코리아에프티 : 예상을 크게 상회하고 있는 실적

[맥가이버]

코리아에프티 (123410.KQ/NR): 예상을 크게 상회하고 있는 실적

[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■3Q25 Review: 영업이익률 6.7% 기록 
-3분기 매출액/영업이익 1,893억원/127억원(+8%/+90% (YoY))
-캐니스터 매출액 3분기/누적 -9%/+11% 
-3Q 감소는 상반기 선행 생산과 GM 부진의 일시 영향으로 우려 요인 아님
-누적 11% 증가와 친환경차 캐니스터 +24% 증가에 주목
-필러넥/기타 매출은 3Q +82%/+167%, 누적 +6%/+88% 
-기타 급증은 신제품 출시에 따른 금형 매출액이 예년보다 증가한 원인
-의장부품 3분기 및 누적 +4%/+4%
-이익률 상승은 영업 레버리지 효과와 믹스 개선, 고수익성 금형 수익 증가 등

■2025년 영업이익은 39% 증가하면서 기존 예상을 크게 상회
-4분기 매출액/영업이익 +3%/+18% 예상
-한국GM 생산 회복, 친환경차 캐니스터 호조 예상
-2025년 매출액/영업이익 +7%/+39%
-외형 성장에도 고정비 증가 제한적, 믹스 개선, 고가의 친환경차 캐니스터 성장
-친환경차 캐니스터는 2022년~2024년 연평균 +30%, 3Q25 누적 +24%

■여전히 P/E 4배 이하의 Valuation 상태
-하이브리드차 판매 호조 지속으로 고성능/친환경차 캐니스터가 실적 주도
-수익성도 한단계 높아졌다는 점에서 현 주가 저평가

전문: https://vo.la/UHtneVP