[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준]
▶️ 신성이엔지(011930) - 커버리지 개시
: 앞으로 펼쳐질 클린룸의 호황기
◎ CE 사업부의 호황기 시작
- 상반기까지 지연되던 삼성전자 P4 7월부터 재개. 미국 테일러 파운드리도 3Q23부터 반영 예정
- 2차전지 드라이룸 매출액은 21년 약 750억원, 22년 1,500억원. 23년에는 2,500억원 이상 달성 가능할 전망
- 24년부터는 삼성전자 P5, LG에너지솔루션, 삼성SDI향 신규 수주 모멘텀 기대. 향후 2~3년간 수주잔고 확대 지속될 전망
◎ RE 사업부, 재성장을 위한 준비 단계
- 에너지 가격 하락에 따른 유럽지역 수요 감소와 국내 시장 수요 둔화로 인해, 올해 매출액 감소 전망. 다만, 낮은 원재료 매입가 덕분에, 연간 영업이익은 흑자 지속 전망
- 국내 H사향 OEM 납품 종료에 따라, 모듈 CAPA 연간 600MW 수준으로 축소. 200MW 라인을 P-type에서 N-type 제품으로 전환 계획
- 수상태양광 EPC 매출 4Q23부터 반영 예정. 향후, EPC 매출 비중 확대에 따른 체질 개선 기대
◎ 투자의견 BUY, 목표주가 3,400원 커버리지 개시
- 목표주가는 24년 예상 EPS에 Target PER 13배 적용하여 산출
- CE 사업부 실적 24년까지 지속적인 성장 전망. RE 사업부는 24년 EPC 매출 확대, 태양광 모듈 해외 시장 직진출 등을 통한 실적 개선 지속될 것으로 기대
▶️ 리포트: bit.ly/46XBdmQ