틱톡을 소유한 중국의 개인 소유 기술 대기업인 바이트댄스

[힘힘]

틱톡을 소유한 중국의 개인 소유 기술 대기업인 바이트댄스

현재 가장 저렴한 재고는 무엇인가요? 틱톡을 소유한 중국의 개인 소유 기술 대기업인 바이트댄스가 바로 그 주인공입니다. 오늘 보고한 바와 같이, 바이트댄스의 상반기 매출은 약 35% 증가한 730억 달러로, 현재 페이스북의 소유주인 메타 플랫폼만큼이나 큰 규모이지만 더 빠르게 성장하고 있습니다. 상반기 메타의 매출은 25% 증가한 755억 달러를 기록했습니다. 

하지만 CapLight에 따르면 메타의 시가총액은 1조 4,000억 달러인 반면, 비상장 주식에 대한 2차 시장에서의 바이트댄스의 기업 가치는 약 2,500억 달러에 달합니다. 꽤 큰 격차입니다. 바이트댄스가 하반기에도 상반기 성장률을 유지한다고 가정하면 2024년에는 약 1,500억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다. 이는 회사가 올해 매출의 1.7배에 거래되고 있음을 의미하며, 이는 일반적으로 성장하지 않는 비즈니스에 수여되는 배수입니다. 이에 비해 S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따르면 메타는 2024년 예상 매출의 약 8.7배에 거래되고 있습니다. 

메타의 수익률은 확실히 바이트댄스보다 높습니다. 상반기에 Facebook 소유주의 영업이익률은 38%였으며, 오늘 저희는 이커머스와 같은 이니셔티브에 대한 투자 덕분에 ByteDance의 영업이익률이 전년 동기 30%에서 25%로 하락했다고 보고했습니다. 하지만 그렇다고 해서 밸류에이션 격차가 정당화되는 것은 아닙니다. 

일부 투자자들은 이미 이 수치가 합리적이지 않다고 생각한다는 신호를 보냈습니다. 지난 9월에는 리드 엣지 캐피털의 설립자 미첼 그린이 바이트댄스의 주식을 매입하고 있다고 보도하면서 "말도 안 될 정도로 저렴하다"고 주장했습니다.

하지만 그린은 이상치인 것으로 보이며, 그럴 만한 이유가 있습니다. 지난 4월에 통과된 틱톡이 바이트댄스와의 관계를 끊거나 금지해야 하는 미국 법에서 직면한 위협에 대한 선례는 생각하기 어렵습니다. 

이로 인해 투자자들이 진정으로 현금을 확보할 수 있는 ByteDance의 상장 능력에 먹구름이 드리워졌습니다. 틱톡에 어떤 일이 일어날지, 바이트댄스가 언제 상장될지에 대한 불확실성이 밸류에이션 하락의 주요 원인입니다. 

틱톡은 법원을 통해 이 법을 차단하려고 노력하고 있지만, 승소할 것이라는 확신은 없습니다. 도널드 트럼프는 여름에 메타의 경쟁을 유지해야 하기 때문에 "틱톡을 지지한다"고 말했지만, 새로운 대통령 행정부도 상황을 바꾸지 않을 수 있습니다. 바이트댄스를 고려하는 투자자에게는 쉽지 않은 선택입니다.

NYT 및 넷플릭스

뉴욕 타임즈에 대한 아이디어입니다: 신문 인쇄판을 별도의 회사로 분사하는 것은 어떨까요? 물론 농담입니다: 인쇄물과 디지털을 구분하는 것은 동일한 제품의 다른 버전이라는 점을 고려할 때 실용적이지 않을 것입니다. 

하지만 투자자들은 오늘 Times의 3분기 실적 보고서를 검토하면서 디지털 광고 및 구독 수익은 13% 증가한 4억 4,400만 달러, 인쇄 수익은 6% 감소한 1억 6,800만 달러를 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 더 타임즈의 디지털 전용 구독자 수는 1,050만 명으로, 이 중 상당수는 회사의 훌륭한 요리 앱이나 게임 앱, 스포츠 간행물인 The Athletic에만 비용을 지불하고 있으며 인쇄 신문 구독자 수는 62만 명에 불과합니다. 

다시 말해, 타임즈는 이제 인쇄 작업이 많은 디지털 미디어 비즈니스가 되었습니다. 한 발 물러서서 보면, 이 상황과 몇 년 전 넷플릭스가 대규모 스트리밍 운영 외에도 DVD 대여 사업을 운영했던 상황 사이에 유사점을 발견할 수 있습니다.

넷플릭스는 작년에 DVD 사업을 중단했습니다. 그 무렵 매출은 매년 20% 감소하고 있었으며, 전체 매출의 0.4%에 불과했습니다. 더 타임즈의 인쇄판은 그 정도로 줄어들기까지는 아직 멀었습니다. 현재 규모로는 타임즈가 3분기에 5억 6,300만 달러였던 비용을 충당하고 수익을 창출하는 데 큰 역할을 하고 있습니다. 물론 이러한 비용의 일부는 인쇄와 밀접한 관련이 있지만, 대부분은 뉴스룸일 것입니다.

하지만 현재와 같은 디지털 성장 속도(그리고 인쇄물 감소)라면 향후 몇 년 안에 타임즈의 디지털 운영은 인쇄물 없이도 유지될 수 있을 만큼 충분히 커질 것입니다. 이 경우 경영진은 인쇄를 종료하기로 큰 결정을 내려야 할 가능성이 높습니다. 지난주 뉴어크 스타-레저는 2월 2일부로 인쇄를 중단한다고 발표했습니다. 타임즈도 그렇게 하기까지 몇 년밖에 남지 않았을 것입니다.

기타 뉴스

• 데이터 분석을 위한 인공 지능을 판매하는 팔란티어는 월요일에 3분기에 성장이 가속화된 후 올해 들어 세 번째로 2024년 연간 매출 전망치를 상향 조정했습니다. 소프트웨어에 대한 수요로 인해 분기 매출은 30% 증가한 7억 2,500만 달러를 기록했습니다.
• T-Mobile, 오픈 결제에 동의AI는 스타트업의 기술을 사용하기 위한 계약의 일환으로 향후 3년간 약 1억 달러를 투자할 것이라고 더 인포메이션이 월요일에 보도했습니다.
• 선거 전날, 벤처 캐피털리스트이자 샌프란시스코 시장 후보인 마크 패럴은 선거 기부 한도에 관한 규정을 위반한 혐의로 기록적인 윤리 벌금을 지불하기로 합의했습니다.
• 뉴욕 타임즈에 따르면 로봇용 소프트웨어를 개발하는 스타트업인 피지컬 인텔리전스는 제프 베조스, 스라이브 캐피털, 럭스 캐피털이 주도하는 라운드에서 4억 달러를 모금했습니다. OpenAI, 레드포인트 벤처스, 본드도 이 스타트업의 가치를 20억 달러로 평가한 자금 조달에 참여했습니다.