중장기 관점 유기재료 기업 매수

[주식 이야기]

[Display Weekly : 하나증권 디스플레이/2차전지 김현수, 위경재]

'중장기 관점 유기재료 기업 매수'

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▶️ Set : 2024년 초 Apple Vision Pro 생산 본격화 가능성

- 8월 중국 스마트폰 생산 대수는 YoY +1%, MoM +2% 증가했다.

- Airpod 위탁 생산 기업인 입신정밀이 2024년 초 Apple Vision Pro 헤드 디스플레이 생산을 준비 중이라고 현지 언론이 보도했다.


▶️ Panel : 패널메이커 주가 부진

- LG디스플레이 주가는 한 주간 -1.2% 하락했다. 대만 패널 기업은 단기 모멘텀 부재로 주가 하락했고(Innolux -2.2%, AUO -2.1%), 중국 BOE는 주가 +1.0% 상승했다.

- 9월 하반월 TV 패널 가격은 6개월 만에 전 인치대 상승 중단됐다. 최근 상승세는 전방 수요 개선이 아닌 세트 메이커의 재고 축적 수요에 기인했다는 점에서 당분간 추가 반등 동력 약하다고 판단한다.

- Apple의 iPhone 15 시리즈의 연말 까지 생산 계획 대수는 약 9,500만대 수준이며 패널 공급은 삼성디스플레이 7,000만대(4종 모두), LG디스플레이 2,000만대(Pro max 및 Pro), BOE 500만대(일반 및 Plus)가 예상된다.

- Omdia 중국 디스플레이 산업 포럼에서, Omdia는 Apple이 중국 내에서 BOE 외 추가 OLED 패널 메이커와 패널 공급 가능성을 논의 중이라고 언급했다.

- Trendforce는 2023년 스마트폰 OLED 침투율 50%, TV OLED 침투율 2-3%, 폴더블 스마트폰 판매량 1,800만대 전망치를 제시했다.


▶️ Material : 주가 바닥

- 유기재료 기업들의 주가 흐름은 상이했다. 전반적으로 iPad OLED 탑재 수혜 기대감 지속되며 주가 상승했으나(Universal Display +0.4%, 피엔에이치테크 +10.8%), 덕산네오룩스는 단기 모멘텀 부재로 주가 소폭 하락했다(-2.3%). LX세미콘은 주가 하락했고(-3.7%), 이녹스첨단소재는 하반기 실적 우려 속 주가 -4.3% 하락했다. 대만 소재 기업들은 주가 하락했다(Taiflex -4.0%, Taimide -4.5%, Novatek -5.7%).


▶️ 투자전략 : 하반기 OLED 성수기

- 중국 공무원 아이폰 사용 금지 이슈로 관련 서플라이 체인에 속한 기업들 주가 최근 다소 부진하나, LG디스플레이 및 삼성디스플레이의 중국 아이폰 실적 노출도는 6% 불과하며, 중국 내 아이폰 예약 판매가 결국은 1분만에 매진된 점 감안할 때, 중국 아이폰 실적 리스크는 매우 미미할 것으로 판단한다. 삼성디스플레이는 BOE 생산 차질에 따른 반사 수혜 예상되며 LG디스플레이는 연말까지 POLED 패널 2,000만대 공급 예상된다. LGD 및 SDC 체인에 속한 유기 재료 기업들(덕산네오룩스, 피엔에이치테크)의 중장기 매수 관점 유지한다.