KH바텍 - 폴더블 스마트폰, 완만한 성장세 전망

[주식 이야기]

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[NH/이규하] KH바텍

■ KH바텍 - 폴더블 스마트폰, 완만한 성장세 전망

- 폴더블 스마트폰 출하량 전망치 조정에 따라 동사 실적 전망치를 하향.  목표주가도 실적 하향, 밸류에이션 기준 연도 변경(2023E-> 2024F), 목표PER 변경(17배-> 업계 평균 수준 13배)으로 27,000원에서 23,000원으로 하향.  하지만 폴더블 제품 확대 및 고객사 다변화 가능성 고려해 투자의견 Buy 유지

- 최근 출시한 국내 고객사 폴더블 스마트폰 반응 양호. 하지만 기존 전망치인 연간 1,300만대를 상회하기는 어려운 상황. 플립의 비중이 높아지는 점도 동사 실적에는 부정적. 2023년 및 2024년 폴더블 스마트폰 출하량 예상치를 각각 9.4%, 10% 하향하고 영업이익 전망치도 각각 10%, 13.1% 하향

- 2분기 영업이익은 60억원(+61.5% y-y)으로 당사 추정치를 소폭 상회. 양호한 환율과 폴더블 스마트폰 출하가 예상보다 빨리 이뤄졌기 때문

- 하반기는 매크로 약세와 플립 비중 확대로 기존 실적 전망을 소폭 하회할 것으로 예상. 중장기적으로 태블릿을 포함한 신규 폴더블 기기 확대 및 중화권 업체로의 고객사 다변화가 주가 상승 및 밸류에이션 확대 요인이 될 것으로 예상