금융의 미래

[힘힘]

금융의 미래

2024년 10월 31일 마드리드에서 열린 산탄더 국제 은행 컨퍼런스에서 아구스틴 카르스텐스 BIS 총책임자가 한 난롯가 담화에서 한 연설입니다.

BIS 연설  |  

2024년 10월 31일

아구스틴 카르스텐스 지음 

금융의 미래 (00:25:51)

아구스틴 카르스텐스 지음

2024년 10월 31일 Santander International Banking Conference 2024

산탄더 국제 은행 컨퍼런스 2024에서 열린 난로 옆 담화에서 Agustín Carstens 가 한 연설입니다 . 여기에서  연설문을 읽어보세요 .

이 패널의 제목은 "금융의 미래"입니다. 저는 이것이 당신이 많이 생각했던 문제이며, BIS의 총책임자로 재임하는 동안 주요 초점 분야였던 것을 알고 있습니다. 왜 이 주제가 그렇게 중요한가요? 금융 시스템은 어떻게 바뀌어야 할까요?

금융 혁신이 중요한 이유는 금융 자체가 중요하기 때문입니다. 금융은 실물 경제의 혈액과 같습니다.

오늘날의 금융 시스템은 여러 측면에서 미흡합니다. 많은 금융 거래가 너무 느리고, 많은 거래가 너무 비쌉니다. 이런 이유로 유용한 거래가 이루어지지 않습니다. 그리고 너무 많은 국가에서 너무 적은 사람들이 금융 서비스를 이용할 수 있습니다. 금융 시스템의 기능을 개선하면 모든 사람이 더 나아질 수 있습니다.

민간 부문이 금융 혁신을 주도하는 것은 적절합니다. 하지만 공공 부문은 혁신의 촉매 역할을 합니다. 예를 들어, 금융이 흐르는 파이프와 레일을 제공하는 것입니다.

중앙은행을 포함한 많은 공공기관은 타고난 혁신가가 아니다. 경험, 전문성, 예산이 부족할 수 있다.

게다가 많은 국가가 비슷한 문제에 직면해 있습니다.

이러한 이유로 함께 일하는 데는 큰 가치가 있을 수 있습니다. 

이것이 바로 국제결제은행(BIS)이 기술적 공공재를 개발하기 위한 중앙은행 간 협업 메커니즘으로 BIS 혁신 허브를 설립한 이유입니다.

우리가 처음 이 개념을 생각해냈을 때, 바젤에 기반을 둔 4명의 직원으로 구성된 소규모 단위를 만드는 것이 아이디어였습니다. 우리 회원 중앙은행들 사이에서 함께 일하고 혁신하려는 열망이 그보다 훨씬 더 크다는 것이 금세 분명해졌습니다.

오늘날 우리는 북미, 유럽, 아시아 전역의 8개 지역에 있는 7개 혁신 허브 센터에서 100명 이상의 직원을 근무시키고 있으며, 뉴욕 연방준비제도 이사회 혁신 센터와 전략적 파트너십을 맺고 있습니다.

혁신 허브는 6가지 광범위한 주제에 걸쳐 프로젝트를 수행합니다. (i) suptech 및 regtech, (ii) 차세대 금융 시장 인프라, (iii) 오픈 파이낸스, (iv) 사이버 보안, (v) 녹색 금융 및 (vi) 중앙은행 디지털 통화 또는 CBDC. CBDC 작업은 혁신 허브 프로젝트 포트폴리오의 상당 부분을 차지하며 확실히 대중의 관심을 많이 받고 있습니다. 그러나 우리는 각 주제에 중요한 기여를 했습니다.

혁신 허브를 설립한 이래로, 우리는 28개의 프로젝트를 완료했고, 현재 27개가 진행 중입니다. 물론 중앙은행은 자체 혁신을 하고 있으며, 공공 부문과 민간 부문 모두에서 진행 중인 다른 많은 이니셔티브가 있습니다.

