스크랩 중앙은행의 금 매수는 재평가(금가격의 평가절상) 계획입니다.

[가거든]

새로운 최고 기록! 현물 금값 2,870달러에 거래되고, 세계 중앙은행들은 3년 연속으로 1,000톤 이상 매수

2025-02-05 20:57 더페이퍼

2024년 전 세계 금 수요는 역대 최고치를 기록할 것으로 전망된다.

세계금협회는 2월 5일, 2024년 전 세계 금 수요가 4,974톤으로 역대 최고치를 기록하며 전년 대비 4,899톤을 넘어섰다고 밝혔습니다.

2024년 금값 2월 5일 유럽 거래 세션에서 COMEX 금과 런던 금이 모두 다시 한번 역사적 최고치를 경신하며 40배의 신기록을 세웠습니다. 기사 작성 당시 현물 금은 온스당 2,870달러를 돌파하여, 당일 1% 이상 상승한 온스당 2,877.04달러로 최고치를 기록했습니다. COMEX 금은 온스당 2,900달러를 돌파했습니다.

작년 세계 금 수요는 역대 최고 기록을 세웠다

세계금협회가 발표한 최신 데이터에 따르면, 2024년 전 세계 금 수요는 4,974톤으로 역대 최대치를 기록할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 4,899톤을 넘어선 수치입니다.

세계금협회의 글로벌 중앙은행 사업 책임자인 샤오카이 판은 "2024년 글로벌 금 수요는 지정학적, 경제적 불확실성이 고조되는 가운데 새로운 분기 최고치와 연간 총 기록을 달성했습니다."라고 말했습니다.

금 가격과 매출이 사상 최고를 기록하면서 작년 4분기에 전 세계 금 수요는 사상 최대인 1,110억 달러로 늘어났고, 2024년 연간 총 수요는 사상 최고인 3,820억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

세계금협회는 중앙은행이 금 수요의 주요 원천이라고 지적하며, 중앙은행의 금 매수는 2024년에 3년 연속 1,000톤을 넘어섰습니다. 세계금협회(WGC)는 분기 보고서에서 폴란드 중앙은행이 최대 중앙은행 금 매수자가 되어 보유금에 90톤을 추가했다고 밝혔습니다.

세계금협회는 보고된 매수와 보고되지 않은 매수 추정치를 바탕으로 2024년 4분기 트럼프가 미국 대선에서 승리했을 때 중앙은행의 매수가 전년 대비 54% 증가한 333톤에 달했다고 추산했습니다.

또한, 금에 대한 글로벌 투자 수요는 2024년에 1,180톤으로 4년 만에 최고치를 기록했으며, 이는 2023년 대비 25% 증가한 수치입니다. 이는 주로 금 ETF 보유 규모가 기본적으로 변화가 없었던 데 반해, 지난 3년 동안 대규모 자본 유출이 있었기 때문입니다.

또한, 다양한 금 제품에 대한 투자자 수요에 큰 변화가 있었습니다. World Gold Council의 데이터에 따르면 2024년 글로벌 금괴 및 동전 수요는 2023년과 동일한 1,186톤이 될 것입니다. 하지만 금괴에 대한 투자 수요는 10% 증가한 반면, 금화 구매는 31% 감소했습니다.

세계 금 위원회의 수석 시장 분석가인 루이스 스트리트는 "중앙은행이 2025년에도 주도적인 역할을 계속할 것으로 예상하고, 금 ETF 투자자도 이에 동참할 것으로 보인다. 특히 금리가 하락함에 따라(변동성은 증가하지만). 지정학적, 거시경제적 불확실성이 올해 주요 주제가 될 것이며, 이는 부의 저장 수단이자 위험 헤지 도구로서 금에 대한 수요를 뒷받침할 것이다."라고 말했다.

세계은행 보고서, 중앙은행 금 재평가 계정의 이점 강조

얀 니우벤하위스  2024년 4월 12일

최근 세계은행은 자산 관리자를 위한 금에 투자해야 하는 이유에 대한 핸드북을 출간했습니다. 

세계은행 간행물은 금이 상대방 위험이 없는 유일한 금융 자산이며, 법정 통화에 비해 희소하기 때문에 장기적으로 가격이 항상 상승한다는 사실을 강조합니다. 장기간 금을 소유한 중앙은행은 금을 매도하지 않고도 금 재평가 계좌의 혜택을 누릴 수 있습니다.

