스크랩 황금률은 진짜다-James Rickards

[가거든]

황금률은 진짜다

(The Golden Rule Is Real)

2024년 10월 28일, James Rickards

https://dailyreckoning.com/the-golden-rule-is-real/

다가오는 선거부터 지정학적 불안정까지 지금 당장 논의할 것이 너무 많다. 하지만 오늘은 금에 대해 이야기하고 싶다. sk는 그것을 한때 — 그리고 미래의 — 돈이라고 부른다.

금은 고대부터 화폐로 사용되다가 1971년에 금본위제가 완전히 무너졌다. 그런데도 중앙은행들과 재무부들은 37,000톤이 넘는 금을 비축하고 있다.

왜? 답은 금이 여전히 글로벌 통화 시스템의 기반이기 때문이다. 단순히 어떤 정부도 이를 인정하고 싶어하지 않는 것이다. 그렇게 하면 지폐 대비 금 부족이 드러날 것이기 때문이다.

하지만 금이 다시 통화 시스템의 전면에 등장하고 있다. 중앙은행들은 가능한 한 빨리 금을 사고 있다. 가까운 미래에 금의 달러 가격을 훨씬 더 높일 주요 지경제적 추세로 넘어가기 전에 몇 가지 관련 자료를 살펴보겠다.

금의 달러 가격은 오늘 온스당 2,754달러이다(일상적인 일일 변동에 따름). 2022년 11월 3일까지만 해도 금은 1,630달러였다. 2년도 채 안 되는 기간에 69%가 상승한 것이다. 금은 2019년 6월 초에 온스당 1,375달러였다.

즉, 금의 달러 기준 가격이 단 5년 만에 두 배로 올랐다는 뜻이다.

그 기간 동안의 대부분의 상승은 작년에 발생했다. 금은 2023년 10월에 여전히 1,845달러였다. 다년간의 추세나 최근의 추세를 고려하든, 금은 최근 극적인 추진력으로 꾸준히 상승했다.

이러한 가격 움직임 뒤에는 투자자들이 이해해야 할 간단하지만 중요한 수학이 있다. 이는 앞으로 몇 달 동안 금으로 엄청난 수익을 내는 열쇠이다.

투자자들은 금의 달러 가격에 집중하고 가격을 둥근 숫자로 분석하는 경향이 있다. 그것은 일리가 있다.

금이 온스당 100달러 오르고 여러분이 500온스를 소유하고 있다면, 그것은 50,000달러의 이익이다. 온스당 100달러가 더 오르면 50,000달러의 이익이 더 생긴다. 그것은 여러분에게 진짜 돈이다.

투자자들이 처음에 깨닫지 못할 수 있는 점은 100달러의 이익(그리고 5만 달러의 이익)이 이전 이익보다 더 쉽다는 것이다.

그 이유는 각 이익이 일정한 100달러 단위로 측정되지만 측정은 더 높은 기준에서 시작하기 때문이다. 일정한 달러 이익은 확장되는 기준의 더 작은 백분율이므로 백분율로 달성하기가 더 쉽다.

예를 들어, 가격이 온스당 2,500달러에서 2,600달러로 오르면 4%의 수익이다. 하지만 가격이 온스당 2,900달러에서 3,000달러로 오르면(같은 100달러 수익) 3.5%의 수익이다. 분명히 3.5%의 수익은 4.0%의 수익보다 쉽게 ​​얻을 수 있지만, 100달러의 수익과 주머니에 들어오는 50,000달러의 이익은 동일하다.

이 역학은 1,000달러의 가격 상승을 살펴보면 더욱 극적이다. (즉, 500온스를 소유하면 500,000달러의 이익이 발생한다.) 가격이 온스당 2,000달러에서 3,000달러로 변동하면 50%의 이익이 발생한다.

하지만 가격이 온스당 9,000달러에서 10,000달러로 변동하면, 그것은 단지 11%의 이익일 뿐이다. 온스당 1,000달러의 이익과 500,000달러의 이익은 동일하지만, 50%에 비해 11%를 움직이는 것이 훨씬 쉬운 장애물이다.

수학은 분명하지만 심리학은 그렇지 않다. 그리고 투자자 심리학은 대부분의 투자자가 상상할 수 있는 것보다 훨씬 더 빠르게 금 가격을 더 높은 수준으로 끌어올릴 엔진이다.

아래에서, 금이 폭발할 준비가 된 이유를 보여드리겠습니다. 계속 읽어보라.

