오상헬스케어 : 턴어라운드의 모범사례

[맥가이버]

신한투자증권 혁신성장 이병화, 허성규]

오상헬스케어 (036220) - 콥데이 후기: 턴어라운드의 모범사례

▶️ 신한생각: 현재의 안정성, 미래의 성장성 확인
- 25년 상반기 실적 개선의 지속 가능성과 확장성 보유
- 콤보키트 및 Allez Health 전략적 투자를 통한 CGM(연속혈당측정기) 시장 진출, 해외 시장 다변화 등 성장동력 확인

▶️ 콥데이 후기: 콤보키트 중심의 안정적인 실적 + CGM 가치 
- 1H25 연결기준 매출액 741억원(+82.3% YoY), 영업이익 105억원(흑자전환) 기록
- 글로벌 주요 고객사와 면역진단 장기계약 및 동절기에 계약이 확대되는 구조
- CGM(연속혈당측정기)의 27년 3분기 제품 출시 및 28년 본격적인 매출 반영 기대
- 개인용 혈당측정기의 글로벌 현지 생산 거점 구축 및 계약으로 성공시 국가 당 100억원 이상의 신규 매출 가능

▶️  Valuation & Risk: 찬바람이 불면 실적과 주가는 우상향 
- 향후 2~3년 콤보키트 중심의 안정적인 매출 흐름으로 실적 변동성 축소
- 주요 고객사와의 계약은 추후에도 지속가능성 높음
- 25F POR은 10배 이하로 단기 계절적 성수기 진입, 중장기 CGM 시장 진출 가능성 감안 시 주가 매력 충분

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=339451