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금 관련 경제 소식들(25/2/22)

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달러의 몰락과 금

1) Michael Oliver, 금 및 은 광산 주식에 대한 주요 업데이트 발표

2) 금 주식 대 금과: 왜 뒤쳐지는가? - Schiff Gold

3) Fort Knox는 감사가 있게 됨, 인도받지 못하는 금괴 "소유자"들이 당황하기 시작- Alasdair Macleod

1) Michael Oliver, 금 및 은 광산 주식에 대한 주요 업데이트 발표

(Michael Oliver Issues Key Update On Gold & Silver Mining Stocks)

2025년 2월 18일, KWN

https://kingworldnews.com/michael-oliver-issues-key-update-on-gold-silver-mining-stocks/

주식, 채권, 주요 시장에 대한 대단히 정확한 예측으로 잘 알려진 마이클 올리버는 금과 은 광산 주식에 대한 중요한 업데이트를 King World News에 보냈다.

금과 은 광산주식(GDX 및 XAU 지수)

MSA Research 설립자 Michael Oliver: 그렇다. 광산주는 여전히 금이 1920달러였던 2011년의 최고 가격보다 훨씬 낮다. 즉, 광산주는 "별로"이거나 엄청나게 저평가되거나, 과소평가되거나, 솔직히 말해서 주식 시장 투자자들의 대중으로부터 무시당하고 있다는 뜻이다.

MSA는 후자를 주장하며 따라서 이 엄청나게 저평가되고 작은 범주를 모니터링하는 데 열의를 가지고 있다. 우리는 금보다 올해와 그 이후에 광산주들이 더 극적인 가격 상승을 할 것으로 예상하며, 이는 금에 대한 스프레드 움직임으로 신호되는 변화일 것이다.

여기서 우리는 어리석은 일을 한다. 때로는 어리석지 않은 일이다. 가격을 살펴보라. 이 점을 숙고하라. 2011년 광산주의 강세장은 몇 달 만에 일어났고, 금의 경우 기본적으로 한 달 동안 급등했다. 그리고 2015년 후반의 저점은 금의 급등이었고, 광산주는 몇 달 동안만 하락한 후 다음 몇 분기 동안 가격이 거의 세 배로 뛰었다(그들의 "돌아왔다!"라는 선언 강세장). 그 중요한 정점/저점 시기에 일어난 짧은 사건들.

글쎄, 이제 2020년 중반 이후의 움직임을 살펴보라. 상승 지속성이라고 하는 것이다. 정점 움직임은 전혀 아니다. (MSA는 2020년에서 2023년 사이 금 가격이 2,000달러를 넘는 고점을 반복적으로 보고 매도했을 때 모든 사람에게 이를 주장했다. 금은 그런 식으로 정점에 도달하지 않는다! 그래서 우리는 2022년 후반에 금 가격이 1,600달러 바로 위로 잠깐 폭락한 것이 "약세 함정"이라는 것을 알았다.)

대신 여기서 보고 있는 것은 돌파 직전의 거대한 압축 형성 상황이라고 생각하라. (이전과는 달리 최근 되돌림하락의 얕은 점에 주목하라. 빠르게 매수되었다! 힌트, 힌트.) 돌파가 발생하면 대부분의 금 투자자를 포함하여 대부분의 사람들에게 충격과 놀라움을 줄 것이다.

2) 금 주식 대 금과: 왜 뒤쳐지는가?

(Gold Stocks vs. Bullion: Why the Lag?)

2025년 2월 16일, Schiff Gold

https://www.schiffgold.com/key-gold-news/gold-stocks-vs-bullion-why-the-lag

실물 금 가격과 금광 주식의 실적은 대체로 항상 함께 움직여야 한다고 생각할 수 있다. 금 가격이 높을수록 일반적으로 금광 주식들의 수익이 늘어나기 때문이다. 그러나 지금처럼 실물 금 가격이 급등하는 반면 금광 주식은 정체되거나 심지어 하락하는 경우가 있다. 이런 일이 발생할 수 있는 이유는 많지만, 때로는 매수 기회가 될 수 있다.

2000-2011년을 살펴보자. 물론 여기에는 2008년 금융 위기도 포함된다. 실물 금 가격은 500% 이상 급등했지만, 금광 주식은 같은 10년 동안 거의 700%의 수익을 올렸다. 강세장에서는 금 생산 비용이 금광업자가 활용할 수 있는 금괴 1온스당 가치보다 느리게 상승한다.

