NH/이규하] 세경하이테크■ 세
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[NH/이규하] 세경하이테크
■ 세경하이테크 - 아쉬운 전방 수요에도 실적 개선세 긍정적
- 국내 고객사 폴더블 스마트폰 출하량 전망치를 낮추고 이에 따른 실적 하향을 고려해 동사 목표주가를 기존 25,000원에서 21,000원으로 하향. 하지만 폴더블 제품 확대, 글라스틱 수율 개선 및 비용절감 노력에 힘입은 추가 실적 개선 가능성을 고려해 투자의견 Buy 유지
- 최근 출시한 국내 고객사 폴더블 스마트폰 초기 반응은 양호하나 기존 전망치인 1,300만대의 출하량 달성은 어려울 것으로 판단. 2023년 및 2024년 폴더블 스마트폰 출하량 예상치를 각각 1,210만대, 1,350만대 수준으로 하향하며 이는 기존 대비 9.4%, 10% 낮은 수준. 영업이익도 각각 2.9%, 6.7% 하향 조정
- 목표주가 기준 시점은 2023년에서 2024년으로 변경하고 목표 PER 기존 12배 적용. 순이익의 경우 추가 파생상품 평가 손실 가능성을 반영해 보수적으로 추정하면서 영업이익보다 큰 폭으로 전망치 하향
- 2분기 영업이익은 57억원(흑전 y-y)을 기록하며 당사 추정치 부합. 순이익에서는 주가 상승에 따른 상환전환우선주 관련 파생상품 평가손실 106억원이 발생하면서 적자 시현
- 중장기적으로는 스마트폰 이외에도 태블릿 등 IT기기에 폴더블 폼 팩터가 적용될 가능성이 높고 중화권 업체들의 폴더블 스마트폰 출시 확대의 수혜가 가능해 안정적인 성장세 가능할 것으로 전망