삼성E&A : 우려할 필요 없이 파이프라인은 충분하다

[맥가이버]

[하나증권 건설 김승준] 10/1
삼성E&A - 우려할 필요 없이 파이프라인은 충분하다

▶️보고서: https://bit.ly/4nXBsWW
▶️3Q25 추정치: 매출액 2.1조원, 영업이익 1,317억원(OPM 6.4%)
▶️수주 파이프라인 업데이트: 여전히 충분하다
▶️투자의견 Buy, 목표주가 39,000원 유지

<3Q25 추정>
. GPM 추정: 화공 12.5%, 비화공 13.0%
. 수주: 1.6조원(사우디 San6 블루암모니아 35억달러와 미국 블루암모니아 5억달러는 4분기로 이연)
 
파이프라인 중 카타르 NGL5(35억달러)와 UAE SALT PVC(30억달러)는 각각 인도 L&T, 중국 컨소의 수주가 유리하다는 보도가 나왔습니다. 그래도 4분기 중 미국 블루암모니아(5억달러), 사우디 SAN6 블루암모니아(35억달러) 수주로, 올해 가이던스 11.5조원 달성에는 무리가 없습니다. 내년에는 멕시코 멕시놀(20억달러 추정), UAE FALCON PLA(5억달러), UAE Shah 가스, 쿠웨이트 KOC 가스가 있어서 여전히 파이프라인은 문제 없다고 볼 수 있습니다. P5 재개 가능성까지 대두되는 가운데, 내년 매출액과 이익은 올해보다 증가할 것으로 전망합니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.