모든 기술 혁신이 중요했지만, 지금까지 현실 세계에 미치는 영향은 미미했다고 말하는 것이 공평할 것입니다. 예를 들어, 통신 산업에서 디지털 기술을 적용하는 데 있어서의 진전 정도를 금융 산업과 비교한다면, 당신도 동의할 것이라고 확신합니다.

문제는 기술 자체가 아닙니다. 제가 언급했듯이, 거기에는 큰 발전이 있었습니다.

부족한 점은 다양한 이니셔티브가 어떻게 조화를 이루어야 하는지, 미래의 금융 시스템이 어떤 모습이어야 하며 어떻게 기능해야 하는지에 대한 비전입니다.

Infosys의 회장이자 인도의 디지털 공공 인프라 이니셔티브를 주도하는 Nandan Nilekani와 함께 저는 올해 초에 그러한 비전을 제시한 논문을 썼습니다. 우리는 그것을 "Finternet"이라고 부릅니다. Finternet의 목적은 기술을 사용하여 금융 시스템을 훨씬 더 사용자 중심적으로 만들고 오늘날의 금융 시스템에 비용과 복잡성을 추가하는 많은 마찰을 제거하는 것입니다. 그것은 특정 기술을 옹호하지 않지만 대신 우리가 달성하고자 하는 것에 대한 몇 가지 지침을 추가하는 것을 목표로 합니다.

Finternet에 대해 더 깊이 파고들어 보겠습니다. 구체적으로 무엇이 포함됩니까?

핀터넷은 세 가지 큰 기둥 위에 서 있습니다. 첫 번째는 강력한 경제 및 금융 구조입니다. 두 번째는 첨단 기술의 적용입니다. 세 번째는 건전한 법적 및 규제적 기반입니다. 각각에 대해 차례로 설명하겠습니다.

기본적인 경제 및 금융 구조는 오늘날의 금융 시스템과 유사할 것입니다. 오늘날과 마찬가지로 2계층 은행 시스템이 있을 것입니다. 중앙은행 통화가 핵심이 되고 상업은행 통화가 매일 사용되는 통화의 대부분을 차지할 것입니다. 그러나 이 통화는 보다 진보된 디지털 표현을 가질 것입니다. 중앙은행 통화를 토큰화했을 것이고, 이는 도매 형태(중앙은행 준비금의 디지털 등가물) 또는 소매 형태(디지털 지폐와 동일)로 존재할 수 있습니다. 그리고 상업은행 예금을 토큰화했을 것입니다.

하지만 돈을 토큰화하는 것은 단지 첫 단계일 뿐입니다. 토큰화의 진정한 이점을 얻으려면 돈을 다른 금융 자산과 결합해야 하며, 이상적으로는 같은 원장에 있어야 합니다.

정부 채권은 저에게 자연스러운 시작점으로 보입니다. 이는 오늘날의 금융 시스템에서 매우 중요한 자산입니다. 이는 다른 모든 금융 자산의 가격 책정을 위한 기준이 됩니다.

일단 돈과 정부 채권이 같은 플랫폼에 있으면 본질적으로 현재 금융 시스템의 기반이 됩니다. 플랫폼에 다른 자산을 추가하는 것은 자연스럽게 뒤따를 것입니다.

금융 자산을 토큰화하면 많은 이점이 있습니다. 특히 자산이 공통 원장에 있다면 오늘날의 금융 시스템에서 많은 비용과 지연의 원인인 복잡한 메시징과 청산의 필요성이 훨씬 줄어들 것입니다. 토큰화된 자산은 원자적으로 결제될 수 있어 금융 거래에 필요한 시간을 더욱 줄이는 데 도움이 됩니다. 그리고 토큰화된 자산은 프로그래밍할 수 있습니다. 이를 통해 오늘날에는 불가능한 광범위한 금융 거래가 가능해질 수 있습니다.

물론 모든 자산이 토큰화되는 것은 아니며 모든 토큰화된 자산이 동일한 원장에 상주하는 것은 아닙니다. 따라서 우리는 원장 간에 자산을 이동하고 토큰화된 세계에서 토큰화되지 않은 세계로 이동하는 방법이 필요합니다. 기술도 이를 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다.

