서울옥션 : 국내외 할 것 없이 기대감 가득 찬 하반기

[주식 이야기]

한양증권 스몰캡 Analyst 이준석 

[서울옥션] 국내외 할 것 없이 기대감 가득 찬 하반기

투자의견: N.R
목표주가 : -
현재주가(06/21): 13,490원
Upside : -

미술품 경매 시장 국내 1위 기업, Seoul Auction 
국내 미술품 경매 시장은 동사와 K옥션이 약 90%의 과점 시장을 형성. ‘21년 사상 최대 매출 790억원을 기록하였지만, ‘22년은 551억원으로 감소. 경매 시장은 호황 이후 2년간의 약세를 보이는 특징. 1Q23 역시 약 세를 보여 매출액 121억원(-44%, YoY), 영업손실 19억원(적자전환, YoY)을 기록. 그러나 시장이 2분기 말부터 회복하는 조짐 및  11월 홍콩 오프라인 경매가 예정. 국내외 시장 회복으로 상반기 저점을 찍고 하반기 반등을 전망

 국내 수요 회복 + 11월 홍콩 경매 기대감 
지난 6월 2일 미술품 상품 판매 매출 90억원을 공시. 11월에는 4년 만에 홍콩 오프라인 미술품 경매가 예정. 동사는 홍콩법인을 소유하고 있어 세계에서 가장 큰 경매 시장 중에 하나인 홍콩 시장을 적극적으로 대응 및 공략할 계획. 연 12회 개최하는 오프라인 경매와 매주 개최되는 온라인 경매 역시 수요가 상승하는 추세 ‘18년 홍콩법인의 활약과 ‘21년 국내 미술품 경매 시장의 활황 당시 동사의 주가도 함께 상승. 이번에는 홍콩 시장과 국내 경매 시장을 동시에 잡으려고 한다. 최고 당시의 규모를 따라갈 순 없겠지만 일정 수준까지만 도달하더라도 하반기 실적은 큰 Upside 기대

 기타 투자포인트 ; 미술품 담보 대출, STO 시장 확대 
미술품 담보 대출, 현금 약 280억원으로 월 금리 1%, 단기 미술품 담보 대출을 해주는 시스템. ‘23년 20~24억원의 수익을 전망. 더불어 정부 및 사기업의 토큰 증권(STO) 시장 진출도 긍정적인 요소. 고가의 미술품을 판매, 경매 및 중개하는 동사에게 있어서 수혜가 될 것으로 기대

자료 바로가기: https://bit.ly/43KxWW2