﻿잭슨홀 심포지움과 금융시장 영향

[키움 투자전략 김유미 한지영 안예하] 키움 이슈분석 - 잭슨홀 심포지움과 금융시장 영향   •잭슨홀 리뷰: 파월 연준 의장, 여전히 불확실성을 남겨두는 매파적인 스탠스를 유지함. 확실한 피봇의 시점과 가능성을 제공하기 보다는 인상 가능성을 남겨둠으로써 높은 금리에 따른 긴축의 효과를 확인하는 시간을 가지려 할 것. 다만 4분기 중반 이후 경제지표가 둔화될 것으로 예상한다는 점에서 향후 미 연준은 연말까지 동결 이후 첫 인하 시기는 2024년 1분기로 전망 수정. 미 연준의 정책금리 인하 시점이 예상보다 지연되는만큼 한국은행의 인하 시점 또한 2024년 1분기로 수정   •채권: 미국채 금리는 9월 FOMC에 대한 경계감과 9월 이후 FOMC에서의 추가 인상 우려 반영하면서 3분기 말~4분기 초까지 상승 흐름 불가피. 미국채 10년물 심리적 상단 지지선은 4.5%로 판단. 이를 상회하는 구간에서는 매수 매력 높을 것. 4분기 지표 둔화와 근원물가 하락세를 확인하면서 추가 인상이 아닌 동결 선택 결정은 미국채 금리를 하향 안정화시킬 것으로 전망하기 때문   •주식: 잭슨홀 결과는 증시 관점에서 중립 수준의 재료로 국한된 이벤트로 종결. 가시적인 변곡점은 9월 FOMC와 3분기 실적시즌을 거치면서 등장할 것. 그전까지는 금리 변동성에 노출되면서 지수 상하단이 제한된 주가 흐름을 연출할 것으로 예상. 업종 단에서도 특정 업종이 지속적인 주가 상승을 시현하기 어려울 것으로 보이며, 반도체, 2차전지 등 기존 주도 업종을 놓고 매수 주체들간 수급 로테이션이 이어지는 장세가 전개될 것으로 판단   •환율: 연준 통화정책 불확실성에 4분기초까지 제한적인 달러 강세 흐름 예상하나 연말로 갈수록 지표 부진과 금리 인하 기대가 달러 하락 전환 전망. 달러/원 환율의 방향도 이에 연동하며 단기적으로 상승 압력이 우위를 보이며1,400원에 근접할 수 있으나 연말에는 1,200 중후반으로 다시 내려올 것으로 예상   *보고서 링크: https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSIDetailView?sqno=954