소개

올해 초 세계은행 재무부가 발행한 자산 관리자를 위한 금 투자 핸드북 문서는 투자자에게 흥미로운 읽을거리입니다. 여기에는 금 시장 구조, 최적의 포트폴리오 평가, 지정학적 측면, 거래 및 유동성 가이드, 금 회계에 대한 논의 등이 포함됩니다.

세계 은행 재무부는 세계은행의 재정을 관리하고 "극심한 빈곤을 종식시키고 공동 번영을 촉진"한다는 세계은행의 두 가지 목표에 기여하는 임무를 맡고 있습니다. 따라서 회원국에 대한 신뢰할 수 있는 자문가 역할을 하여 금융 안정을 지원하고 "더 광범위한 재무 및 금융 관리 분야에서 사고 리더십"을 제공합니다. 이러한 사명을 염두에 두고 세계은행 재무부는 다음과 같이 기술합니다.

역사를 통틀어 금은 글로벌 금융 시스템에서 금융 자산으로서 중요한 역할을 해왔습니다. ... 현대에 금은 인플레이션에 대한 헤지, 안전 자산, 중앙은행의 준비 자산으로서 글로벌 금융 시스템에서 중요한 역할을 계속하고 있습니다. ... 글로벌 금융 시스템에서 금의 역할은 시간이 지남에 따라 진화했으며, 통화 정책, 경제 상황, 기술 발전의 변화가 수요와 공급 역학에 영향을 미쳤습니다. 이러한 변화에도 불구하고 금은 글로벌 금융 시스템의 중요한 구성 요소로 남아 있으며 앞으로도 계속해서 필수적인 역할을 할 가능성이 높습니다. ... 2008년 글로벌 금융 위기(GFC), 미국과 중국의 무역 전쟁, 브렉시트, COVID-19 팬데믹으로 인한 시장 혼란, 그리고 러시아의 외환 보유고를 동결하기 위해 부과된 금융 제재로 인한 장기간의 실질 금리 마이너스 및 지정학적 불확실성은 금융 불안정에 대한 완충 장치로서 금의 전략적 중요성을 강화했습니다.

중앙은행 금 재평가 계정 (GRA-Gold Reval‎ution Account)

네덜란드 와 독일 등 선진국 중앙은행이 2013년에 금 재평가 계좌(GRA)가 지급 능력을 보장한다고 밝힌 후, 세계은행이 이제 GRA에 대한 논의에 합류했습니다. 보고서 57페이지에는 퀴라소와 생마르탱 중앙은행이 2021년에 손실을 메우기 위해 GRA를 어떻게 활용했는지에 대한 제 기사 요약이 있습니다 .

세계은행 제공. 문서 67페이지에 2021년 퀴라소와 생마르탱 중앙은행에 대한 저의 조사에 대한 언급이 있습니다. 중앙은행이 GRA를 사용하지 못하게 막는 한 가지는 그들이 스스로 정한 규칙입니다.

간단히 말해서, GRA는 중앙은행 대차대조표의 부채 부분에 있는 회계 항목으로, 금의 미실현 이익을 기록합니다. 중앙은행은 현대 돈 나무의 뿌리이기 때문에, 이러한 항목을 사용하여 비용을 지불할 수 있습니다. GRA가 충분하다면, 금을 매도하지 않고도 금융 위기 시에 중앙은행의 자본금이 마이너스로 가는 것을 막을 수 있습니다.

전반적으로 세계은행의 GRA 보고는 금에 대한 강세로, 금의 위치가 통화 시스템에서 전면에 있음을 다시 한번 확인시켜 줍니다. 세계은행의 자매 기관인 국제통화기금(IMF)에 따르면 금은 다른 사람의 책임이 아닌 유일하게 보편적으로 인정되는 금융 자산입니다. IMF( BPM6 )에서:

금융 자산은 금융 상품인 경제적 자산입니다. 금융 자산에는 금융 청구권과 관례에 따라 금괴 형태로 보유된 금전적 금이 포함됩니다. 금융 청구권은 상대방 부채가 있는 금융 상품입니다. 금괴는 청구권이 아니며 상응하는 부채가 없습니다. 그러나 통화 당국이 국제 지불에서 금융 교환 수단으로 사용하는 특별한 역할과 통화 당국이 보유한 준비 자산으로 인해 금융 자산으로 취급됩니다.

