하이트진로 : 공격 앞으로

[맥가이버]

『하이트진로(000080.KS) - 공격 앞으로』
기업분석부 조상훈 

▶️ 이제부터는 방어가 아닌 공격 기조로 전환
- 주류 소비경기는 여전히 부진한 가운데 지난해부터 이어진 수익성 개선 전략에서 시장 활성화 전략으로 선회
- 민생회복 소비쿠폰 지급과 맞물린 성수기 시즌 적극적인 시장 대응 전략으로 점유율 상승 및 이익 레버리지 효과 기대

▶️ 부진한 영업환경 속 전략의 변화
- 주류 시장 부진 장기화, 상반기 전체 주류 시장은 전년대비 6% 감소한 것으로 파악
- B2C와 B2B 채널 모두 부진했던 가운데 카테고리별로는 그나마 소주가 선방(-3%)했고 맥주, 와인, 위스키 등은 두 자리 수 이상 감소

▶️ Valuation & Risk: 목표주가 하향 조정, 판매량 증가는 과제
- 목표주가 25,000원(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가)으로 7% 하향 조정
- 밸류에이션(26F 주가수익비율 11배)로 역사적 저평가 상태이나 판매량 증가와 점유율 확대가 밸류에이션 레벨 결정 

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=339215