SK : SK E&S의 ‘Green’ 가치에 주목

[주식 이야기]

[NH/김동양] SK

[NH투자증권/김동양(ESG/지주회사)]SK- SK E&S의 ‘Green’ 가치에 주목

■ 사업포트폴리오 강화와 주주환원 동시 진행 중

- SK는 첨단소재, 바이오, 그린, 디지털 등 4대 사업 중심 중장기 성장 계획 발표 이후 자산 효율화 통한 부문별 투자 및 증설 지속

- 연간 1.3조원 내외의 지주회사 현금흐름(브랜드로열티 및 배당수입) 이외에도 쏘카 지분 처분 결정, 중국 동박업체 왓슨 지분 처분 가능성 등 투자기업 투자회수 통해 현금흐름 강화 중. 이를 바탕으로 2025년까지의 자사주 취득분(연간 1% 이상) 및 기존 자사주(24.6%) 일부 소각 가능성 높임.

- 상장자회사 주가 변동, SK E&S 실적전망 상향 등 반영하고, NAV 대비 목표할인율 50% 유지하여 목표주가 230,000원으로 상향 조정. 투자의견 Buy 유지

■ 3분기 실적 Preview: SK E&S 실적 모멘텀 강화 전망

-OP 1조4,467억원(-24% y-y)으로 전망.  SK E&S OP 3,181억원(-17% y-y) 실적 모멘텀 강화 전망. SMP cap과 약세(147원/kWh, -24% y-y) 불구 지난 분기부터 재개된 Freeport LNG 도입 정상화에 여주LNG 상업생산(1.1GW) 및 SK하이닉스 이천LNG 발전(500MW)向 LNG 공급 개시. 2분기 도시가스 자산매각(5,280억원)과 하반기 실적레벨업으로 배당지급 확대 기대(배당성향 55% 유지 시, SK의 SK E&S 배당수입 5,443억원, +13% y-y)