금은 상대방 위험이 없고 임의로 평가절하될 수 없습니다. 따라서 IMF는 금을 준비 자산의 맨 위에 올려놓습니다. 이로 인해 금은 중앙은행이 소유하기 가장 어려운 자산이 되었고, 발행하는 통화의 가치 하락을 통해 시간이 지남에 따라 상당한 미실현 이익을 창출합니다. 그리고 제가 이전에 설명했듯이 이러한 미실현 이익은 비용을 지불하기 위한 실현 이익으로 전환될 수 있습니다.

국제수지 매뉴얼

결론

지난 몇 년 동안 남반구 와 북반구 의 중앙은행 과 세계은행과 같은 국제 금융 기관에서 금을 여러 기능을 갖춘 필수 자산으로 내세우고 있습니다. 금은 안전 자산, 인플레이션 헤지, 백업 통화이며, 재평가 계좌를 사용할 수 있습니다.

IMF의 준비자산 목록 순서를 살펴보면 Exter의 역피라미드 와 유사점이 쉽게 드러납니다. 금은 진정으로 글로벌 금융 시스템을 뒷받침합니다. 하지만 제 생각에는 지난 수십 년 동안 금에 의존하는 모든 금융 자산의 가치가 너무 커졌습니다. 피라미드 (금융 시스템)를 안정시키려면 금의 가치도 그에 따라 증가해야 합니다.

https://www.gainesvillecoins.com/blog/world-bank-report-highlights-advantage-central-bank-gold-reval‎uation-accounts?srsltid=AfmBOoqu2Um243Z86wRlmFWlbLZNzGS0K0Rr5fdIG0cdsLg8t35GFbZI

중앙은행의 금 매수는 재평가(금가격의 평가절상) 계획, 새로운 통화 패러다임을 시사한다.

어니스트 호프만 지음 

2024년 1월 18일

(키트코 뉴스) - 상품발견펀드(Commodity Discovery Fund) 설립자 빌렘 미델쿱에 따르면, 세계 중앙은행 대부분이 금 보유량을 늘리기 위해 암묵적으로나마 조직적으로 움직이고 있으며, 이는 금가격의 재평가(평가절상)가 이루어질 수 있다는 것을 의미할 수 있으며, 미국은 선거년을 맞이함에 따라 이는 국가채무, 국가 통화, 금의 역할에 있어 가장 큰 불확실한 요소가 될 수 있다.

미델쿠프는 세계 통화 프레임워크에서 금의 중요성이 커지는 것은 글로벌 금융에서 "눈에 띄지 않지만 심오한 변화"를 나타내며, 주요 원인은 "우크라이나 침공 이후 러시아 외환 보유액이 동결되면서 미국 달러에 대한 신뢰가 감소하여 중앙은행이 금 보유액을 늘리도록 강요받은 것"이라고 적었습니다.

그는 상업 은행, 자산 관리자, 중앙 은행을 포함한 채권 보유자에게 상당한 손실을 초래한 이자율 급등을 지적했습니다. "일반적으로 중앙 은행 준비금의 초석인 정부 채권의 가치 침식으로 인해 유럽의 금 보유 중앙 은행은 대차대조표 손실을 상쇄하기 위해 금 재평가 계정을 활용하는 것을 고려해야 했으며, 중앙 은행의 자율성을 훼손할 수 있는 정부 구제금의 필요성을 피했습니다."라고 Middelkoop은 말했습니다. "그러나 수십 년 동안 준비금에 잠복해 있던 금에 대한 이러한 의존은 결과적으로 결과를 초래합니다. 이는 국가 통화에 대한 신뢰를 훼손하여 신흥 시장 중앙 은행에서 신탁 통화에서 금으로의 전환을 유발할 수 있습니다."

