삼성SDI : 양적 성장을 준비하는 질적 성장기

[주식 이야기]

[키움/전기전자 김지산]

▶️ 삼성SDI (006400): 양적 성장을 준비하는 질적 성장기
[BUY(Maintain), 목표주가: 900,000원]

▷ 3분기 영업이익 5,185억원(QoQ 15%, YoY -8%)으로 시장 컨센서스(5,479억원) 소폭 하회하는 수준일 것
- 자동차전지가 예상대로 선전하고 있고, 수익성도 의미있게 개선되겠지만, 전동공구와 IT Set 수요 약세에 따라 소형전지와 전자재료의 실적 조정 필요
▷ 자동차전지는 고객사들의 프리미엄 BEV 모델향 P5 배터리 수요 여전히 견고한 상태
- 최근 중국 시장 중심으로 제기되고 있는 재고 및 판가 우려로부터 자유로운 편
- P5 중심 Mix 개선과 가동률 상승 바탕으로 수익성도 업계 최고 수준 실현
▷ 자동차전지 양호한 실적 방향성 감안하면, 최근 주가 조정 과도하다고 판단
- 내년까지 P5, P6 배터리 중심 질적 성장에 초점 맞추겠지만, Stellantis 합작 공장 가동되는 25년부터 양적 성장 가속화, NMx와 LFP 등 보급형 라인업 갖추는 시기에 점유율 상승폭 빨라질 것
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