은행과 자본 요건: 경기 대응 완충 장치를 통해 얻은 증거

[이매진]

은행과 자본 요건: 경기 대응 완충 장치를 통해 얻은 증거

https://www.bis.org/publ/work1323.htm

Banks and capital requirements: evidence from countercyclical buffers

work1323 (1).pdf

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요약집중하다

본 논문은 은행들이 강화된 자본 요건에 어떻게 적응하는지, 특히 신용 디폴트 스왑(CDS) 활용을 통해 살펴봅니다. 은행들은 전통적으로 자본 규제 강화에 대응하여 자기자본을 확충하거나 대출을 줄이는 방식을 취해왔지만, 본 연구는 CDS를 활용한 신용 위험 헤지라는 대안적 전략에 주목합니다. 특히 국가별, 그리고 시기에 따라 변동하는 거시건전성 도구인 경기대응자본완충장치(CCyB)에 초점을 맞춰 은행들이 규제 변화에 대응하여 자본 제약을 어떻게 관리하는지 분석합니다.

기부금

본 연구는 현대 금융 시장이 규제 정책과 상호작용하는 방식을 이해하는 데 기여합니다. 신디케이트론에 대한 세부 데이터와 CDS 시장의 거래 수준 데이터를 연계하여, 신용 파생상품이 규제 자본 관리 도구로서 수행하는 역할에 대한 새로운 증거를 제시합니다. 은행들이 강화된 자본 요건에 대응하여 대출을 줄인다는 기존의 관점을 넘어, CDS 시장이 은행들이 신용 공급을 유지하면서 규제 요건을 충족할 수 있도록 지원하는 방식을 밝힙니다.

연구 결과

본 연구 결과에 따르면 은행들은 CCyB 금리가 상승하는 국가에서 대출 위험을 헤지하기 위해 CDS(신용서비스 제공업체) 사용을 크게 늘리는 것으로 나타났습니다. CCyB가 1%포인트 상승하면 대출의 무보험 비중이 약 53%포인트 감소하며, 특히 해당 국가에 대한 노출도가 높은 은행일수록 이러한 반응이 두드러졌습니다. 이러한 헤지 행태를 통해 은행들은 대출을 줄이지 않고도 위험가중자산을 축소할 수 있으며, 이는 자본 요건 강화가 신용 가용성에 미치는 영향을 완화할 수 있는 잠재력을 지닙니다. 그러나 본 연구 결과는 은행들이 파생상품을 이용하여 위험 전가를 최적화함으로써 의도된 위험 감수 제약을 우회할 수 있다는 점에서 자본 완충 장치의 효과성에 대한 의문을 제기합니다.

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추상적인

자본 요건이 강화될 때 은행은 자기자본을 확충하거나 위험가중자산을 줄일 수 있는데, 일반적으로 대출을 축소하는 방식을 사용합니다. 본 연구에서는 은행들이 신용디폴트스왑(CDS)도 활용한다는 사실을 밝혀냈습니다. 2017년 11월부터 2024년 4월까지의 EU 무역 저장소 CDS 데이터를 신디케이트론과 연계하여 분석한 결과, 은행들은 경기대응자본완충장치(CCyB)를 강화하는 국가의 기업 대출에 대해 CDS 헤징을 크게 늘리는 것으로 나타났습니다. 본 연구는 서로 다른 CCyB 비율을 적용하는 국가들 간에 유사한 차입자에 대한 헤징을 은행 내부에서 비교 분석했습니다. CCyB가 1%포인트 증가하면 대출의 무보험 비중이 약 53%포인트 감소하며, 이러한 효과는 CCyB를 강화하는 국가에 대한 노출도가 높은 은행에서 가장 두드러지게 나타났습니다. 따라서 CDS를 통한 적격 신용위험 이전은 은행들이 강화된 자본 요건에 적응하는 주요 경로로 작용하며, 잠재적으로 거시건전성 정책의 전달 효과를 약화시킬 수 있음을 시사합니다.

JEL 분류: E51, G21, G28, G32

핵심어: 은행 자본 요건, CDS, 경기대응용자본완충장치