현대제철 : 비우호적 환경에도 2분기 실적 예상치 상회

[주식 이야기]

현대제철 2Q 실적리뷰 (키움증권)

▶️ 비우호적 환경에도 2분기 실적 예상치 상회

- 영업이익은 4,651억원(+39% QoQ). 키움증권 추정치 4,401억원, 컨센서스 4,107억원 상회

- 그룹사향 자동차강판 인하, 건설경기 부진에 따른 봉형강 수요둔화에도 불구하고 ①자동차강판을 제외한 판재류 제품가격 인상 주효, ②자동차 생산증가 힘입어 특수강부문이 흑자전환 성공, ③1분기 부진했던 연결 자회사들의 실적 정상화 때문

▶️ 자동차향 제품을 중심으로 하반기도 안정적 실적 전망

- 건설경기 부진으로 하반기도 봉형강 업황은 크게 개선되기 어렵겠지만 자동차강판 및 특수강 업황이 하반기 실적의 버팀목

- 3분기 및 4분기 영업이익은 각각 3,373억원, 3,966억원으로 하반기에도 분기평균 3,000억원이상의 안정적 영업이익 전망

▶️ 중국 철강업황 회복시 Valuation 매력 돋보일 전망

- 2분기 부진했던 중국 철강업황은 3분기들어 중국정부가 부동산과 소비를 중심으로 경기부양에 나설 것이라는 기대감이 높아지며 상승반전 시도

- 동사 주가는 현재 23E PER 4.6X, PBR 0.23X에 불과해 향후 중국 철강업황 개선시 탄력적인 주가 상승 기대

- 투자의견 Buy, 목표주가 4.6만원 유지

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