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[가거든]

채권은 깨지고 금은 돌파-Daily Reckoning

(Bonds Break, Bullion Breaks Out)

2025년 4월 11일, Adam Sharp

https://dailyreckoning.com/bonds-break-bullion-breaks-out/

세계 시장은 청산의 날을 맞이했다. 수십 년 동안 준비해 온 것이다. 이제 전 세계는 거대한 변화의 소용돌이에 휩싸이고 있다.

아니, 시장에서 우리가 보고 있는 현상은 "정상"이 아니다. 대신, 다음과 같은 현상이 나타난다.

-귀금속 투자자들이 기다려온 순간

-다극화된 세계 질서의 탄생 (미국은 더 이상 유일한 초강대국이 아니다)

-채권과 불환화폐의 매우 불확실한 기간의 시작

-세계화의 정점

간단히 말해, 더 이상 낡은 규칙이나 사고방식에 의존할 여유가 없다. 새로운 전략이 필요한 시점이다.

채권 전망: 불투명

1980년대 초부터 최근까지 미국 국채는 주식의 완벽한 보완재였다. 주식이 부진할 때 채권은 강세를 보였다. 그 반대의 경우도 마찬가지였다. 60/40(주식 60%, 채권 40% ) 포트폴리오 모델이 그토록 인기 있었던 이유이다.

이러한 관계가 무너지고 있다. 미국 주식이 폭락하면서 채권 가치도 하락하고 있다. 아래 차트에서 확인할 수 있듯이, 미국 10년 만기 국채 수익률(채권 가치가 하락하면 수익률은 상승)이 표시된다. 이 차트는 10년 만기 국채의 연초 대비 수익률을 보여준다.

지난주 채권 수익률이 크게 급등한 것을 보았는가? 우려스러운 신호이다. 투자자들이 "사야 할" 채권을 팔고 있다.

스콧 베센트가 이끄는 재무부는 내년 만기가 도래하는 약 9조 달러 규모의 국채를 보유하고 있다. 이러한 국채와 어음은 재융자되어야 한다. 만약 이러한 새로운 국채가 발행될 때 금리가 높다면, 정부의 이자 비용은 더욱 치솟을 것이다( 이미 연간 1조 달러를 넘어섰다).

언젠가는 연준이 개입해야 할 것이다. 긴급 금리 인하와 결국 대규모 양적완화(QE, 국채 매입을 위한 돈 인쇄 )가 불가피해 보인다. 내년에 9조 달러 규모의 국채를 누가 사겠는가?

결국 연준은 "수익률 곡선 통제" 를 시작해야 할 수도 있다 . 이는 국채 수익률을 인위적으로 낮은 수준으로 고정하는 것을 의미한다. 예를 들어, 제2차 세계 대전 중과 그 이후 미국이 과도한 부채에 시달렸을 때, 연준은 인플레이션이 14%까지 치솟았음에도 불구하고 10년 만기 국채 수익률을 2.5%로 동결했다.

목표는 인플레이션을 부추기고 수익률을 제한함으로써 미국의 GDP 대비 부채 비율을 극적으로 낮추는 것이었다. 채권 보유자와 예금자들은 엄청난 손실을 입었다. 이를 금융 억압이라고 한다 . 그리고 이러한 상황은 다시 발생할 수 있다.

수익률 곡선 통제와 금융 억제는 아마도 몇 년 뒤에나 가능할 것이다. 하지만 나는 포트폴리오의 "안전 자산"을 국채 대신 금과 은에 투자하는 것을 훨씬 선호한다. 상승 잠재력이 훨씬 높고, 세금도 수십 년 동안 유예될 수 있다(매도하기로 결정할 때까지 ).

금과 은: 이제 막 시작일 뿐

릭 룰은 유명한 말을 남겼다. "내가 금을 소유하는 이유는 가격이 3,500달러까지 오를 것 같아서가 아니다. 10,000달러까지 오를까 봐 두려워서 금을 소유하는 것이다. "

이는 우리의 현재 상황을 살펴보는 훌륭한 방법이다. 온스당 3,200달러를 갓 넘어선 금값의 이러한 움직임은 경고 신호이다. 부채 기반 글로벌 통화 시스템은 붕괴 직전에 있다.

그리고 안전한 피난처인 국채에 뛰어드는 대신, 세계 중앙은행들은 금으로 눈을 돌리는 경우가 점점 더 늘고 있다.

금값이 얼마나 오를 수 있는지 알고 싶다면, 아직 읽어보지 않았다면 짐 리카즈의 " 27,000달러 금"을 꼭 읽어보라. 이는 임의적인 목표 가격이 아니라, 짐의 치밀한 계산 결과이다. 물론 짐이 목표 가격에 도달한다고 보장하지는 않지만, 어떤 가능성이 있는지는 알 수 있을 것이다.

내가 말하고 싶은 것은 지금 금 투자를 고려하고 있다면 너무 늦지 않았다는 것이다.

귀금속 채광업체에 대한 관심이 이제 막 높아지고 있다. 지난주 45달러 선에서 매수 추천주로 꼽혔던 최대 금광업체 중 하나인 뉴몬트(NEM)는 오늘 55달러까지 급등했다.

그리고 은에 대해서는 말도 꺼내지 않겠다. 은은 2011년 최고가인 49.50달러보다 아직도 약 35%나 낮다.

은 가격이 온스당 35달러를 돌파하면 본격적인 가격 경쟁이 시작될 것이다. 나는 은을 매수하는 편이다. 금광 업체들은 아직 금 현물 가격을 따라잡지 못했기 때문에, 가격이 하락할 때 매수할 계획이다.

대다수의 투자자들은 여전히 ​​금, 은, 그리고 광물 관련 투자에 거의 관심이 없다. 이러한 상황은 앞으로 몇 년 안에 바뀔 것이다. 내 조언은 지금 당장 이러한 변화에 대비하는 것이다. 아직 늦지 않았다.