2025년 금융산업 전망(통합본)

[힘힘]

2025년 금융산업 전망(통합본)

하나금융연구소

금융산업 전망_전체.pdf

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분야전망세부 내용

은행업	수익성 유지 및 대출 성장 둔화	- 금리 인하로 NIM(순이자마진)은 소폭 하락할 것으로 예상되나, 비이자이익의 개선 등으로 수익성은 유지될 것임. - 코로나19 이후 성장세를 지속해온 대출의 성장은 둔화되며, 특히 가계대출과 대기업 대출은 제한적인 성장에 그칠 것으로 보임.
증권업	실적 회복 기대	- 금리 하락으로 인해 국내외 주식투자와 채권운용 상황이 개선되어 실적 회복이 기대됨.
자산운용업	성장 지속	- 금리 인하로 채권형 펀드에 자금 유입이 증가하고, 전통 자산에 대한 수요가 높아질 것으로 예상됨.
카드업	수익성 소폭 개선	- 여전채 금리 하락으로 조달 비용 부담이 줄어들며 수익성이 소폭 개선될 것임.
부동산 관련 업종	부진 지속	- 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 정리 지연으로 저축은행 및 캐피탈업은 어려움을 겪을 것으로 예상됨.
생명보험업	자본 부담 증가	- 금리 하락에 따른 부채 증가로 보험사의 자본 부담이 확대됨. 이를 만회하기 위해 신종자본증권 발행노력이 지속될 것임.
손해보험업	성장 기회	- 고령화 사회에 따라 시니어 관련 보험 상품이 신성장 동력이 될 것으로 전망됨.
규제 동향	부채(Debt) 측면 규제 강화; 자본(Equity) 측면 규제 완화	- 가계대출 관리 지속, 부동산PF 제도 개선 등 부채 측면에서의 규제는 강화되는 반면, 기업 밸류업 지원 방안과 세법 개정 등 자본 측면에서의 규제는 완화될 것으로 예상됨.

결론적으로, 2025년 금융산업은 전반적으로 금리 인하로 인해 투자수익과 조달비용이 개선될 것으로 전망되지만, 특정 업종에서는 여전히 도전과제가 남아 있습니다. 은행업은 대출 성장 둔화와 수익성에 대한 하방 압력을 겪을 것이며, 다른 금융업종은 금리 변화에 따라 다르게 영향을 받을 것입니다. 금융산업 전반에 걸쳐 수익성 향상 기회는 있지만, 상황에 따라 차별화된 스트레스가 예상됩니다.

분야전망세부 내용

은행업	지속적인 수익성 유지 및 대출 성장 둔화	- 저금리 환경이 지속됨에 따라 순이자마진(NIM) 감소가 예상되며, 이는 전통적인 대출 수익성에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. - 비이자 수익의 강화, 특히 수수료 기반 서비스와 디지털 뱅킹 서비스의 확대로 수익성 유지가 가능할 것으로 보입니다. - 가계대출과 기업대출 모두에서 신용 위험이 증가할 수 있는 위험 요소가 있으며, 이는 경제 회복 속도에 따라 차별적으로 나타날 것입니다.
증권업	실적 회복 및 시장 참가 확대	- 금리 인하와 글로벌 자산 시장의 회복세가 맞물려 투자자들의 증권 투자 증가가 예상됩니다. - 특히 ESG(환경, 사회, 지배구조) 관련 투자 상품의 수요 증가와 함께, 디지털 트렌드를 반영한 새로운 투자 플랫폼이 활성화될 것입니다. - 국내외 주식 및 채권시장에서의 변동성이 지속될 가능성이 있지만, 그럼에도 불구하고 장기적인 투자 심리는 긍정적으로 변화할 것으로 예상됩니다.
자산운용업	지속적 성장	- 채권형 펀드와 혼합형 투자 상품에 대한 수요가 증가할 것으로 보이며, 이는 금리 하락과 맞물려 발생하는 현상입니다. - 또한, 인공지능(AI) 및 빅데이터를 활용한 투자 분석 서비스의 확대로 투자자들의 맞춤형 자산 관리 서비스에 대한 수요가 높아질 것입니다. - 글로벌 경제 변화에 따른 다양한 자산군의 상관관계에 대한 이해가 중요해지고, 이에 따른 새로운 투자 전략이 요구될 것입니다.
카드업	수익성 소폭 개선	- 카드는 전통적인 수익원인 결제 수수료 외에도, 금융 기술(FinTech)과의 협업을 통한 새로운 서비스 모델이 부각될 것입니다. - 모바일 결제 및 디지털 금융 서비스의 확산으로 인해 고객 경험을 향상시키고, 다양한 고객층을 확보할 수 있는 기회를 창출할 것입니다.
부동산 관련 업종	지속적인 부진 전망	- 부동산 시장의 변동성과 중앙은행의 정책 변화 등이 결합하여 부동산 관련 기업들은 여전히 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다. - 특히 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 리스크 관리 및 투자 수익률 확보에 대한 전략이 필요할 것입니다. - 고립된 지역의 부동산과 비교하여 대도시 및 신흥 자산의 안정적인 수익처로 자리매김할 가능성이 있습니다.
생명보험업	자본 부담 증가	- 시장 금리의 하락으로 인해 생명보험사의 장기 부채 관리가 더욱 어려워질 것이며, 이는 자본 적정성에 대한 부담을 가중시킬 것입니다. - 따라서 고객 맞춤형 상품 개발과 같은 전략이 필요하며, 사망보험 및 건강보험 상품의 다변화가 요구될 전망입니다.
손해보험업	성장 기회	- 고령화 사회로 인해 생기는 새로운 리스크를 시장에 반영하여, 시니어 관련 보험 상품 및 서비스의 수요가 증가할 것입니다. - 또한, 자동차 보험 및 기타 손해보험 상품의 디지털 리모델링 및 고객의 편의성을 강화하는 방향으로 산업이 발전할 것입니다.
규제 동향	강도 높은 부채 규제 및 자본 측면에서의 완화	- 가계대출 관리는 지속적으로 강화될 것으로 예상되며, 이는 금융기관의 대출 심사 기준에도 변화를 가져올 것입니다. - 한편, 기업의 자본 확충에 대한 규제는 완화될 가능성이 있어, 이를 통해 기업들의 성장 지원을 촉진할 방안이 마련될 것입니다. - 지속적인 자본 시장 발전과 혁신성을 위한 규제 체계 변화가 병행될 필요성이 제기되고 있습니다.

