포스코퓨처엠; 천연흑연 음극재 수주 Comment

[맥가이버]

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주]

** 포스코퓨처엠(003670)

* 포스코퓨처엠; 천연흑연 음극재 수주 Comment

천연흑연 음극재 수주 계약 공시
- 전일 공시 통해 6,710억원의 천연흑연 음극재 공급 계약 체결
- 계약기간 27년 10월부터 31년 9월까지(4년간), 고객과 협의 통해 연장 가능
- 계약 상대는 미공개이나 언론보도 등에 따르면 북미 EV 업체로 추정 
- 공급물량은 탈중국 기반 높은 판가(5.5달러/kg) 감안시 약 8.5만톤(연간 2.1만톤) 수준

애널리스트 Comment
- 글로벌 천연흑연 및 구형흑연 시장 내 중국 비중은 각각 83%, 99%로 절대적
- 7월 미국의 중국산 흑연 음극재 반덤핑(93.5%) 예비판정 및 최근 중국의 흑연 수출 통제 등으로 공급망 이슈 부각
- 고객사들의 탈중국 니즈 확대되는 상황에서 음극재 밸류체인 수직계열화 강점 바탕으로 금번 계약 나온것으로 판단
- 특히 탈중국 음극재 대응 가능한 국내 유일 업체로서 향후 추가적인 고객사 확보도 가능할 전망
- 25년 기준 천연흑연 생산능력 7.4만톤, 올해 판매량 2만톤 내외로 가동률 30% 수준으로 추정
- 금번 계약으로 가동률 60% 수준까지 상승 가능, 기존 적자 구조에서 흑자 기조 달성 가능할 전망 
- 단기적으로 유의미한 실적 개선 제한적, 다만 非중국 공급망 구축 수혜로 경쟁사 대비 차별화된 주가 흐름 가능
 
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