스위스의 미래: 2026년 경제 전망

[이매진]

스위스의 미래: 2026년 경제 전망

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스위스의 미래: 2026년 경제 전망

 무역 관세는 2026년 경제 성장에 부담을 줄 것입니다. (키스톤 / 크리스티안 보이트러)

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내년 스위스 경제는 국내 수요 약화와 미국 수입 관세 관련 불확실성으로 인해 하방 압력에 직면할 것입니다.

이 콘텐츠는 다음 날짜에 게시되었습니다.2025년 12월 30일 - 오전 9시

10분

버지니 망긴,제시카 데이비스 플러스,아난드 찬드라세카르,폴린 투루반

기타 언어: 7영어 원문

스위스 경제는 2025년에도 안정적인 상태를 유지할 것으로 전망됩니다. 임금 상승과 내수 증가가 미국 수출품에 부과된 관세의 부정적인 영향을 상쇄할 것으로 예상됩니다. 2025년 내수 성장률은 1.4%, 실업률은 2.9%에 이를 것으로 전망됩니다. 실질 임금은 2024년에 0.7% 상승했으며, 연방통계청(FSO)은 2025년에도 이러한 성장세가 지속될 것으로 전망했습니다.

국내총생산(GDP)은 분석가들의 전망과 일치하게 2025년에 1.3~1.4% 성장할 것으로 추산됩니다. 이는 트럼프 행정부가 4월에 스위스산 수입품에 39%의 관세를 부과하겠다고 발표한 데 따른 불확실성에도 불구하고 나온 전망입니다. 이 관세는 유럽산 제품에 부과될 예정이었던 관세보다 훨씬 높은 수준입니다.

지난 11월, 스위스는 이웃 국가들과 마찬가지로 원천징수 세율을 15%로 낮추는 협약을 체결했습니다. 아직 시행되지는 않았지만, 시계 및 제약 업계에 다소 숨통을 트여줄 것으로 예상됩니다.

스위스 경제는 3분기에 0.5% 위축되었는데, 이는 초기 관세 부과로 화학·제약 산업이 타격을 입어 7월에서 9월 사이에 7.9% 감소했기 때문입니다. 경제 전문가들은 2026년에는 노동 시장 경색과 미국과의 관세 협상 이행을 둘러싼 불확실성으로 인해 국내총생산(GDP) 성장률이 1%에 근접할 것으로 예상하고 있습니다.

UBS는 2026년 전망 보고서에서 "내년 노동 시장의 잠재적 악화는 스위스 경제에 하방 위험을 초래할 수 있다"며,
"2026년에는 대외 무역의 성장 동력이 제한적일 것으로 예상한다. 미국의 관세가 성장을 저해할 가능성이 높지만, 독일 경제의 개선이 이를 뒷받침할 것으로 보인다"고 밝혔다.

2025년 3월, 독일은 헌법을 개정하여 GDP의 1%를 초과하는 국방비 지출에 대해 무제한 부채 조달을 허용하고, 추가 인프라 투자를 위한 5천억 유로(4천7백억 스위스프랑)(연간 GDP의 11%, 12년에 걸쳐 분산) 규모의 예산 외 기금을 조성했습니다. 이는 스위스 경제에 긍정적인 파급 효과를 가져올 것으로 예상됩니다.

UBS의 수석 이코노미스트인 알레산드로 비는 "위험은 이러한 상황이 발생하지 않고 재정 부양책이 실현되지 못하는 것"이라고 말했다.
명목 임금 상승률은 2년 연속 상승세를 기록한 후 내년에는 둔화될 것으로 예상된다.

2026년에도 인플레이션은 1% 미만으로 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

외부 콘텐츠

무역 협상: 환영할 만한 합의이지만 불확실성은 여전히 ​​남아 있다.

수입 관세를 15%로 인하하는 이번 합의는 스위스의 주요 대미 수출품인 시계와 의약품에 어느 정도 숨통을 트여줄 것으로 예상됩니다. KOF 연구소(링크)는 이번 11월 발표로 국내총생산(GDP)이 0.3~0.5% 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 또한, KOF는 이번 합의로 스위스에서 7,500~15,000개의 기계 관련 일자리가 유지될 것이라고 밝혔습니다.

이는 스위스 기업들의 미국 투자액 총 2,000억 스위스프랑(2,500억 달러)과 스위스의 미국 농산물 수입 약정을 희생시킨 결과입니다.
KOF 연구소의 한스 게르스바흐 부소장은 발표 후 "새로운 관세율은 어느 정도 숨통을 트여주지만, 스위스 경제에는 여전히 상당한 부담과 위험이 남아 있다"고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 스위스 경제는 미국 수입품에 대한 15% 관세 부담을 여전히 안고 있으며, 이는 스위스 GDP에 0.2%의 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 KOF는 추산합니다.

