[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]
▶️ 아셈스(136410)
: 유효한 중장기 성장성
◎ 하반기 실적 정상화 국면
- 1H23 매출액 234억원(YoY -11%), 영업이익 28억원(YoY -33%) 기록
- 스포츠 의류 업체 생산량 감소한 영향으로 전년 대비 부진. Adidas는 중국 매출 급감 등의 영향으로 올해 적자 예상
- 무이형지형 필름 매출이 전년 대비 20% 이상 감소하며, 수익성 둔화. 다만, 자동차 썬루프용 원단 매출은 전년 대비 19% 성장
- 하반기 실적 정상화 전망. 2H23 매출액 289억원(YoY +9%), 영업이익 41억원(YoY -8%) 전망
◎ 친환경 신제품 통한 성장은 24년부터
- 친환경 제품 등 신제품 생산 계획은 기존 계획 대비 지연 중
- Glitter sheet는 2H23부터 양산 기대. 친환경 제품군(무수염색사 및 수성접착제 대체 소재)은 24년 일부 매출 발생 전망
- 신제품 라인업 확대 시기 지연에 따른 전망치 하향을 반영해 목표주가 10,000원으로 하향
- 다만, 해당 이슈가 이미 상당 부분 주가에 반영되었으며, 현재 주가가 24년 기준 PER 7.6배로 신규 제품에 대한 기대감이 반영되지 않은 수준이라 판단하여, 투자의견 BUY 유지
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