다른 기술도 핀터넷을 현실로 만드는 데 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어, 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지 규정 준수(매우 중요하다고 강조하고 싶습니다)도 엄청난 비용이 들 수 있습니다. 기술을 통해 이러한 검사를 자동화하여 더 높은 신뢰성, 더 낮은 비용 및 더 빠른 처리 속도를 제공할 수 있습니다. 데이터 거버넌스와 개인 정보 보호는 최신 개인 정보 보호 기술을 활용합니다. 프로젝트를 통해 탐구하는 관련 주제가 많이 있습니다. 좋은 예 중 하나는 국경 간 거래 프로토콜에 규정 준수를 내장하는 방법을 보여준 Project Mandala입니다. 경제와 기술 외에도 핀터넷은 건전한 법적 및 규제적 기반에 기반을 둘 것입니다. 최소한 모든 기존 법률과 거버넌스 조치를 존중해야 합니다. 개인 정보 보호, 사이버 보안 및 관련 문제도 해결해야 합니다. 그러나 기술을 통해 금융 시스템에서 더 큰 보안을 달성할 수도 있습니다.

이 모든 것은 원칙적으로 매우 유망하게 들립니다. 하지만 실현될 수 있을까요? 어떻게 하면 Finternet 비전을 현실로 만들 수 있을까요?

물론입니다. 사실, 우리는 이미 혁신 허브 프로젝트를 포함하여 그것을 현실로 만들기 위한 적극적인 조치를 취하고 있습니다.

그러한 프로젝트 중 하나의 구체적인 예를 들어보겠습니다. 프로젝트 아고라라고 합니다.

이것은 아마도 지금까지 우리가 진행한 가장 큰 혁신 허브 프로젝트일 것입니다. 우리는 국제 금융 연구소의 조정 하에 6개 중앙 은행과 40개 이상의 민간 부문 기관과 협력했습니다. Santander가 참여자 중 하나라는 점을 언급해야겠습니다.

Agorá 프로젝트의 구체적인 목적은 토큰화된 예금을 토큰화된 도매 중앙은행 통화와 통합하여 사용해 국경 간 지불을 간소화할 수 있는지 살펴보는 것입니다.

비효율성이 가득한 분야이며, 일부 관할권의 서비스는 최근 몇 년 동안 통신 은행 시스템의 축소로 인해 실제로 악화되었습니다. 중요한 이유 중 하나는 시스템이 대체로 레거시 시스템에 의존하고 있다는 것입니다. 이는 반드시 서로 잘 통신하지 않는 시스템을 사용하여 국경을 넘나드는 긴 메시지 시퀀스를 의미합니다. 특히 국경 간 거래에서 중요한 다양한 규정 준수 조치는 종종 수동 프로세스가 필요하여 지연이 추가되고 오류가 발생합니다.

원칙적으로, 통합 원장에 있는 토큰화된 자산을 사용하면 이러한 부담을 많이 덜 수 있습니다. 토큰화된 자산을 사용하는 거래는 원자적으로, 즉 즉시, 거래의 모든 부분이 한 번에 정산될 수 있습니다. 규제 규범 준수는 토큰 내부에 프로그래밍 방식으로 내장될 수 있습니다. 따라서 수동 개입 없이도 확실하게 준수될 것입니다.

그러니까 이건 큰 프로젝트고, 큰 잠재적 이익이 있는 셈이죠.

하지만 구체적인 적용 방식보다 더 제가 Project Agorá에 대해 가장 기대하는 점은 중앙은행과 상업은행이 협력하여 미래 금융 시스템의 기반을 형성할 수 있는 구조를 만든다는 것입니다.

저는 중앙은행이 기술 혁신을 시작하는 데 있어 유용한 촉매적 역할을 한다고 이전에 언급했습니다. 하지만 중앙은행만으로는 할 수 없습니다. 2계층 은행 시스템은 오늘날 금융 시스템의 핵심입니다. 이 시스템에는 돈이 필요합니다. 하지만 중앙은행에서 나오는 돈은 매우 적습니다. 상업은행의 돈이 대부분을 제공합니다.

