가에서 속삭이는 다음 전개 / 4/20(일) / AERA DIGITAL
 
2025년도 시세가 본격적으로 스타트한 4월 둘째 주(7~11일). 닛케이 평균주가는 7일에 과거 3번째의 하락폭이 되는 2644엔 하락, 그리고 8일에 과거 4번째의 상승폭이 되는 1876엔 상승, 10일에 동2번째의 2894엔 상승으로, 1주를 통해서 큰 가격폭을 수반한 「경막 시세」가 전개되었다.

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파란의 시세 전개 속에서, 가장 증권가에서 들은 것이 「떨어지는 칼은 잡지 마라」라고 하는 시세 격언이었다. 시세의 하락으로 안이한 판단에 의한 매수는 부상의 근원이 된다는 교훈으로, 우선은 칼이 땅에 꽂히는 「시세의 바닥 치기」를 확인하고 나서도 늦지 않다는 의미다. 시세가 요동칠 때는 이런 선인의 가르침인 시세 격언을 어김없이 무시할 수 없다.

미국 트럼프 행정부의 관세정책을 둘러싼 엎치락뒤치락하는 주식시세인 만큼 방향성은 불투명감이 강해지고 있다. 매매의 타이밍은 어렵지만, 한 투자 운용 관계자는 「시세는 시세에게 물어보라」라고 말한다. 안이한 자기 판단에 의하지 말고 순순히 시세를 따라야 한다는 가르침이다. 시세의 방향성을 확인하고 매수하러 출동해도 늦지 않다고 한다.

■ 시세의 흐름에 편승하다

그렇다면 구체적으로 매매 타이밍은? 라고 물으면, 「한산하게 팔리지 않음」의 국면을 거친 「순풍에 돛 달아」라고 한다. 시세가 크게 상하동하는 장면에서 매매고는 크게 부풀어 오르지만, 안정이 되면, 무풍의 마음가짐으로 시세는 이행한다. 당황한 매도가 일순하는 「한산하게 매도 없음」이 되는 것으로, 시세는 바닥을 치고, 그 후의 경쟁(왕래 시세)으로부터, 웃돈(혹은 밑돈)이 되는, 시세의 흐름을 탄다고 하는 전개다.

4월 제3주(14일~)에 들어가 닛케이 평균의 종가로의 가격폭의 변동이 축소, 프라임 시장(구·도쿄증권 1부)의 매매고와 매매 대금이 감소 경향이 되어 「한산하게 매도 없음」의 국면이 도래하고 있다고도 파악된다.

단지, 여기부터는 미국의 「셀·인·메이(5월에 팔림)」라고 하는 시세의 격언을 예년과 같이 듣는 일이 늘어날 것이다. 미국에서는 헤지 펀드의 결산이나 서머 베케이션(여름 휴가)을 앞두고 매수의 에너지가 후퇴하기 쉬운 시기에 들어간다. 미국 주식시세는 조정이 들어가는 케이스가 많다. 올해의 경우, 「트럼프 행정부의 관세 정책의 영향이 각종 경제 지표에 반영되기 시작한다」(증권 애널리스트) 타이밍이기도 하고, NY 다우나 나스닥 종합 지수 등 미국 시장의 동향에 좌우되기 쉬운 도쿄 시장도 주의가 필요하다.

한편, 국내에서는 금년의 파란장세를 알아맞힌 시세 격언도 증권가에서 주목받고 있다. 연말연시에 나돌았던 대기업 증권의 투자 관련 자료에서는, 25년 시세에 경종을 울리는 시세 격언이 정곡을 찌르고 있었다. 간지(干支)마다 구전되어 온 시세 격언이 소개되어 「 묘(卯 23년) 뛴다」 「진(辰 24년)사(巳 25년) 천장」라고, 닛케이 평균은 23년의 장기 공동 상승을 거쳐, 24년 7월의 거래 시간중으로서의 사상 최고치 4만 2426엔을 시현했다. 금년 1월까지의 4만엔대를 상한으로 하는 고가권에서의 몸싸움으로부터 하락으로 돌아선 경위가, 용띠와 뱀띠에 고가를 매기는 「진사(辰巳)천장」이라고 하는 징크스에, 지금까지의 시점에서는 맞고 있는 것이다.