동시에 전 세계 중앙은행들은 2008년 금융 위기 이후 양적 완화 기간 동안 축적한 "채권 보유에 대한 전례 없는 손실"로 어려움을 겪고 있습니다. 그는 "이 시장 지원 기간 동안 상당한 자산 축적이 이루어졌고, 양적 긴축과 같은 조치를 통해 감소했습니다."라고 말했습니다. "채권 보유에 대한 그 결과 손실은 수천억 달러에 달하며 은행의 대차대조표에 부담을 주어 붕괴와 시장 혼란으로 이어졌습니다."

미델쿠프는 중앙은행의 금 축적 추세가 폴란드, 체코, 헝가리와 같은 "주로 독일 동부 국가"에 의해 주도되고 있으며, 양적 완화로 인한 통화 가치 하락에 대한 대응으로 힘을 얻고 있다고 지적했습니다. 그는 "중국과 러시아는 서방의 제재 속에서 금을 안전한 준비 자산으로 강조하면서 미국 재무부 보유분을 눈에 띄게 줄였습니다."라고 적었습니다. "이러한 금으로의 전환은 브라질, 인도, 남아프리카와 같은 신흥 경제권에서도 관찰되었습니다."

"중앙은행은 금의 재평가 잠재력을 인식하고 금 재평가 계정을 대차대조표를 강화하는 수단으로 봅니다."라고 그는 말했습니다. "그러나 이러한 준비금의 사용은 기술적, 회계적 복잡성으로 인해 형식적인 것보다 심리적인 것으로 남아 있습니다."

미델쿱은 개발도상국과 선진국 모두의 중앙은행이 금을 축적하고 적어도 금 보유액을 재평가할 위치에 대비하고 있기 때문에, 세계 최대의 금 보유국이자 세계 최대의 준비 통화를 발행하는 미국도 금의 재평가를 고려할 것인지 여부가 문제가 된다고 말했습니다.

"이러한 움직임은 금이 통화 무대에 재등장하는 데 있어 또 다른 중요한 진전을 나타낼 것입니다." 미델쿠프는 결론지었습니다. "국제 시장 관찰자와 중앙 은행가들은 특히 임박한 대선 이후의 잠재적인 발전에 예민하게 반응하고 있으며, 이는 글로벌 금융 환경에서 금의 역할을 더욱 공고히 할 수 있습니다."

https://www.kitco.com/news/article/2024-01-17/central-bank-gold-purchases-indicate-reval‎uation-plans-new-monetary

참고

금 재평가와 중앙은행의 금 매수 뒤에 숨은 동기

https://cafe.daum.net/DollarnGold/LsWh/7373

정부(중앙은행)는 금을 보유하고 있지만, 대차대조표(재무제표)에는 과거에 정한 가격(예: 온스당 42달러 등)으로 기록되어 있습니다. 하지만 현재 금 가격은 시장에서 훨씬 높은 가격(예: 온스당 2,800달러 이상)으로 거래됩니다.

이때 금 재평가를 하면, 재무재표상의 금 가격을 시장 가격으로 또는 온스당 1만불 이상으로 올려서 자산 가치를 증가시킬 수 있습니다.

금 재평가를 하면 자본이 증가하면서 상대적으로 부채 비율이 낮아지는 효과가 있습니다.

정부(중앙은행)의 대차대조표 구조를 간단히 보면

자산 = 부채 + 자본

• 금 가격이 상승하면 자산(금 보유량 × 가격) 이 증가
• 부채는 변동이 없더라도, 자산 증가로 인해 자본이 증가
• 따라서 부채 비율(부채/자산)이 낮아지는 효과

금 재평가를 하면 정부의 재정 건전성이 개선된 것처럼 보이는 효과가 있습니다.

금 재평가는 단순한 회계 조정이기 때문에, 실제 현금이 생기는 것은 아닙니다.

부채 상환을 위해 금을 매각하면 금 가격이 급락할 위험이 있기 때문에, 금 재평가는 자산 규모를 늘리지만 실질적인 부채 상환에 영향을 미치지 않습니다.

하지만 재정 건전성이 개선된 것처럼 보이는 효과 덕분에 정부가 국채를 더 발행할 수 있는 여력이 커지게 됩니다.

국채를 낮은 금리로 발행 가능 → 정부의 자금 조달 비용 절감

이런 이유로 금 재평가가 국가 재정 운용(특히 국채 발행)에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.