원자재 ETP 투자자 유의사항

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250806_(보도자료) 원자재 ETP 투자자 유의사항.hwp

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원자재 ETP 투자자 유의사항

	<투자자 유의사항>
➊원자재 가격은 전쟁·관세 등으로 예상치 못하게 변동성이 확대될 수 있습니다. ➋투자자는 시장 변동성 확대 시 레버리지 및 인버스 ETP 상품의 투자손실이 단기에 확대될 수 있음을 인식해야 합니다. ❸시장에 투기성 자금이 유입되면 “괴리율”이 과도하게 확대될 수 있으므로, 투자자는 사전에 괴리율 정보를 면밀히 파악해야 합니다.

Ⅰ. 배경

□(가격) 최근 원자재 가격은 예측이 어려운 전쟁·관세 등에 민감하게 반응하며 변동성이 확대

◦이스라엘-이란 전쟁으로 유가*가 단기 급등(6월)하거나, 美 관세 불확실성 등으로 美 구리 가격**이 폭등·폭락(7월)한 사례

*WTI 선물($/배럴) : (6.12.) 68.0 → (6.18.) 75.1<↑10.4%> → (6.24.) 64.4<↓14.3%>

**美 구리 선물($/lb) : (6.30.) 5.08 → (7.23.) 5.82<↑14.5%> → (7.30.) 4.64<↓20.3%>

□(규모) ‘25.6월말 원자재 ETP(ETN·ETF) 자산가치총액은 2.7조원으로, 전체 ETP 자산가치총액(213.9조원)의 1.3% 수준에 불과하지만

◦에너지(천연가스·원유) 기초 상품의 경우 투기자금 유출입이 활발한 레버리지 및 인버스 상품이 대부분<천연가스 : 91.1%, 원유 : 72.8% 등>

‘25.6월말 원자재 ETN·ETF 자산가치총액(억원, %)

구분	총액				레버리지 및 인버스 비중(%)
		레버리지(+1배~)	인버스(△1~0배)	인버스 레버리지(~△2배)
금	18,841	250	57	41	1.8%
원유	3,063	659	401	1,169	72.8%
천연가스	2,173	1,004	131	844	91.1%
은	1,554	235	3	67	19.6%
혼합	527	15	0	0	2.9%
구리	520	21	2	42	12.5%

* (ETF) 순자산가치총액 (ETN) LP보유분 제외 지표가치총액

Ⅱ. 투자자 유의사항

가	원자재 가격의 불확실성은 재차 확대될 수 있습니다.

□최근 전쟁 및 관세 등으로 촉발된 원자재 가격의 급등락은 관련 국제문제가 해소될 때까지 지속 발생할 가능성이 있고,

◦부정확하거나 불투명한 정보에 기반한 투자의 경우, 시장 변동성 확대로 인한 가격변동위험에 노출될 수 있음

◦따라서 개인투자자(특히, 경험이 많지 않은 신규투자자)는 원자재 ETP 투자에 신중하게 접근할 필요

나	투자자는 시장 변동성 확대 국면에서 레버리지 및 인버스 ETP 투자손실의 단기 확대 가능성에 유의해야 합니다.

□레버리지 및 인버스 ETP의 수익률은 기초자산의 수익률에 추적배수를 곱한 값으로 결정되기 때문에

◦변동성이 큰 원자재 시장에서는 투자자의 투자손실이 단기간에 크게 확대될 수 있음

□특히 기초자산 가격이 상승과 하락을 반복하는 경우, 누적수익률이 기초자산 수익률보다 낮아지는 “복리효과(아래 참고)”도 발생

<참고>	레버리지 및 인버스 ETP(ETN·ETF)의 “복리효과”
□기초자산 가격이 등락을 반복하는 시장상황에는 레버리지 및 인버스 상품의 누적 수익률이 투자자에게 부정적으로 작용하는 복리효과 발생 ◦예를 들어, 기초자산 가격이 100에서 80(20%↓)으로 하락하였다가 다시 100(25%↑)으로 상승한 경우, 2배 레버리지 ETP의 가격은 100에서 60(40%↓)으로 하락한 후 다시 90(50%↑)으로 상승 ⇒ 이때 2일간의 기초자산의 누적수익률은 0%인 반면 레버리지 ETP는 10% 손실이 발생하며, ‘인버스’, ‘인버스 레버리지’ 상품도 마찬가지 효과가 발생 복리효과 예시

다	투기성 자금 유입으로 괴리율 확대 시 투자손실 위험이 있으므로 투자자는 사전에 괴리율 정보를 면밀히 파악해야 합니다.

□단기간의 투기자금 유입으로 인해 수급 불균형이 초래될 경우, ETP의 괴리율*이 확대되어 투자손실이 발생할 위험이 있음

*괴리율은 ETP의 시장가격과 내재가치 간의 차이를 의미

: ETP 상품의 내재가치(지표가치·순자산가치)가 100일 때 괴리율이 +10%라고 한다면, 해당 상품이 현재 시장에서 110의 고평가된 가격으로 거래된다는 것을 의미

◦괴리율이 양수(+)로 크게 확대되었다는 것은 상품의 시장가격이 내재가치 대비 高평가되었다는 것을 의미하며,

◦高평가된 시장가격이 내재가치로 수렴하여 정상화되는 경우에는 괴리율에 해당하는 차이만큼 투자손실이 발생할 수 있음

◦따라서 투자자는 사전에 괴리율 정보 등을 면밀히 파악할 필요

Ⅲ. 향후 계획

□금융감독원은 원자재 ETP(특히, 레버리지 및 인버스 상품)의 거래 규모와 괴리율 등에 대한 이상 징후 모니터링을 지속하는 한편,

◦무역 갈등 및 지정학 리스크 심화로 투자위험이 확대되는 경우 신속하게 소비자경보*를 발령하는 등 대응조치를 취할 계획

*우리원은 원자재 ETN·ETF 투자위험이 확대된 코로나19 및 우크라이나 사태 직후 소비자경보를 신속히 발령한 바 있음(’20.4.9., ‘20.4.23., ’22.3.17.)

☞ 본 자료를 인용하여 보도할 경우에는 출처를 표기하여 주시기 바랍니다.(http://www.fss.or.kr)