참고로, 이 후의 간지 시세 격언에서는 '말꼬리 내리기', '미참자', '신유 떠든다', '개웃음', '돼지 굳는다'로 이어진다. 격언대로라면, 어려운 시세 전개는 아직 계속되게 되지만…….

■ 자계의 의미

증권사 OB가 말한다.

"1987년 10월의 블랙 먼데이, 2000년 4월의 IT버블 붕괴, 05년 9월의 리먼 쇼크, 15년 8월의 차이나 쇼크, 가장 최근에는 20년 2~3월의 코로나 쇼크와 같은 시세 급락 시에 시세 격언은 화제가 되어 왔습니다"

버블 붕괴나 동일본 대지진, 작년의 일본은행 추가 금리 인상 쇼크 등과 같은 국내 요인은 제외하고, 해외발의 폭락 쇼크는 바닥을 치기까지 일반적으로 3개월 정도를 필요로 하고 있다. 「이러한 시세 파란시의 투자가에의 어드바이스나 자계의 의미로부터 시세 격언은 화제가 되기 쉽다」(동)

시세 폭락 시의 최종 국면에 시세 격언은 아니지만 "숲보다 나무를 보라"는 말이 나오기 시작하면 투자자들의 마인드가 긍정적으로 옮겨가고 있다는 표시이기도 하다는 것이다. 사물의 세부에 사로잡혀 전체를 잃어버리는 "나무를 보고 숲을 보지 말라"는 말과 달리 숲보다 나무를 보라는 숲(전체 시세)에 사로잡히지 않고 나무(개별주)를 본다는 의미로 사용돼 호실적주나 우량주를 고를 기회를 찾겠다는 투자 자세를 보인 것이다.

주간의 종가로 본 닛케이 평균은 4월 제1주에 가격폭으로 해 3339엔(9%) 하락의 폭락이 되어, 연일 종가로 혼조세를 보인 4월 제2주는 195엔(0·6%) 하락으로 3주 연속으로 하락했다. 그러나 지난 4월 둘째주 주간으로 본 프라임 종목은 1005개가 상승, 621개가 하락으로 전체의 약 62%가 상승하고 있었다. 시세적으로는 숲보다 나무 보기 타이밍의 입구에 들어왔을 가능성이 있다. 

4월 하순부터는 3월기 기업의 결산 발표가 본격화된다. 시기적으로도 개별 기업의 재검토가 시작되는 시기이기도 해, 개인 투자자의 선별안이 시험되는 기회가 도래한다.

(증권 저널리스트·아마노 히데오)

아마노히데오

https://news.yahoo.co.jp/articles/5220ae6a27b66aafedb9f9c0239a38227c96227f?page=1

「相場は相場に聞け」「落ちてくるナイフはつかむな」…相場格言は“トランプショック”を

「相場は相場に聞け」「落ちてくるナイフはつかむな」…相場格言は“トランプショック”を預言？　兜町で囁かれる次の展開
4/20(日) 10:32配信

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AERA DIGITAL
写真はイメージです(gettyimages)

　2025年度相場が本格的にスタートした4月第2週（7～11日）。日経平均株価は7日に過去3番目の下げ幅となる2644円安、そして8日に過去4番目の上げ幅となる1876円高、10日に同2番目の2894円高と、週を通じて大きな値幅を伴った「鯨幕相場」が展開された。

【図3つ】全世界株式、S＆P500、TOPIX「30年の暴落ワースト3」は何％？

　波乱の相場展開のなかで、最も兜町界隈で聞かれたのが「落ちてくるナイフはつかむな」という相場格言だった。相場の下落で安易な判断による買いはけがのもととなるという戒めで、まずはナイフが地に刺さる「相場の底打ち」を確認してからでも遅くはないという意味だ。相場の乱高下時には、こうした先人の教えである相場格言をあながち無視できない。

　米国トランプ政権の関税政策を巡る二転三転に翻弄される株式相場だけに、方向性は不透明感が強まっている。売買のタイミングは難しいが、ある投資運用関係者は「相場は相場に聞け」と口にする。安易な自己判断によらず、素直に相場に従うべきだという教えだ。相場の方向性を確認してから買いに出動しても遅くはないという。