2계층 은행 시스템은 두 가지 기본 원칙을 제공하는 데 도움이 됩니다. 첫 번째는 돈의 단일성입니다. 이는 유로가 내 주머니에 있는 지폐이든 산탄데르나 다른 은행에 있는 예금이든 유로임을 보장합니다. 두 번째는 결제 확정성으로, 중앙은행의 대차대조표에 있는 모든 거래의 최종 결제를 통해 이루어집니다.

우리는 미래의 금융 시스템이 어떤 모습일지 모릅니다. 하지만 그것이 2계층 은행 시스템을 필요로 하지 않을 것이라고 상상하기는 어렵습니다. 즉, 토큰화된 중앙은행 통화(특히 도매 형태)뿐만 아니라 은행이 고객에게 토큰화된 예금을 제공해야 한다는 것을 의미합니다. Project Agorá는 강력한 사용 사례를 제공하며, 그것이 더 많은 혁신을 촉진하기를 바랍니다.

동시에, 국경 간 지불은 논란의 여지가 있는 주제가 될 수 있습니다. 예를 들어, 저는 최근 귀하의 프로젝트 중 하나인 Project mBridge가 제재를 우회하기 위한 BRICS 이니셔티브의 기반을 제공할 수 있다는 미디어 추측을 주목했습니다. 그럴 가능성이 있습니까? 이에 대해 의견을 말씀해 주시겠습니까?

혁신 허브에서 우리는 혁신의 촉매가 되고자 노력합니다. 그 방식은 중앙은행 커뮤니티와 대화하고, 그들의 필요를 파악한 다음 프로젝트를 개발하는 것입니다. 그리고 우리는 중앙은행과 협력하여 이를 수행합니다.

MBridge는 우리가 4년 동안 참여한 프로젝트입니다. 우리는 여러 중앙은행 파트너와 수많은 관찰자가 있습니다. 저는 이 프로젝트가 큰 성공을 거두었다고 생각합니다. 도매 CBDC를 통해 국경 간 거래를 엄청나게 용이하게 할 수 있는 지불 시스템입니다.

저는 이 프로젝트가 너무 성공적이어서 우리가 졸업했다고 선언할 수 있다고 말하고 싶습니다. BIS가 그 프로젝트를 떠나는 것은 실패 때문이 아니라 정치적 고려 때문이 아니라 우리가 4년 동안 참여해 왔고 파트너들이 스스로 수행할 수 있는 수준이기 때문입니다. 다른 프로젝트에서도 이미 그런 일이 있었습니다.

동시에, mBridge는 아직 운영을 시작하기에 충분히 성숙하지 않았다고 말해야 합니다. 운영을 시작하려면 몇 년이 걸릴 것입니다.

정치적 측면과 관련하여, 거기에서 들리는 소음, mBridge는 "BRICs bridge"가 아닙니다. 저는 단호하게 말해야 합니다. mBridge는 BRICs의 요구에 부응하기 위해 만들어진 것이 아닙니다. 그것은 광범위한 중앙은행의 필요를 충족시키기 위해 만들어졌습니다. 

BIS에서 우리는 – 저는 이것이 기록을 바로잡을 기회라고 생각합니다 – 우리는 항상 좋은 세계 시민이 되려고 노력합니다. 그리고 BIS는 어떤 국가와도 운영되지 않으며, 제재를 받는 어떤 국가에서도 BIS의 제품을 사용할 수 없습니다. 이는 앞으로도 계속될 것입니다. 그리고 모든 중앙은행 회원은 제재를 준수해야 하며, 우리가 만든 어떤 제품이든 제재를 위반하는 통로가 되어서는 안 된다는 사고방식을 가지고 있습니다. 

저자에 대하여

아구스틴 카르스텐스

이 작가의 다른 글

관련 정보

• 전기: 아구스틴 카르스텐스
• BIS에서 출판된 그의 작품