2025년 금융산업은 금리 환경의 변화와 디지털 전환에 따라 다양한 기회와 도전이 공존하는 복합적인 상황이 예상됩니다. 각 금융 기관들이 이러한 환경에 얼마나 효과적으로 대응할 수 있는지가 향후 성과에 결정적인 영향을 미칠 것이며, 지속적인 혁신과 고객 중심의 전략이 뜻하는 바가 더 중요해질 것입니다. 전체적으로, 금융산업은 다각적인 접근을 통해 성장과 변화를 도모하는 한편, 예측 가능한 리스크 관리에 주력해야 할 시점에 접어들고 있습니다.

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• 2025년 금융산업 전망

• 하나금융산업 전망

• 2024년 10월 30일

• 하나은행 하나금융연구소

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• [개요] 금리 하락 국면에서 소폭의 수익성 개선

• 통화정책 완화로 시장금리 및 원/달러 환율이 하락

• 금리 및 환율 하락이 업권별로 차별화된 영향을 미치며 금융업 전반의 수익성은 소폭 개선

• 정부의 가계대출 관리가 지속되면서 금융업 성장 축이 부채 중심의 은행에서 자본시장으로 점진적 이동

• 2025년 금리 및 환율 전망

  • 은행: 회사채 발행 여건 개선으로 기업 대출 증가세 둔화, NIM 소폭 하락에도 수익성 유지, 환율 하락에 따른 자본비율 개선

  • 자본시장: (증권) 해외주식 투자, 채권운용 손익 개선으로 수익성 소폭 개선, (자산운용) 큰 폭의 채권형 펀드 자금 유입 등 전통자산 고성장

  • 보험: 요구자본 확대로 조달 니즈 확대, 보험손익 둔화, 투자손익 증가

  • 여전업: 금리 인하로 조달 비용 감소

  • 저축은행/부동산신탁: (비카드) 부동산 PF 추가 부실 우려로 조달 환경 개선은 제한

  • 부동산 PF 부실 여진 지속, 대손비용 증가로 수익성 악화

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• [개요] 2025년 금융산업 전망 기상도

• 업권별로 성장성, 수익성, 건전성, 종합 전망을 긍정, 중립, 부정으로 표시

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• 목차

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• 2025 금융산업 전망 개괄

• 김상진 연구위원

• 안성학 연구위원

• 하나은행 하나금융연구소

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• 1. 금융산업 전망 개괄

• Bird's Eye View: 금리 인하라는 변곡점을 맞은 금융업

• 금리 하락 시기 투자손익 확대 등을 통한 실적 개선이 예상되나, 성장성 및 수익성 개선 폭은 직전 인하 시점(2019~2020)보다 둔화

• 특히, 누적된 가계부채, 부동산 PF 해결 지연, 주주환원 확대를 위한 자본 관리는 금융업의 성장폭을 제약

• 자본 제고를 통한 성장, 기업 구조조정 등에 따른 은행업 실적 부진, 코로나 시기 부동산 경기 회복에 따른 대출 성장, 투자손익 확대, 금리 하락 시기 소폭의 실적 개선, 가계부채, 부동산 PF, 주주환원 증가, 규제에 따른 자본 확충 부담 존재 등에 대한 설명