■相場の流れに乗る

　それでは具体的に売買のタイミングは？ と尋ねると、「閑散に売りなし」の局面を経た「もちあい放れにつけ」と言う。相場が大きく上下動する場面で売買高は大きく膨らむが、落ち着いてくると、無風のもちあいに相場は移行する。狼狽売りが一巡する「閑散に売りなし」となることで、相場は底を打ち、その後のもちあい（往来相場）から、上放れ（もしくは下放れ）となる、相場の流れに乗るという展開だ。

　4月第3週（14日～）に入り、日経平均の終値での値幅の変動が縮小、プライム市場（旧・東証1部）の売買高と売買代金が減少傾向となり、「閑散に売りなし」の局面が到来しつつあるとも捉えられる。

　ただ、ここからは米国の「セル・イン・メイ（5月に売れ）」という相場の格言を例年どおり耳にすることが増えてくるだろう。米国ではヘッジファンドの決算やサマーバケーション（夏季休暇）を控えて買いのエネルギーが後退しやすい時期に入る。米国株式相場は調整入りとなるケースが多い。今年の場合、「トランプ政権の関税政策の影響が各種経済指標に反映され始める」（証券アナリスト）タイミングでもあり、NYダウやナスダック総合指数など米国市場の動向に左右されやすい東京市場も注意が必要だ。

　一方、国内では今年の波乱相場を言い当てた相場格言も兜町で注目されている。年末年始に出回った大手証券の投資関連資料では、25年相場に警鐘を鳴らす相場格言が的を射ていた。干支ごとに語り継がれてきた相場格言が紹介され、「卯（23年）跳ねる」「辰（24年）巳（25年）天井」と、日経平均は23年の長期もちあい上放れを経て、24年7月の取引時間中としての史上最高値4万2426円を示現した。今年1月までの4万円台を上限とする高値圏でのもみあいから下落に転じた経緯が、辰年と巳年に高値をつける「辰巳天井」というジンクスに、ここまでの時点では当たっているのだ。

　ちなみに、この後の干支の相場格言では「午尻下がり」「未辛抱」「申酉騒ぐ」「戌笑い」「亥固まる」と続く。格言通りなら、厳しい相場展開はまだ続くことになるが……。

■自戒の意味合い

　証券会社OBが言う。

「1987年10月のブラックマンデー、2000年4月のITバブル崩壊、05年9月のリーマン・ショック、15年8月からのチャイナ・ショック、直近では20年2～3月のコロナショックといった相場急落時に、相場格言は話題となってきました」

　バブル崩壊や東日本大震災、昨年の日銀追加利上げショックなどといった国内要因は別として、海外発の暴落ショックは底打ちまで一般的に3カ月程度を要している。「こうした相場波乱時の投資家へのアドバイスや自戒の意味合いから相場格言は話題となりやすい」（同）

相場暴落時の最終局面に、相場格言ではないが、「森より木を見よ」という言葉が聞かれ始めたら、投資家のマインドが前向きに移行している表れでもあるという。物事の細部にとらわれて全体を見失う「木を見て森を見ず」という言葉とは異なり「森より木を見よ」は、「森」（全体相場）に捕らわれず「木」（個別株）を見るという意味で使われ、好業績株や優良株を選ぶ機会を探るという投資姿勢を示したものだ。

　週間の終値で見た日経平均は4月第1週に値幅にして3339円（9％）安の暴落となり、連日終値で乱高下した4月第2週は195円（0・6％）安と3週連続で下落した。しかし、この4月第2週に週間で見たプライム銘柄は1005銘柄が上昇、621銘柄が下落と全体の約62％が上昇していた。相場的には、「森よりも木を見る」タイミングの入り口に入ってきた可能性がある。

　4月下旬からは3月期企業の決算発表が本格化する。時期的にも個別企業の見直しが始まる時期ともなり、個人投資家の選別眼が試される機会が到来する。

（証券ジャーナリスト・天野秀夫）

天野秀夫