데니스 보: 디지털 머니의 중요성 증가에 대한 관점

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데니스 보: 디지털 머니의 중요성 증가에 대한 관점

2024년 10월 28일 홍콩 핀테크 위크에서 프랑스 중앙은행 제1부총재인 드니 보의 기조연설(가상).

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

중앙은행 연설  |  

2024년 10월 28일

데니스 보 의 

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안녕하세요, 신사 숙녀 여러분,

오늘 홍콩 핀테크 주간에 온라인으로 참여하게 되어 기쁩니다. 프랑스 중앙은행의 디지털 결제 개발과 이것이 결제 시스템의 적절한 기능 보장이라는 우리의 사명을 이행하는 데 미치는 영향에 대한 우리의 관점을 공유하고자 합니다.

도매 및 소매 결제는 뚜렷한 추세에 따라 변화하고 있지만, 안전성과 효율성 측면에서 유사한 과제를 안고 있습니다. 이러한 과제를 해결하기 위해 우리는 Banque de France에서 세 가지 핵심 레버를 동시에 실행해 왔습니다. 첫째, 중앙은행 통화 서비스 제공. 둘째, 정책 목표에 따른 산업 이니셔티브 지원. 셋째, 규제 및 감독 프레임워크 조정 촉진. 

그러한 맥락에서 저는 서두에서 중앙은행 통화 서비스 제공이라는 첫 번째 수단을 어떻게 활용할 것인지 설명하고 싶습니다.

1. 도매 디지털 결제

도매 시장에서 금융 중개자 간 금융 거래의 안전성과 효율성은 주로 선택한 결제 자산의 특성에 달려 있습니다. 

과거 금융 위기에서 얻은 교훈은 안전한 결제 자산을 사용하는 것의 중요성을 강조했습니다. 이에 대응하여 국제 결제 은행 회원국은 도매 지불 분야에서 중앙은행 통화 사용을 촉진하고 유동성과 상대방 위험을 완화하기로 약속했습니다. 이러한 약속은 금융 안정성을 강화하고 보존하도록 설계된 CPMI-IOSCO의 금융 시장 인프라(PFMI) 원칙 9에 반영되어 있습니다. 그리고 그들은 중앙은행 통화가 실제로 도매 분야에서 가장 지배적인 결제 자산이기 때문에 이 정책을 성공적으로 이행했습니다.

그러나 자산의 토큰화가 추진력을 얻으면서, 특히 스테이블코인인 사적 결제 자산이 사용되고 있으며, 분산원장기술(DLT)에 대한 중앙은행 자금의 가용성이 없는 토큰화된 자산의 거래를 결제하기 위한 선택 결제 자산이 될 가능성이 높습니다. 또한, 금융의 토큰화에 대한 공공 부문의 대응이 부족하여 조정되지 않은 결제 솔루션이 확산되면 유동성 파편화가 증가할 수 있습니다.

이러한 이유로 우리는 토큰화된 자산과 관련된 거래가 더욱 중요해짐에 따라 점점 더 디지털화되는 금융 시스템의 요구에 맞춰 중앙은행 통화 공급을 조정해야 한다고 생각합니다. 이는 도매 거래의 안전성과 효율성이 저하되는 것을 방지하기 위한 것입니다. 

이에 따라 Banque de France는 다양한 자산의 다양한 결제 프로세스에 도매 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 사용하는 데 초점을 맞춘 야심찬 실험 프로그램을 시작한 최초의 중앙은행 중 하나가 되었습니다. 

또한 기존 인프라가 새로운 DLT 시스템과 공존할 가능성이 높은 진화하는 환경에서 상호 운용성은 시장 분열을 방지하는 데 중요하며 중앙은행 통화는 이를 보장하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 홍콩 통화 관리국과 함께 수행한 CBDC의 지불 대 지불(PvP) 실험은 이를 보여주는 예이며, SWIFT가 지원하는 상호 운용성 메커니즘을 통해 거래의 두 구간을 동기화된 결제로 보장합니다.

2024년 5월부터 유로 시스템은 중앙은행 통화를 통해 토큰화된 금융 자산을 결제하기 위한 다양한 상호 운용 가능한 솔루션을 테스트해 왔으며, 우리는 이에 적극적으로 기여하고 있습니다. BIS는 더 나아가 글로벌 통합 원장 비전을 제시했습니다. 이는 유럽 통합 원장과 같은 지역 통합 원장의 설립으로 시작할 수 있는 장기적 비전입니다. Project Agorá는 이 비전을 구체화하고 테스트하기 위한 탐색적 접근 방식에서 중요한 구성 요소가 될 가능성이 높으며, 우리도 이에 참여하고 있습니다.