그러나 금광 주식이 금괴 가격 폭등에도 불구하고 단기적으로 금괴보다 저조한 성과를 보일 수 있는 시장 요인이 여러 가지 있지만, 이러한 지연은 보통 오래가지 않는다. 이는 금광 주식이 포트폴리오에서 실물 금을 대체한다는 것을 의미하지 않는다. 실물 금과 달리 금광 주식은 돈이 아니라 주식이다. 그러나 금과 불가분의 관계에 있으며, 다각화된 귀금속 투자 포트폴리오의 일부로서 Peter Schiff는 여전히 금광 주식에 투자 자본을 할당할 것을 권장한다. 특히 금광 주식이 저평가된 것처럼 보일 때 더욱 그렇다.

Kinross Gold는 지난주에 약 7% 하락했다. 분석가들이 기준을 초과했고 Kinross가 달성하지 못한 수익을 예상했기 때문이다. 객관적으로 수익이 82%나 상승했음에도 불구하고 말이다. 하지만 시장이 반응하면 종종 과잉 반응한다.

금 주식은 오늘 금이 23달러 상승했음에도 불구하고 거의 오르지 않고 2,930달러 바로 아래에서 거래되고 있다. 나는 이것이 전적으로 Kinross의 강력한 수익 보고서가 예상만큼 강하지 않은 데 대한 시장의 과도한 반응 때문이라고 생각한다. 주가는 이미 극도로 저평가되어 있음에도 불구하고.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 2025년 2월 13일

다른 때는 인플레이션 압력, 가격 상승, 노동력 부족, 회사가 투자한 금광에서의 문제, 법적 놀라움 및 기타 요인이 금 호황이 일 때에도 일시적으로 광산 주식을 끌어내릴 수 있다. 2024년 Barrick Gold Corporation(NYSE: GOLD)은 새로운 채굴법과 관련된 당국과의 분쟁으로 말리의 광산을 폐쇄해야 했다. Barrick은 광산을 재개하기를 희망했지만 폐쇄로 인해 2025년 산출량 예측을 수정해야 했다.

이런 종류의 지정학적 위험은 생산을 방해하고 투자자 신뢰에 부정적인 영향을 미쳐 금 가격이 상승하는 경우에도 주가가 하락하게 할 수 있다. 그러나 Kinross와 달리 Barrick의 최근 수익 및 생산 보고서로 인해 주가가 급등했다. 하지만 2025년에도 계속될 것으로 예상되는 금괴 호황에 비해 여전히 저평가되어 있다.

Barrick Gold Corp (GOLD) 5일 차트

금 주식은 투자자들이 금과 은의 가격 차이에 반응함에 따라 하락할 수도 있다. 금/은 비율이 현재 90 정도인 상황에서 투자자들은 이익을 취하거나 손실을 줄이기 위해 포지션을 정리할 수 있다.  Peter Schiff가 지난 금요일 X/Twitter에서 언급했듯이:

"그렇다. 오늘 금은 40달러 가까이 하락했지만, 금광 주식도 하락할 이유는 없다. 금은 2,900달러에 약간 못 미치고, 가격은 훨씬 더 오르고 있다. 하지만 대부분 금 주식은 두 배의 가격으로도 싸게 팔릴 것이다. 오늘의 하락 중 일부는 금/은 스프레드가 풀린 것일 수 있다."

금 주식의 단기 가치 평가에 대한 또 다른 문제는 월가 분석가들이 금과 금광 기업에 관해 이해하고 적절하게 모델링할 수 없는 데서 비롯된다. 이러한 채굴 기업의 수익을 예측하는 것은 부분적으로 금괴 자체의 가격을 예측해야 한다는 것을 의미한다.

월가는 금에 대해 아무것도 모른다. Barrick Gold를 다루는 분석가는 주식을 평가하기 위해 미래 수익을 추정해야 한다. 그러기 위해 그들은 미래 금 가격도 추정해야 한다. 오늘날 금이 2,900달러 이상에서 거래되고 있기 때문에 그들은 이제 2027년 수익을 예측하기 위해 금 가격을 2,400달러로 추정한다.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) 2025년 2월 10일

연준은 통제력이 없다. 통화 공급이 확대되면서 인플레이션이 치솟고, 가격이 오르고, 금은 추가 상승으로 대응할 것이다. 하지만 월가는 금에 대해 여전히 무지하며, 이는 광산 주식의 가치 평가에 영향을 미친다. Peter Schiff가 최근 X Spaces에서 말했듯이:

"월가의 모든 회사들은 금 주식을 평가할 때 금 가격이 현재보다 미래에 훨씬 낮아질 것이라고 가정한다. 그들은 이 상승장에 대한 확신이 없다. 그래서 그들은 금 주식을 사고 싶어하지 않는다. 금 가격이 계속 상승할 것임에도 불구하고 금 가격이 떨어질 것으로 예상하기 때문이다."