마지막으로 금이 화폐 자산으로 진지하게 받아들여진 것은 1970년대 중반이었다. 마지막으로 소매 투자자들이 금 투자에 큰 관심을 보인 것은 1980년대 초반이었다. 금은 1980년 1월에 800달러에 도달했다. 그것은 당시 사상 최고치였다. 금은 1981년~1999년 사이에 평평하거나 하락하여 20년간의 하락장이 끝난 1999년에 온스당 250달러에 도달했다.

그 후 금은 2011년 8월 온스당 1,900달러의 새로운 최고가를 기록했고, 12년 만에 670% 상승했다. 그런 다음 금은 두 번째 하락장으로 떨어졌고, 2015년 12월 온스당 850달러가 떨어져 1,050달러가 되었다. 2011년 최고치에서 45% 폭락한 것이다.

1999년 온스당 250달러의 최저치를 기준으로 삼는다면 2011-2015년 폭락은 실제로 51.5%였다: (850 / 1650 = 51.5%). 이 계산이 중요하다. 역대 최고의 원자재 거래자 짐 로저스는 어떤 원자재도 50%의 조정 없이는 달에 가지 않는다고 말했다. 금은 2015년에 50%의 조정을 겪었다. 이제 달로 향하고 있다.

요점은 두 번의 강세장(1971~1980년과 1999~2011년)과 두 번의 약세장(1981~1999년과 2011~2015년)에도 불구하고 금 투자는 2000년대 초반의 주택 투자나 오늘날의 주식 투자처럼 대중의 상상력을 사로잡지 못했다는 것이다.

개인 투자자들은 시장에 드나들었고 2000년대 초반의 투자자들은 꽤 잘 해냈다. 헤지펀드는 모멘텀을 거래하지만 첫 번째 속도 장애물에서 빠져나온다. 그들은 금에 대해 콩이나 석유와 다르게 생각하지 않는다. 그것은 단지 거래일 뿐이다.

금 시장에서 기관 투자자의 발자취는 거의 없다. 투자 관점에서 금은 소수의 지지자가 있지만 많지 않은 고아 자산이었다. 그것이 모두 급진적으로 바뀌려고 한다. 그 이유는 다음과 같다.

금의 급등에 대한 첫 번째 열쇠는 중앙은행들의 역할이다. 소매 및 기관 투자자는 금에 그다지 관심이 없을 수 있지만 중앙은행들은 확실히 관심이 있다. 최근 몇 년 동안 중앙은행들의 금 보유량은 33,000톤에서 37,000톤 이상으로 급증했으며, 무게 기준으로 12.0% 증가했다.

이 증가는 러시아와 중국이라는 두 나라에 크게 집중되었다. 러시아의 금 보유량은 2008년 600미터톤에서 오늘날 2,335미터톤으로 증가했으며, 2008년 기준 대비 1,735미터톤 또는 거의 200% 증가했다.

중국은 2008년에 약 600미터톤을 보유했고, 오늘날에는 2,264미터톤으로 275% 증가했다. (중국이 공개되지 않은 금 보유량을 가지고 있다는 결론을 내릴 만한 충분한 이유가 있으며, 이는 총량과 백분율 증가가 그 어느 때보다 높아질 것이다.)

금 보유국 빅 10에는 미국, 독일, 이탈리아, 프랑스, ​​스위스, 일본 등 늘 그렇듯 흔한 나라들이 포함된다. 하지만 이 목록에는 러시아, 중국, 인도와 같은 새로운 나라들도 포함된다.

다른 주요 국가들은 세계 금 클럽에 자리를 잡기 위해 경쟁하고 있다. 2024년 2분기(가장 최근의 이용 가능한 자료)에 폴란드는 18.7톤, 인도는 18.7톤, 터키는 14.7톤, 우즈베키스탄은 7.5톤, 체코는 5.89톤을 추가했다.

금이 화폐 자산이 아니라면 왜 많은 금 보유량과 금 보유량에 대한 빠른 추가가 있을까? 질문은 스스로 답이 나온다. 금은 화폐 자산이다 .

중앙은행들 순매수는 연간 금광 생산량의 약 20%에 해당한다. 이는 금 부족을 나타내지는 않지만, 금의 달러 가격 아래에 견고한 바닥을 형성한다. 이는 우리가 비대칭 거래라고 부르는 것을 만들어낸다.

