코오롱인더 기업브리프
[키움 정유/화학 정경희]
♣️ 코오롱인더(120110): 아라미드 증설 가시화로 목표가 상향
1) 산업자재부문: 전기대비 수익성 약진
- 타이어코드: 교체타이어 글로벌 수요는 1Q에 이어 YoY 약세, 다만 타이어코드 가격은 1분기와 유사한 수준에서 거래
- 에어백: 판가 인상에 따른 수익성 개선, OP 354억, OPM 6% 예상
- 아라미드: 현재 Capa Double-up 증설이 12월 시운전이 예상되며, 선주문이 현재 60%를 넘어 '24년 수익성 개선을 견인할 것으로 예상
2) 화학, 필름/전자재료 및 패션: 전기비 개선 예상
- Phenol: 약세지만 원료비 하락폭이 이를 상쇄하며 마진 소폭 개선
- 필름전자재료: 2Q 적자 예상, 현재 9개 Line 중 2개를 스크랩한 상태로, 재고관리를 통해 대규모 재고평가손실은 발생하지 않을 것으로 예상
-패션: 2Q 성수기로 매출액 및 OP 모두 전기비 개선세 예상
3) 복합화학 Portfolio 구축이라는 장점
- 우리는 석유 화학제품군, 특히 올레핀 기반의 전체 제품군에 대한 장기 약세 전망
- 동종 섹터내 비교군의 약세는 타 산업에 대한 투자 관심 증가로 이어질 수 있으며, Macro 불확실성 속에 다각화된 Portfolio로 구성된 동사의 상대적으로 견조한 이익창출은 더욱 매력적
4) BUY 유지, 목표주가 64,000원(EV/EBITDA 8.2x)으로 상향
▶️ 보고서: bit.ly/43rWrGp