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• Bird's Eye View(계속): Debt에서 Equity로의 성장축 이동

• DSR 규제를 통한 가계대출 관리 강화가 지속될 것으로 예상되는 가운데 부동산 PF 이슈는 지속 논의될 전망

• 반면, 정부의 지속적인 Value Up 드라이브, ISA 혜택 강화·금투세 유예 등 세법 개정은 금융산업 성장축을 부동산에서 자본시장으로 점진적으로 이동

• 가계대출 관리 강화, 부동산 PF 제도 개선, 기업 밸류업 지원방안, 세법개정안 등에 대한 설명

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• 2025년 Watching Points: 업권별 영향 차별화

• 금리 인하에 따른 업권별 영향 차별화가 예상되며 증권, 자산운용 등 자본시장 업권의 상대적 성장 기대

• 2024년 은행금융지주와 은행 중심의 밸류업이 2025년 금융투자지주회사, 증권사, 자산운용 등으로 확대

• 국내 부동산 PF 익스포져(저축은행, 캐피탈), 오피스 등 해외부동산 대체투자 관련 리스크는 상존

• 금리 인하에 따른 업권별 영향 차별화, 밸류업의 금융업권 영향 확대, 비은행 부문의 부동산 PF 우려 지속 등에 대한 설명

페이지 9~43: 각 금융 업권별 전망과 이슈에 대한 자세한 내용이 기술되어 있습니다.

페이지 44~129: 각 금융 업권별 전망과 이슈에 대한 자세한 내용과 작성자 정보가 기술되어 있습니다.

2025년 금융산업 전망 요약

업권	핵심 전망	성장성	수익성	건전성
은행	가계대출 소폭 증가, 기업대출 둔화, NIM 하락, 수익성 유지, 신용위험 완화 but 불안요소 지속	둔화	유지	소폭 개선
증권	브로커리지/트레이딩 중심 수익 회복, 부동산 금융 관련 건전성 하락 위험	소폭 개선	소폭 개선	위험
자산운용	ETF 중심 주식형 자금 유입, 채권형 수탁고 증가, 기관 해외 대체투자 축소	고성장	소폭 개선	-
생명보험	CSM 확보 노력, 보험/투자손익 개선, 금리인하 시 투자손익 단기적 긍정적, 자본조달 니즈 확대	지속, 증가율 둔화	소폭 개선	자본적정성 우려
손해보험	CSM 확보 노력, 보험손익 둔화, 투자손익 증가, 금리인하로 K-ICS 비율 하락	지속, 증가율 둔화	소폭 개선	자본적정성 악화
신용카드	민간소비 개선으로 소폭 성장, 금리 인하로 수익성 개선 but 카드론 공급 규제 변수	소폭 개선	개선 (규제 변수)	저하
캐피탈	할부리스 자산 소폭 증가, 기업금융/신규투자 제한, 조달금리 인하, 대손비용 확대	둔화	악화	악화
저축은행	PF 부실/연체율 상승으로 건전성 관리, 보수적 영업으로 성장 정체, 조달비용 감소, 대손비용 증가	정체	부진	부담 확대
부동산신탁	차입형 중심 수주, 수탁고/영업수익 감소 가능성, 수도권/수요 확보 가능 사업장 중심 수주, 건전성 회복 제한	위축	저하	악화

주요 이슈

• 금리 인하: 업권별 영향 차별화 (증권, 자산운용 ↑ / 은행, 보험, 여전, 저축은행 ↓)

• Debt → Equity: DSR 규제 지속, 부동산PF 이슈, 정부 Value Up 드라이브, ISA/금투세 관련 세법 개정으로 자본시장 성장

• 부동산PF 부실: 비은행권(저축은행, 캐피탈, 부동산신탁) 중심 부실 우려 지속, 해외부동산 리스크 상존

• Value Up: 주주환원 확대, 자본비율 관리 중요성 증대, 수익성 개선 노력 필요

• 시중 유동성 증가: 금리 인하, 신용 창출 증가, 수출 증가 등으로 유동성 증가세 확대 전망

• 자본시장 경쟁 심화: 증권사, 운용사간 경쟁 심화, 핀테크 기업의 금융업 진출 확대

• 디지털 전환 가속화: 빅테크 기업의 금융 서비스 확대, 금융사 디지털 경쟁력 강화 중요성 증대

• 규제 강화: 가계대출 규제 지속, 부동산PF 규제 강화, 건전성 규제 강화, 금융소비자 보호 강화 등

• 고령화 및 시니어 시장 성장: 시니어 관련 금융 상품 및 서비스 수요 증가