UBS의 비는 "15% 하락의 영향을 받는 산업과 39% 하락의 영향을 받는 산업이 동일하다"고 말했다.

제약, 시계 산업, 정밀 기기, 기계 공학 및 식품 산업은 관세에 가장 큰 영향을 받는 산업입니다.

중기적으로 스위스 경제 성장의 핵심 축인 제약 산업에 대한 투자가 미국으로 이전되면서 국내 경제에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 분석가들은 경고합니다.

외부 콘텐츠

미국이 스위스 제약업계의 우려를 부추기고 있다 

스위스 제약업계는  2025년 미국 관세 부과를 면했지만  , 2026년에도 미국 정부의 주요 무역 제재 대상으로 남을 것입니다. 트럼프 행정부는 관세를 협상 카드로 계속 활용하며 세계 최대 제약 시장인 미국에서 의약품 가격 인하를 압박할 계획입니다. 

불확실성에도 불구하고 스위스의 두 거대 제약회사인 로슈와 노바티스의 주가는 2025년 말 견조한 매출, 인수합병, 그리고 긍정적인 신약 임상시험 결과에 힘입어 상승세를 보였습니다. 두 회사는 이러한 상승세를 새해에도 이어갈 것으로 예상됩니다. 

노바티스는 지난 11월 투자자들에게 2025년부터 2030년까지 매출이 매년 5~6% 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 10월에는 미국 기업 아비디티 바이오사이언스를 120억 달러(96억 5천만 스위스프랑)에 인수하는 10년 만에 최대 규모의 계약을 발표했습니다. 11월에는 바젤에 본사를 둔 경쟁사 로슈의 주가가 유방암 치료제 임상시험에서 긍정적인 결과가 나온 후 1997년 이후 최고의 한 달간 상승률을 기록했습니다. 

하지만 스위스 최대 제약 회사들의 긍정적인 전망만으로는 국내 우려를 해소하기에 충분하지 않습니다. 제약 산업은 스위스 최대 수출 산업으로, 스위스 경제 성장의 절반과 수출의 약 45%를 차지합니다.  

미국의 관세 및 약가 압박에 직면한 로슈와 노바티스는 미국에 약 750억 달러를 투자하기로 결정했으며, 이는 스위스에 대한 투자 감소 우려를 불러일으켰습니다. 또한 스위스는 중국과 덴마크 등으로부터 투자 유치 경쟁이 심화되고 있습니다. 

"제약 산업은 스위스 경제의 중요한 축입니다. 만약 제약 산업의 성장세가 둔화되거나 정체된다면, 이는 스위스 전체 GDP에 영향을 미칠 것입니다."라고 알레산드로 비는 말했습니다. 

제약 업계는  규제와 약가 문제로 스위스 정부와 갈등을 빚어왔는데  , 업계 측은 이러한 규제와 가격이 투자 환경을 악화시키고 있다고 주장합니다. 2026년에는 미국이 스위스의 약가 인상을 더욱 압박할 경우 업계와 스위스 보건 당국 간의 긴장이 고조될 수 있습니다. 

시계: 중국 시장의 예상되는 반등 

미국은 스위스 시계 산업의 최대 시장으로, 전 세계 스위스 시계 수출의 약 17%를 차지하며 2024년에는 44억 스위스프랑에 달할 것으로 예상됩니다. 그러나 10월 스위스 시계 수출은 4.4% 감소했고, 특히 미국으로의 수출은 47%나 급감했습니다.

외부 콘텐츠

지난달 발표된 15% 관세율은 해외 수출에 크게 의존하는 스위스 시계 산업에 어느 정도 숨통을 트여줄 것으로 보인다.

그럼에도 불구하고 시계 산업은 2025년 현재까지 회복력을 보여주고 있습니다. 컨설팅 회사 딜로이트가 10월에 발표한 보고서에 따르면, 2025년 1월부터 8월까지 시계 수출액은 전년 동기 대비 1% 감소에 그쳤습니다. 스위스 투자 운용사 본토벨은 연간 기준으로 미국으로의 수출이 여전히 4% 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

"강세인 미국 증시가 관세로 인한 부정적인 영향을 부분적으로 상쇄했습니다."라고 본토벨의 스위스 주식 리서치 책임자인 장-필립 베르치는 말했습니다.

미국 주요 주식 시장 지수인 S&P 500은 2025년 11월 기준으로 지난 12개월 동안 19.6% 상승했습니다.

"게다가 스위스 시계 제조업체들은 모든 비용을 최종 소비자에게 전가하지 않을 것입니다. 관세 부담을 완화할 수 있는 여유가 있습니다."라고 베르치는 말했다.