2. 소매 디지털 결제

소매 공간에서는 도매 공간과는 달리 중앙은행 통화(현금 형태)와 사적 통화가 공존하고 상호 보완적입니다. 시간이 지남에 따라 사용자의 습관에 따라 각자의 역할이 진화했지만, 유럽에서는 디지털 경제의 발전과 관련하여 지난 수십 년 동안 매우 빠르고 상당한 변화를 겪었습니다. 현금 사용은 꾸준히 감소했습니다. 2022년 프랑스에서 매장 내 결제의 50%가 현금으로 사용되었고, 2016년에는 68%였습니다. 한편, 비현금 결제 솔루션은 전자 상거래의 성장과 비접촉 및 모바일 결제와 같은 혁신적 솔루션에 힘입어 빠르게 개발되었습니다.

이러한 변화는 소비자에게 많은 이점을 가져다주며, 지불이 점점 더 편리하고 빠르고 혁신적이 되고 있습니다. 따라서 Banque de France는 지불 이해 관계자와 민간 부문의 혁신을 강력히 지원하고 장려합니다. 

그러나 디지털화는 중앙은행에도 과제를 안겨줍니다. 

• 첫째, 신뢰할 수 있는 환경에서 혁신을 촉진하기 위해 규제 및 감독 프레임워크를 채택해야 합니다. 이는 MiCA 규정이 Banque de France의 지원을 받아 암호 자산 서비스 제공자(CASP)와 스테이블코인 발행자에게 명확하고 조화로운 규제 프레임워크를 제공한 유럽의 개인 디지털 자산의 경우 우리가 한 일입니다.
• 둘째, 디지털 결제의 개발은 몇몇 주요 비EU 플레이어, 즉 국제 카드 제도와 글로벌 기술 공급업체(BigTechs)에 대한 의존도가 높아지는 것과 함께 제공됩니다. 이러한 이해 관계자는 대규모 네트워크 효과를 활용하고 소매 결제에 사용되는 많은 독점 표준을 소유하고 있습니다. 유럽에서 이러한 추세는 운영 회복력, 시장 경쟁 및 혁신 측면에서 문제를 제기하고 궁극적으로 유럽 플레이어의 전략적 자율성에 도전합니다.

Banque de France는 유럽 지불 이니셔티브와 같은 소매 지불을 위한 범유럽 솔루션의 출현에 대한 유로 시스템과 함께 명확한 지원을 통해 이러한 종속성 문제를 해결하는 데 도움을 주었습니다. Wero라는 디지털 지갑은 독일과 벨기에에 이어 프랑스에서 첫 번째 단계에서 개인 간 지불을 위해 출시되었습니다. 향후 몇 년 동안 점차적으로 적용 범위를 다른 국가와 사용 사례(전자 상거래 및 매장 내 지불)로 확대할 것입니다.

우리는 또한 소매 CBDC, 즉 디지털 유로의 준비에 집중적으로 기여했습니다. 이 새로운 형태의 공적 화폐는 "디지털 지폐"와 비교될 것입니다. 법정 통화는 유로존의 모든 곳에서 모든 맥락에서 사용할 수 있게 만들어 유럽 통합을 지원합니다. 현금과 같은 프라이버시를 제공할 것입니다. 특히 오프라인 기능 덕분에 회복력도 강화될 것입니다. 기본 표준과 인프라는 유럽 플레이어가 관리하며 전략적 자율성도 지원합니다.

디지털 유로는 또한 우리 통화 시스템의 핵심에 있는 "공공-민간 파트너십"을 영속시키려는 의도를 가지고 있습니다. 실행 가능하고 매력적인 사업 모델을 갖춘 은행 및 기타 민간 중개자가 배포하여 금융 중개를 보존합니다. 또한 개방적이고 조화로운 표준을 통해 범위를 확장하고 대규모 네트워크 효과의 혜택을 누릴 수 있는 유럽 전역의 민간 프로젝트 개발을 촉진할 수도 있습니다.

결론

지불이 점점 더 디지털화됨에 따라 중앙은행은 경제에 중앙은행 통화 서비스를 제공하는 방식을 재고해야 하는 문제에 직면합니다. Banque de France에서 우리는 유로 시스템이 도매 및 소매 공간 모두에서 중앙은행 통화 제공을 적응시킬 준비가 되어 있어야 한다고 생각합니다. 우리는 이것이 안정성과 주권의 관점에서 우리 경제에서 '화폐의 단일성'과 통화 시스템의 견고성을 유지하는 데 필요하다고 생각합니다. 도매 측면에서 CBDC는 금융 자산의 토큰화 추세를 적절하게 수반하고 확보할 것입니다. 또한 새로운 분산형 인프라인 유럽 통합 원장을 제공하기 위한 첫 단계가 될 수도 있습니다. 소매 영역에서 우리는 디지털 유로의 배포를 현금의 자연스러운 진화이자 보완으로 보고 있으며, 현금의 성공은 강력한 공공-민간 파트너십에 기반해야 합니다.

저자에 대하여

데니스 보

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• 국가 페이지: 프랑스