상승세는 하늘이 한계이지만, 하락세는 중앙은행이 어느 정도 당신을 지지하기 때문에 그들은 금 보유량을 늘리기 위해 하락세를 확실히 살 것이다. 그것이 가장 좋은 거래 유형이다.

그래서 무대가 준비되었다. 일정한 달러 수익에 대한 쉬운 백분율 수익의 간단한 수학은 매수 열풍을 일으키고 금의 달러 가격에서 슈퍼 스파이크로 이어질 수 있는 역학이다. 중앙은행들 매수는 금의 달러 가격을 끊임없이 상승시키고 하락을 제한하는데, 그 이유는 그들이 하락을 매수하기 때문이다. 슈퍼 스파이크를 일으키는 데 필요한 것은 이미 가격에 반영되지 않은 예상치 못한 전개뿐이다.

이제 우리는 그것을 가지고 있습니다. BRICS는 지난주 러시아 연방 카잔에서 회의를 가졌다. BRICS는 순환 의장국이며 올해 푸틴은 BRICS의 의장이다. 세계는 새로운 BRICS 통화의 발표를 기다리고 있다. 시간이 지나면 나올지 몰라도 아직은 아니다. 새로운 통화는 10년 후에 나올지도 모른다.

대신 일어난 일은 푸틴과 BRICS가 BRICS 회원국의 기존 통화를 사용하여 무역 지불을 기록하는 새로운 블록체인 기반 디지털 원장을 발표한 것이다. 이 시스템(잠정적으로 "BRICS Clear"라고 함)의 중요성은 달러가 관여하지 않고 안전한 지불 채널이 미국과 EU의 제재로부터 비교적 안전하다는 것이다.

러시아는 루블로 중국에 석유를 판매하고, 브라질은 레알로 중국에 항공기를 판매하고, 인도는 루피로 중국에 기술을 판매합니다. (또는 BRICS 회원국은 다른 BRICS 회원국의 통화를 선택할 수 있으며, 모두 BRICS Clear에 기록된다.)

지불은 총액 기준 대신 순액 기준으로 결제될 수 있다. 예를 들어, 러시아와 중국은 상품을 거래하고 지불을 기록할 수 있다. 원장에는 "due to"와 "due from"이 있을 것이다.

이는 순금액만 손을 바꿔서 정산할 수 있다. 그리고 이것은 실시간으로 할 필요는 없다. 월별 또는 분기별로 할 수 있다. 이렇게 하면 지불 금액과 메시지 트래픽이 크게 줄어든다.

각 국가의 중앙은행들이나 상업은행들은 BRICS Clear 원장에서 미지급 금액을 기록하는 동시에 현지 통화로 현지 판매자에게 지불을 제공할 수 있다.

그 시스템은 잘 작동할 수 있지만 단일 통화 시스템에 비해 두 가지 문제가 해결되지 않은 채로 남는다. 첫 번째는 잔액이 미정산된 상태에서 환율이 안정되는 것이다. 두 번째는 한 당사자가 특정 통화를 과도하게 축적하여 그 통화에 대한 사용이 제한될 수 있는 것이다.

환율 위험을 감수하고 싶지 않다면 상대방 통화 잔액을 가져가 금을 살 수 있다. 그리고 계좌에 특정 통화가 너무 많이 있다면 금을 사서 잔액을 줄일 수 있다.

이것의 의미는 아직 시장 가격에 반영되지 않았다. 고정 환율이 없는 비공식적인 금본위제와 마찬가지이다. 시장 힘(현재는 대부분 미국 달러로 표시됨)에 의존하며 중앙은행들에 있는 자유롭게 전환 가능한 금의 거대한 비축에 의존하지 않는다.

그래도 효과가 있다. 고전적 금본위제의 제약 없이 새로운 국제 통화 시스템에서 금을 닻으로 자리매김한다.

이제 그림이 완성되었다. 금은 중앙은행들 매수로 인해 상승 궤도에 있다. BRICS가 미국 달러 대신 실물 금을 닻으로 사용할 것이기 때문에 금은 훨씬 더 오를 준비가 되었다. 그리고 큰 달러 상승이 매일 일어나면 투자자 심리가 슈퍼 스파이크를 일으킬 것이다.

화약고와도 같고 BRICS가 방금 성냥을 켜 놓았다. 일상 투자자에게 가장 현명한 움직임은 재미가 진짜 시작되기 전에 지금 금을 사는 것이다.