2026년을 내다보면, 지난 2년간 코로나19 이후 경기 침체와 부진한 부동산 시장으로 타격을 입었던 중국 명품 시계 시장이 반등할 수 있을 것으로 전망됩니다.

컨설팅 회사인 베인앤컴퍼니는 올해 초 발표한 명품 시장 보고서에서 2024년 중국 명품 시장이 18~20% 감소했다고 밝혔습니다. 같은 해 스위스 시계의 중국 수출은 거의 26% 줄었습니다. 베인앤컴퍼니 보고서는 2025년 중국 명품 시계 판매량이 28~33% 감소할 것으로 전망했습니다.

분석가들은 시장이 바닥을 쳤으며 내년에 반등할 가능성이 있다는 징후가 보인다고 말합니다.

"중국 시장의 소폭 반등이 2026년 성장을 견인할 것으로 예상합니다. 특히 낮은 기저효과로 인해 중국으로의 수출이 증가할 것으로 전망합니다."라고 베르츠시는 밝혔습니다.

전반적으로 롤렉스, 파텍 필립, 오데마 피게, 까르띠에와 같은 고급 시계는 중저가 시장에 비해 지금까지 더 강한 회복력을 보여왔습니다.

베르치는 10월 판매 실적 발표 후 발표한 성명에서 "소수의 대표 브랜드들이 스위스 시계 산업 전반에 걸쳐 여전히 매우 어려운 상황을 가리고 있다"고 밝혔습니다. 

원자재 가격이 안정되었음에도 불구하고 소비자들에게는 식품 가격 인하 혜택이 주어지지 않았습니다.  

우크라이나 전쟁 발발로 2022년 최고치를 기록한 이후 꾸준히 하락세를 보이던 식료품 가격은 2024년 이후 악천후와 비료 등 원자재 가격 상승으로 다시 오르고 있다. 세계은행의  경제 전망 에 따르면외부 링크2026년 식량 및 원자재 가격은 공급 증가가 수요 증가에 발맞춰 지속됨에 따라 2025년과 동일한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 개선된 기상 조건으로 곡물 수확량이 풍부해졌고 코코아와 커피콩 생산량도 양호했습니다.  

외부 콘텐츠

하지만 이는 전 세계 슈퍼마켓에서 소비자들이 식품 가격을 낮출 수 있다는 의미는 아닙니다. 지난 2년간 식품 회사들은 고객 이탈을 막기 위해 단계적으로 가격을 인상해 왔습니다. 코코아와 같은 원자재 가격은 여전히 ​​2023년 수준보다 거의 65%나 높습니다. 이에 따라 초콜릿 제조업체들은 판매량 감소의 위험을 감수하면서까지 가격을 인상하는 전략을 택했습니다.  

예를 들어, 린트앤스프륀글리는 올해 가격을 15.8% 인상했는데, 이로 인해 2025년 상반기 판매량이 5% 감소했습니다. 하지만 이 초콜릿 제조업체는 가격 인상만으로도 11.2%의 매출 성장을 달성했습니다.

린트의 CEO인 아달베르트 레히너는 7월 상반기 실적 발표에서 “한 가지 분명한 것은 올해 불가피하게 단행했던 가격 인상 규모는 2026년에는 다시는 볼 수 없을 것이라는 점입니다.”라고 말했습니다.  

식품 회사들은 지속적인 가격 인상으로 인한 판매량 감소 추세를 상쇄하기 위해 비용 절감이 불가피하다고 밝혔습니다. 네슬레는 향후 2년간 1만 6천 명의 직원을 감원하여 2027년 말까지 연간 10억 스위스프랑의 비용 절감을 달성할 계획입니다.

초콜릿 제조업체 배리 칼레바우트는 코코아 대체재를 사용할 계획을 발표했습니다. 외부 링크 코코아 가격 변동성으로 인한 위험을 줄이기 위해 귀리와 해바라기씨로 만들어졌습니다.  

최근 협상된 미국의 관세 인하 조치가 발효되면 식품 업계는 다소 숨통이 트일 것으로 예상됩니다. 10월에 발표된 8월(관세가 발효된 시점) 데이터에 따르면 스위스 치즈의 대미 수출은 전 세계 수출 감소율 9.4%에 비해 55.4%나 급감했습니다. 하지만 스위스 치즈 제조업체들은 2026년 전망에 대해서는 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 

스위스밀크의 크리스타 브뤼거는 "상황은 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. 하지만 아직 끝이 아닙니다… 세부 사항은 아직 알 수 없습니다."라고 말했습니다.

미국 관세가 15%로 인하됨에 따라 스위스는 미국산 쇠고기, 닭고기, 해산물을 정해진 할당량만큼 무관세로 수입할 수 있게 되었습니다.

Samuel Jaberg/vm/ts 편집
 
 
 
 

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