월가와 소매 투자자들이 언제 이를 알아낼지와 관계없이, 금은 여전히 ​​확실한 안전 자산으로 남아 있으며, 특히 인플레이션이 치솟고 올해 말에 시스템을 "구하기" 위한 QE가 있을 가능성이 있다. 경화는 결코 변하지 않을 것이다. 그러나 더 광범위한 글로벌 귀금속 시장은 실물 이상이다.

금광 주식은 특정 기간 동안 금괴보다 성과가 좋을 가능성이 있고, 이번 강세장에서는 저평가되는 패턴이 있으므로, 금이 역사상 처음으로 3,000달러를 돌파할 준비가 된 가운데 수익성이 좋은 금광 주식으로 분산 투자하는 것은 고려해 볼 만한 움직임이다.

3) Fort Knox는 감사가 있게 됨, 인도받지 못하는 금괴 "소유자"들이 당황하기 시작- Alasdair Macleod

(Fort Knox To Be Audited As Bullion “Owners” Who Can’t Get Delivery Begin To Panic)

2025년 2월 20일, KWN

https://kingworldnews.com/fort-knox-to-be-audited-as-bullion-owners-who-cant-get-delivery-begin-to-panic/

금에 무슨 일이 일어나고 있는가?

Alasdair Macleod: Comex 금 계약에 상당한 웃돈이 발생한 이유와 대량의 금괴가 런던과 다른 중심지에서 뉴욕으로 이동한 이유는 약간 기이한 일이다.

일반적인 이야기는 트럼프 대통령의 관세 위협에 대한 대응이라는 것이다. 그 요인일 수는 있지만, 나는 그것이 진짜 이유라고 생각하지 않는다. 더 깊은 문제가 관련되어 있다. 다음은 상황을 설명하는 데 큰 도움이 되는 몇 가지 요점들이다.

• 금 계약에 대한 미결제 약정은 가격이 오르는 동안 약 70,000개 하락했다. 이는 포지션을 마감하기 위해 프리미엄을 지불해야 했던 기득권에 대한 약세 압박이었다.

• 트럼프가 대통령으로 선출된 이후 Comex에서 인도 대기가 엄청나게 가속화되었다. 작년에 총량은 491.2톤이었고, 올해는 지금까지 285.3톤으로, 작년보다 4배 이상 증가한 연간 비율이다. 인도 대기는 실제 인도가 아니라는 점을 명심하라. 금은 은행은 실제 인도를 극도로 꺼린다. 결과적으로, 실제 인도를 보지 못한 새로운 금괴 "소유자"들이 당황하기 시작하면서, 만족스럽지 못한 인도가 쌓이고 있다.

• 스콧 베센트는 재무부의 모든 금을 투자하는 새로운 국가 부의 기금을 설립하고 싶다고 말했다. 하지만 모두가 그 중 많은 부분이 없어졌다는 것을 알고 있거나 알고 있다고 생각한다. 베센트의 계획이 진행되면 그 부족분은 몰수로 메워질 것이라는 우려가 있다. 이는 특히 Comex의 Globex 시설에서 선물 계약을 매수했지만 실제 인도를 받지 못한 외국인에게 우려스러운 일이다.

• 트럼프는 여러 차례 MAGA 정책의 일환으로 달러화 평가절하를 원한다는 의사를 반복했다. 이는 금 가격을 상당히 높일 것이다. 다시 말해, 그는 이 정책으로 인해 부당하게 이익을 얻은 것으로 간주되는 미국 금고에 보관된 금을 소유한 외국인에게 제재를 가할 수 있다.

마지막으로, 실제 금괴 유동성은 촉박하며, 정련업체에서 대량으로 공급되는 금괴가 주로 아시아의 매우 큰 매수자에게 직접 전달된다. 투자 관리자를 포함한 일반 대중은 금이 새로운 최고치를 기록하는 동안 노출 부족이다. 아래 차트는 금이 어떻게 달아나고 있는지 보여주며, 상당한 매수 관심이 시장에 넘치기 시작했다. Comex의 공매도 포지션을 취하는 사람들에게는 매우 무섭겠다.

King-World-News-Ala-I.jpg

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